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Tetaz advierte: “Con un paralelo un poco más alto, brotará la subfacturación de exportaciones"

19 noviembre de 2019

El economista Martín Tetaz señaló que con el valor del dólar paralelo un poco más alto que el actual empezarán a “brotar sobrefacturaciones de importaciones y subfacturaciones de exportaciones, además de abusos de turistas que reventarán las tarjetas, devolviendo luego sus compras para reembolsar los dólares en efectivo”.

En su newsletter semanal, Tetaz sostuvo que, en silencio y sin llegar a los zócalos de los canales de noticias, desde las elecciones, el Banco Central ha comprado US$ 1.400 millones, como consecuencia de que el endurecimiento del cepo fue tan fuerte que sacó del mercado al 90% de la demanda para atesoramiento.

El especialista recordó que, durante septiembre, por ejemplo, casi 1,7 millones de personas compraron en promedio US$ 1.750, mientras que desde el 28 de octubre nadie puede comprar más de US$ 200. “Sin toda esa demanda, ahora sobra oferta y por lo tanto bajará el precio del dólar a menos que el Banco Central salga a comprar ese excedente, y eso es exactamente lo que está sucediendo”, aseguró.

“El problema es que para comprar esas divisas la autoridad monetaria emite pesos y por esa fabricación de billetes la base monetaria ya creció 15% desde que se instauró el supercepo. Esta expansión es la que explica, del otro lado del mostrador, la fuerte baja en las tasas que estamos observando”, afirmó.

Según Tetaz, está claro que por el “estrangulamiento” del cepo no pueden ir a atesoramiento en moneda extranjera y que con la inflación tan alta que tiene el país no quedarán como preferencia por liquidez. “La lógica es que busquen sustitutos al dólar, y de hecho el principal efecto de esa mayor abundancia de dinero es una tasa de interés que, al ser más baja, empuja el consumo y en menor medida la inversión”, explicó.

“Como ambos efectos son expansivos de la absorción interna, es razonable pensar que terminen en una suba de las importaciones, que justamente pueden representar a los sustitutos del dólar que estábamos buscando. De allí que el efecto en precios de la mayor emisión dependa de cuántos de esos pesos busquen salida por el canal del dólar paralelo y de cuál sea la reacción de la Secretaría de Comercio cuando el resto procure dolarizarse aumentando las importaciones”, planteó.

En ausencia de trabas al comercio, de acuerdo con el especialista, el mercado se va a llevar todos los dólares baratos que pueda para comprar importaciones, pero si las autoridades se preocupan por el balance comercial y empiezan a limitar los permisos para importar, los que salgan beneficiados de esto buscarán captar la renta del privilegio fijando precios cada vez más cerca al dólar paralelo.

“Si la presión es sobre el dólar alternativo, entonces aumentará la brecha y aparecerán incentivos para importar aire”, aseveró, y ejemplificó, salvando las enormes distancias, en la Venezuela de 2013, cuando la brecha entre el mercado oficial y el paralelo era de entre seis y diez veces, salían aviones vacíos del aeropuerto de Caracas porque el Gobierno entregaba dólares “baratos” para turismo y entonces muchos sacaban un pasaje para poder hacerse de los US$ 700 que se entregaban para gastos en el exterior, aún cuando nunca abandonaban el país. “El negocio era conseguir divisas a 6,30 bolívares y venderlas a 60, con una ganancia tan grande que permitía pagar el pasaje y tirarlo a la basura”, afirmó.

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