Movimientos
¿Será el primer paso? Hay expectativa en el mercado bursátil respecto de lo que podría pasar en los próximos días. La empresa MSCI debe publicar la fecha de la consulta anual sobre las calificaciones de mercado, algo que eventualmente podría incluir el caso argentino. Las acciones locales cotizan fuera de mercado en el indecoroso "standalone" y la expectativa es que -al menos- la consulta plantee el regreso al "mercado de frontera".
"Seguramente antes de que termine la semana, se conocerá la fecha de la publicación de la Consulta Anual del MSCI sobre la Clasificación de Mercados. La Consulta Anual siempre se publica durante los últimos días de junio. Argentina hoy está en un 'mercado standalone'. Es decir, peor imposible", explica Sebastián Maril, director de Latam Advisors.
El especialista afirma que la especulación es que se abra un período de consulta que elevaría al país a "mercado de frontera". "Dudo que peguemos el salto a emergente", advierte. En los últimos años, no hubo cambios. "En mi opinión, el Gobierno ha avanzado en ciertos puntos que invitan a pensar que el mercado de frontera está cerca", apunta Maril.
Algunos movimientos en el mercado podrían ir en ese sentido. Uno de los inversores más influyentes de Wall Street volvió a apostar fuerte por la Argentina: Stanley Druckenmiller, el legendario gestor de fondos que en los últimos años elogió públicamente al presidente Javier Milei, incrementó de manera agresiva su posición en activos argentinos durante el primer trimestre de 2026.
Druckenmiller invirtió casi US$ 150 millones en YPF, que pasó a convertirse en el cuarto activo más importante de su cartera. También sumó acciones de Vista y del fondo Global X MSCI Argentina, mientras redujo drásticamente su participación en Mercado Libre.
Algunos creen que será difícil que mejoren en rating a la Argentina por la persistencia de los controles de capitales. Incluso el BCRA ratificó que no piensa levantar los controles a las empresas. Santiago Bausili afirmó que el cepo que todavía rige para muchas operaciones cambiarias para las empresas "podría quedar así".
Para el Banco Central, no es un objetivo que las personas jurídicas puedan comprar dólares libremente, tal como las personas físicas lo hacen desde abril de 2025. La famosa restricción cruzada. "No está entre nuestras prioridades eliminar las restricciones cambiarias para las empresas o que las personas jurídicas puedan atesorar dólares. Estamos enfocados en el sector externo", confirmó Bausili.
Esto podría hacer que Argentina quede otra vez fuera de toda clase de categoría de mercado. Se verá. Lo cierto es que el MSCI Argentina Index sigue clasificado oficialmente como mercado independiente (standalone), tras su degradación desde mercado de frontera en 2021 debido a las restricciones cambiarias.
Esta categoría limita el flujo de grandes fondos institucionales, ya que excluye al país de los principales índices latinoamericanos y de mercados emergentes. Incluso algunos creen que el MSCI no tiene pensado que la Argentina pase de "standalone" a "frontera", sino que la recategorización será exclusivamente si el país rankea para volver a ser "emergente". Si fuera así, no sucedería durante el Gobierno de Milei si cumplen con la promesa de no modificar el cepo a las empresas.
A pesar de la calificación de MSCI, los inversores extranjeros operan el riesgo argentino principalmente a través del Global X MSCI Argentina ETF (ARGT), el cual replica el desempeño de las principales empresas argentinas en Wall Street. Las principales empresas "made in Argentina" en ese índice son MercadoLibre (MELI), YPF S.A. (YPF), Vista Energy (VIST), Grupo Financiero Galicia (GGAL). El índice MSCI Argentina está compuesto por alrededor de 18 grandes y medianas empresas y abarca cerca del 85% del universo de acciones argentinas.
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