7 diciembre de 2025
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En una columna publicada en el Financial Times, la reconocida periodista económica Rana Foroohar advierte que Estados Unidos está entrando en una fase peligrosa de "capitalismo de amigos" (crony capitalism), un sistema donde el poder político, los intereses privados y los favores regulatorios comienzan a mezclarse hasta poner en riesgo a toda la economía.
Foroohar —una de las analistas más influyentes del FT— sostiene que existe amplia evidencia internacional: cuando sube la corrupción, caen el crecimiento y la rentabilidad bursátil, y aumentan la volatilidad económica y financiera.
Y su alerta es directa: todo eso empieza a verse hoy en la economía estadounidense.
Un ecosistema de favores, excepciones y negociaciones opacas
La periodista describe un patrón creciente en la administración Trump:
• Regulaciones aplicadas de manera selectiva
• Excepciones arancelarias hechas a medida
• Contratos públicos entregados a aliados
• Negociaciones internacionales con potenciales conflictos de interés
• Y un entramado de vínculos familiares y empresariales que se expande desde la política hacia los mercados.
Un ejemplo citado: mientras Donald Trump mantiene conversaciones sensibles con Arabia Saudita, la empresa familiar Trump Organization negocia un proyecto inmobiliario multimillonario con los mismos interlocutores.
Tecnología, criptomonedas y los nuevos beneficiados
Según Foroohar, un área especialmente crítica es el mundo cripto.
Allí aparecen:
- David Sacks, zar de IA y cripto del gobierno, con cientos de inversiones privadas que podrían beneficiarse de políticas impulsadas desde Washington.
- El stablecoin de la empresa familiar World Liberty Financial, utilizado por MGX de Abu Dhabi en una operación de US$ 2.000 millones vinculada a Binance, cuyo fundador fue indultado por Trump.
- Los hermanos Winklevoss, grandes donantes republicanos, que pasaron de ser sancionados a cerrar un acuerdo con la SEC y ver crecer su plataforma Gemini, que ahora firmó una alianza con Nasdaq.
El punto no es solo la legalidad: es la percepción de "pago por acceso", dice Foroohar, que afecta directamente la formación de precios, las expectativas y la asignación de capital.
"Cuando el rulebook se ajusta para los amigos, el mercado lo sabe"
La columna cita un informe de la consultora JC Goodgal que alerta sobre una tendencia nueva: cuando los actores bien conectados reciben tratamientos preferenciales, el mercado descuenta que ese favoritismo continuará, distorsionando los flujos de capitales y perjudicando a innovadores más pequeños.
Eso —dice Foroohar— es la esencia misma del crony capitalism.
El corazón del sistema financiero también se contamina
Lo preocupante no es solo la periferia tecnológica.
Grandes bancos que antes rechazaban cripto ahora prestan dinero usando criptomonedas como garantía.
Retailers analizando emitir sus propias monedas.
Un ecosistema que, en pocas semanas, perdió US$ 1 billón en capitalización de mercado, borrando las ganancias del año.
Volatilidad típica de países con altos niveles de corrupción, afirma.
¿Cómo podría estallar la crisis?
Foroohar imagina un escenario plausible:
- Crisis liderada por el sector cripto que contagia a los mercados tradicionales.
- Venta masiva de bonos del Tesoro por parte de grandes plataformas cripto (como Tether, que ya posee más que Alemania o Corea del Sur).
- China y otros rivales estratégicos podrían sumarse y vender Treasuries, amplificando el shock.
Un mercado estadounidense ultra sensitivo —porque los hogares están más expuestos a las acciones y ahorran menos que antes de la pandemia— sufriría un impacto mayor al de crisis anteriores.
Sería el escenario perfecto para que países como China pidan al FMI un sistema menos dependiente del dólar, dice.
El costo político: más populismo y un mundo financiero en disputa
Una caída así, según Foroohar, profundizaría el populismo doméstico y abriría espacio para un reordenamiento del sistema financiero global.
"El capitalismo de amigos puede generar ganancias rápidas para algunos", concluye la periodista del FT, "pero sus costos de largo plazo son altísimos".
En síntesis: una advertencia incómoda para Wall Street y Washington
La columna de Rana Foroohar en el Financial Times es una señal de alarma: la economía más grande del mundo empieza a exhibir patrones típicos de países donde las decisiones económicas se tuercen en función del poder político, las amistades o los donantes.
Para los inversores, dice, el riesgo no es abstracto: podría terminar costando miles de millones.
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