30 diciembre de 2024
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Después de varios meses de calma en el mercado cambiario, el dólar ha vuelto a experimentar tensiones en diciembre. Muchos se preguntan: ¿qué nos depara el 2025 en este contexto?
La Brecha entre el Dólar Oficial y el Blue
La diferencia entre el dólar oficial y el blue, que había llegado a un mínimo del 5%, ha aumentado nuevamente al 15%. Esto ha llevado al Banco Central de la República Argentina (BCRA) a intervenir, algo que no hacía desde octubre.
¿Por Qué Aumentó el Dólar?
Según un informe de la consultora LCG, el "desarme de posiciones en pesos" ha generado presión sobre el mercado de dólares financieros. Esto ya había ocurrido a mitad de año y, como resultado, el dólar comercial también ha sentido la presión.
El dólar MEP, por ejemplo, se encuentra por debajo de los $1200, lo que ha erosionado las ganancias que se habían acumulado en los últimos dos meses debido al carry trade.
Expectativas para el Dólar en 2025
A pesar de que diciembre parecía un mes propicio para la baja de los dólares financieros, la percepción de que las expectativas de devaluación no disminuirían lo suficiente ha llevado a muchos a dolarizar sus carteras. Este fenómeno, conocido como "efecto aguinaldo", ha incrementado la demanda de moneda extranjera.
Factores que Pueden Aumentar la Brecha
La consultora LCG también menciona varios factores que podrían empujar la brecha entre el dólar oficial y el blue hacia arriba. Uno de ellos es la preocupación del presidente Javier Milei por el posible atraso cambiario, que podría afectar a ciertos sectores económicos.
Además, los recortes sucesivos de tasas de interés y cambios en las regulaciones para liquidar exportaciones son aspectos que generan incertidumbre.
¿Hay Atraso Cambiario?
El debate sobre si existe un atraso cambiario es intenso entre los economistas. LCG señala que el Tipo de Cambio Multilateral (TCRM) se encuentra en niveles similares a los de noviembre de 2023, lo que ha consumido casi toda la competitividad ganada con la devaluación del año pasado.
En diciembre, las principales monedas de la región también se han depreciado: el Real brasileño casi un 3%, el Euro un 2%, y el Yen japonés cerca de un 4%.
Para que el dólar oficial recupere su nivel real de diciembre de 2021, sería necesaria una corrección del 29% en su valor, según el benchmark establecido por el FMI en el acuerdo de Facilidades Extendidas firmado por la administración anterior.
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