30 junio de 2025
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Las mejores frases del podcast
- Lo peor que se puede hacer es decir "esto sucedió en los 90, esto sucedió en los 2000". Hay que mirar caso por caso y a veces la misma política no tiene el mismo impacto en el mismo país, solamente en distintos momentos del tiempo.
- Los datos más importantes para mí son los del sector externo, porque es el lugar por donde muere o vive el plan económico. El saldo de cuenta corriente sumó 5.000 millones de dólares negativos el primer trimestre. Se esperaba que fuera negativo, pero no tanto; está por encima de lo que está escrito en el acuerdo con el FMI.
- El Gobierno no está regalando dólares para que la gente se vaya a ver el Mundial de Clubes. Es un tema, como dice el Gobierno, entre privados.
- El Gobierno libertario está exclusivamente concentrado en el Estado, lo cual es paradójico. Ellos dicen: "Mientras el Estado esté en equilibrio, no nos importa lo que hagan las personas".
- Al intervenir en el mercado de futuros, el Gobierno indirectamente hace que los agentes hoy quieran estar en pesos, suponiendo que interviene bajando el precio del futuro, que es lo que dicen los operadores del mercado que está pasando.
- ¿Hay intervención o no hay intervención? Hay intervención. El mercado de futuros, a partir de que el Gobierno elimina las restricciones cambiarias en abril, pasa a tener una relevancia distinta.
- Es cierto lo que dice el Gobierno: esta es la primera vez que hay superávit fiscal, y eso marca un contraste con el pasado. Sin embargo, no es cierto que el resto no importe. Sigue siendo clave la cuestión de los dólares, el talón de Aquiles, y no solamente la de los pesos.
- La semana pasada esperábamos que Morgan Stanley nos mejore la nota y no fue así, por lo que quizás a futuro están viendo algo que desde adentro se veía más color de rosa. El Gobierno era optimista, en Argentina parecía que las cosas estaban funcionando; pero desde afuera nos miran y desconfían. Las inversiones no llueven y las calificaciones no suben.
- La clasificación de Morgan Stanley dice: "Argentina es un mercado Standalone, no califica para ser lo que nosotros llamamos mercado emergente". ¿Por qué no clasifica según ellos? Porque todavía hay restricciones en el mercado cambiario.
- Standalone significa que está en una categoría propia, no lo podemos mezclar con otra categoría. Es un animal que está acá, un bicho raro, no lo podemos mezclar con otros que sí tienen características comunes y los llamamos emergentes. Pero no dice nada sobre tu calidad crediticia. No es un juicio de valor sobre si se va a pagar o si están haciendo las cosas bien o mal. Es un juicio de valor sobre si vos, como inversor internacional, tan fácilmente podés entrar y salir de este mercado. Eso es lo que están diciendo: no es tan fácil.
- Ser clasificado como categoría emergente te pone en el radar dentro de la categoría elegible para los fondos e índices que utilicen esa categoría. Ser standalone es malo porque cada vez en el mundo hay más inversión pasiva. Esto significa que tenés mucha inversión en índices y productos que se realiza de forma automática. El índice dice: "Tengo que asignar tanto capital a mercados emergentes", y dentro de ese índice habrá una porción que dice "Argentina". ¿Y qué hago? Voy y compro.
- Hace varios años, todos los países de la OTAN se comprometieron a gastar el 2% de su PBI en defensa. Un tercio todavía no llegó. Cuando Trump asume, dice: "Ahora quiero el 5%, el 2% no me alcanza". Le prometieron el 5%, que se compone de gastos específicos de defensa que pasan de 2% a 3,5%, y el otro 1,5% es infraestructura relacionada con la defensa.
- Después de haber bombardeado a Irán, cambió la estrategia de los demás. Trump jugaba un chicken game y los demás no le creían. Después de las bombitas, ahora todos le dicen: "Vamos a decir lo que vos quieras que digamos y además te vamos a dar un besito. Gracias por venir".
- Milei juega el chicken game con más credibilidad que Trump. Trump consiguió la credibilidad con esas 14 bombas de 13 toneladas. Milei, en ese aspecto, puede estar contento de que a Trump le esté funcionando el esquema. Lo que quizás no le sirve es la economía del mundo que está produciendo la política de Trump, porque eso para Argentina no termina siendo bueno.
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Andrés Malamud se recibió con honores en la carrera de Ciencias Políticas en la Universidad de Buenos Aires (UBA) y después hizo un doctorado en Ciencias Sociales y Políticas en el Instituto Universitario Europeo. Vive en Portugal y trabaja como investigador de la Universidad de Lisboa.
Pablo Castro es economista y politólogo. Ha sido docente en diversos cursos en la Universidad de Buenos Aires, consultor y analista financiero en Argentina y el Reino Unido.
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