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Poder de fuego contra el dólar: reservas netas por US$ 21.000 millones

Si bien las arcas del BCRA están en torno a los US$ 47.000 millones, las netas ascienden a US$ 21.000 millones

02 agosto de 2017

El mercado del dólar siguió tranquilo ayer y sin intervención del BCRA o de bancos públicos (que operan por cuenta y orden de la entidad). Esto permitió que no sólo bajara el dólar en el mercado cambiario ($ 17,584 el mayorista y $ 17,87 el minorista) sino que cambiaran las expectativas. Por ejemplo, el dólar electoral que se negocia en la plaza de futuros a octubre también ajustó a $ 18,52.

Todo esto, se debe a que el BCRA fue eficiente en convencer al mercado de que haría todo lo necesario para “freezar” el tipo de cambio. Esto no significa que el dólar no pueda subir de ahora en más, después obviamente del reciente reacomodamiento, sino que en ese caso, lo hará a una velocidad que no asuste.

Pero lo cierto es que el Central mostró los dientes el viernes pasado cuando vendió US$ 305 millones. No por el monto, que si bien no es despreciable, podría haber sido más contundente (Martín Redrado llegó a soltar US$ 500 millones en un día), sino que le recordó al mercado su poder de fuego. Y ese poder lo otorgan las reservas internacionales que la entidad viene acumulando.

El BCRA fue eficiente en convencer al mercado de que haría todo lo necesario para “freezar” el tipo de cambio

Si bien las arcas del BCRA están en torno a los US$ 47.000 millones, las reservas netas o sea las que se pueden utilizar en caso de una corrida ascienden a US$ 21.000 millones. A ese número se llega al restarle a las reservas brutas los pasivos en dólares como el swap con China por US$ 11.000 millones y los depósitos en dólares en el BCRA por US$ 15.500 millones.

“El BCRA tiene herramientas para contener la suba del tipo de cambio: las reservas netas actuales rondan los US$ 21 millones, cuando al salir del cepo eran prácticamente cero. La renovación del swap de monedas con China y la entrada de divisas vía emisión de títulos públicos en dólares ayudaron a consolidar esta posición”, dice la consultora Econviews, de Miguel Kiguel.

“A la vez, la tasa de interés de las Lebacs en el mercado secundario es otra herramienta para controlar la liquidez excedente. El Central intervino desde la última licitación en julio y elevó los rendimientos de toda la curva, en especial del tramo largo, algo que viene haciendo desde abril”, agregó.

Pero parecería que Reconquista 266 no tendrá que salir a vender muchos dólares. Con la intervención del viernes, alcanzó. Desde Portfolio Personal, esperan que el tipo de cambio siga concentrando la atención del mercado. “Puntualmente, se estará sobre las señales que siga dando. Sabrina Corujo, Research Manager de Portfolio Personal agregó que la entidad monetaria seguirá defendiendo su estrategia de objetivo de inflación, y no de tipo de cambio.

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