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Alerta

La corrida contra Tether no frena: ¿hay riesgo de que entre en cesación de pagos?

Presentó una nueva atestación de sus activos de respaldo que muestra la probabilidad de que la stablecoin más conocida no pueda cumplir con sus compromisos

Una duda que surgió es por qué el precio de Tether cotiza, desde el pánico de UST a comienzos de mayo, alrededor de US$ 0,99 por token
Una duda que surgió es por qué el precio de Tether cotiza, desde el pánico de UST a comienzos de mayo, alrededor de US$ 0,99 por token
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Y Combinator es probablemente la aceleradora de start ups más importante del mundo. De ella salieron compañías como Dropbox, Coinbase, Airbnb o Reddit. Este mes alertó a todos los emprendimientos que tiene bajo su paraguas sobre una posible recesión que afectaría la disponibilidad de fondos frescos para sostener el crecimiento. La mayoría entraron en pánico, frenando inversiones, bajando gastos y siendo muy cuidadosos con sus compras. Ese nuevo ambiente económico se vio reflejado en los índices bursátiles como el Nasdaq que ya viene un 30% abajo en lo que va del año.

Las criptomonedas no son la excepción y también tienen su escenario de pánico, acentuado por la caída en desgracia de UST, como comentamos las últimas semanas. Bitcoin perdió más de la mitad de su valor desde junio del año pasado cuando tocó un pico de aproximadamente US$ 68.000 Eran aquellas las épocas felices para el ecosistema en las que El Salvador, de la mano de su presidente Nayib Bukele, le otorgaba a la moneda digital el curso legal. Además de eso, compraba Bitcoin con el dinero de sus ciudadanos en una inversión que ya perdió unos US$ 38 millones de valor.

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Sí, en la tierra del Che Guevara y de Fidel ahora se puede pagar usando la moneda digital más conocida

  • Otro país centroamericano que legalizó el uso del Bitcoin fue Cuba. Sí, en la tierra del Che Guevara y de Fidel ahora se puede pagar usando la moneda digital más conocida. Lo hizo en la misma semana que la República Centroafricana declarara aquella cripto como de curso legal. Ignoro cuál será la razón de fondo pero esperemos que le vaya un poco mejor que a El Salvador donde su uso es muy limitado.

No muy lejos de allí Nigeria contrató a Koibanx, una empresa de origen argentino, para desarrollar su registro de propiedad intelectual sobre la blockchain Algorand. 

La idea es que a través de la wallet uno pueda recibir la renta de las creaciones a través de aquella plataforma. Una de las razones para elegir esa red es que es de las pocas (¿la única?) que no tiene lo que llaman Soft Forks, o sea que nunca aparecen redes paralelas momentáneas como le pasa a Bitcoin o Ethereum. ¿Se imaginan tener a la Mona Lisa repetida?

Es el tipo de usos prácticos que se le puede dar al ecosistema y que exceden al mundo meramente del dinero. El que le está dando un uso muy interesante a Bitcoin es Goldman Sachs que está ofreciendo préstamos financieros respaldados por Bitcoin. Es lo mismo que hace Maker DAO, emisor del famoso DAI, con Ether pero en este caso de manera centralizada. 

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El que le está dando un uso muy interesante a Bitcoin es Goldman Sachs que está ofreciendo préstamos financieros respaldados por Bitcoin

Según pude saber, el famoso banco de inversión no correría riesgo cripto dado que estaría hedgeando la operación. De todos modos es para tener en cuenta por el interés institucional que la novedad denota. Son esas mismas instituciones que deberán seguir esperando si quieren ver un ETF respaldado por Bitcoin. La SEC nuevamente rechazó un pedido para emitir y esta vez le tocó a One River Spot. 

Son el tipo de noticias que interesan a algunos bitcoiners. Otra novedad para ellos es el cajero de Bitcoin que se instaló en el Senado mexicano el mes pasado. Es un país que pareciera estar acercándose mucho al ecosistema. Tal vez sea esa la razón por la que Tether, la stablecoin más conocida, decidió lanzar su token denominado en pesos mexicanos. Inicialmente las Blockchains donde se lo podrá operar serán Ethereum, Polygon y Tron. Recordemos que Tether se encuentra disponible no solo en dólares estadounidenses sino también en euros, yuanes y en oro.

Algunos se preguntan si aquellos tokens tendrán buen respaldo. Son las mismas dudas que hace rato genera el cripto dólar más conocido. Recientemente presentó una nueva atestación de sus reservas. En este caso el informe de activos hace referencia al 31 de marzo de 2022 y tiene particular importancia por el nivel de retiros que viene sufriendo la stablecoin en las últimas semanas. Pensemos que a principios de este mes contaba con 83.000 millones de tokens emitidos (equivalentes a US$ 83.000 millones) y ya perdió 11 en tan solo 3 semanas. Es una caída del 13% y es fundamental mirar, entonces, qué porcentaje del respaldo puede considerarse confiable. Recordemos que el informe era de fin de marzo, con lo cual aún no había reflejado la corrida.

  • Del total de los activos, 48% se encuentra en la forma de “US Treasury Bills” y 13% en la forma de “Reverse Repos, Cash & Bank Deposits y Money Market Funds”. Eso mostraría que un poco más de la mitad podría considerarse muy confiable. El resto se encuentra en la forma de “papeles comerciales y certificados de depósito”, bonos corporativos, préstamos, metales preciosos y otras inversiones. 

Si bien las calificaciones de aquellos papeles comerciales mejoraron un poco, uno debe ser siempre precavido. Por lo pronto, dado que el 61% pareciera tener un respaldo serio, todavía queda un buen camino por recorrer para entrar en zona de peligro. ¡Ojo! En las corridas la aceleración puede aparecer en cualquier momento y sin aviso.

Una duda que surgió es por qué el precio de Tether cotiza, desde el pánico de UST a comienzos de mayo, alrededor de US$ 0,99 por token. Algunos aseguraban que Tether había perdido la paridad y que ya no la recuperaría. La razón, sin embargo, pareciera estar en el 0,1% de comisión que cobra el emisor por redimir esa cripto. Dada la presión para cambiar Tethers por dólares “reales”, el equilibrio se corrió hacía ese lado y el precio lo refleja. Claro, cuando los retiros y las emisiones son parejas el precio se acerca a la paridad con el dólar, pero en momentos de pánico es lógico que tienda a la banda de abajo.

Todos saben que el mundo cripto es riesgoso y volátil pero una caída de Tether sería catastrófica, sino pensemos en el daño que generó la implosión de UST. Por ahora el riesgo parece menor, pero nunca se sabe. No es un mundo para gente con alta aprehensión al riesgo. Para los demás seguiremos viendo cómo evoluciona la cosa y si está recesión que anunció YC llegó para quedarse o si es una oportunidad de lograr jugosas ganancias.

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