Ola de dólares: un consultor allegado a Milei dice que al campo le falta liquidar US$ 37.000 millones

El Gobierno, a menor ritmo, sigue comprando dólares mientras que se estira el período de liquidación del campo. A  eso se suma el superávit energético, la nueva fuente de divisas por Vaca Muerta que ya es una realidad. Y uno de los consultores más alineados con el oficialismo, como Salvador Di Stéfano, calcula que el agro todavía tiene muchos dólares por vender de la cosecha. ¿Cuántos? Estima en US$ 37.108 millones. 

Según Di Stéfano, en el primer semestre de 2026 el complejo agroexportador liquidó US$ 13.351 millones, 13,4% por debajo de los US$ 15.418 millones de igual período de 2025, aunque por encima de los niveles registrados entre 2023 y 2024.

El consultor allegado a Javier Milei y Luis Caputo calcula que de soja faltan por venderse  US$ 23.633 millones (64% del total), de maíz otros US$ 10.408 millones, y de trigo alrededor de US$ 3.419 millones. "La Argentina ante una ola de dólares", apunta Di Stéfano.

"El Banco Central de la República Argentina (BCRA) no detiene su racha compradora de dólares. Esa dinámica no solo le pone un piso al tipo de cambio, sino que también acrecienta las reservas y le da fortaleza al plan económico. El dato llamativo es que, hoy por hoy, las inversiones en dólares que ingresan al país superan ampliamente a la demanda de divisas para viajes y vacaciones, un fenómeno que invierte la lógica habitual de la economía argentina", destacó Di Stéfano. 

El consultor destaca que desde que asumió la actual gestión, el BCRA acumuló compras por US$ 34.384 millones. Solo en lo que va de 2026 ese número asciende a US$ 12.580 millones, y en julio el organismo sumó US$ 1.406 millones adicionales. La acumulación sostenida de reservas es, según el consultor, uno de los pilares que le dan consistencia al esquema cambiario actual.

Las tres fuentes que explican la oferta de dólares son: 

1. Mejora en las exportaciones. El sector externo continúa siendo un proveedor genuino de dólares, con un desempeño exportador que sostiene parte de la oferta.
2. Fondos para financiar el crecimiento de las empresas. Compañías que buscan capital para expandirse están canalizando inversión en moneda dura hacia la economía real.
3. Bonos provinciales aplicados a obra pública. Los gobiernos provinciales están colocando deuda en dólares destinada a financiar infraestructura, lo que suma otro afluente de divisas.

Di Stéfano apunta que el ingreso de capitales a través de Obligaciones Negociables (ONs) y bonos provinciales "parece explicar buena parte de la oferta de divisas que hoy absorbe el Banco Central". Léase, no se trata únicamente de dólares comerciales por exportaciones, sino de un fenómeno financiero: empresas y provincias que deciden fondearse en dólares y traen esas divisas al país.

Por otro lado, apunta que el Tesoro también hizo su parte aprovechando el boom de dólares. Colocó bonos en el mercado interno por US$ 4.620 millones, distribuidos entre los títulos AO27 (US$ 2.000 millones), AO28 (US$ 2.000 millones) y AO29 (US$ 620 millones, con una meta de captar US$ 2.000 millones). "Con esto, el Gobierno asegura contar con los dólares necesarios para afrontar los vencimientos de deuda de 2026, y ya apunta a reunir un excedente de US$ 3.700 millones de cara a 2027", explica. 

De cara a los próximos meses, Di Stéfano sostiene que se espera una reforma de "inocencia fiscal" que podría generar una externalización de capitales de hasta US$ 50.000 millones. "Hoy los depósitos en dólares (entre públicos y privados) ya suman US$ 43.785 millones, y la lógica es clara: más depósitos implican más reservas brutas, más financiamiento disponible y tasas de interés más bajas", asegura el consultor más optimista con el rumbo económico de Javier Milei.  Seguí a El Economista en Google Agreganos a tus medios preferidos. + Agregar