El clásico de los debates en la City es si va a subir o no el dólar. Después de que mayo estuviera movido, con altibajos, junio volvió a abrir con cierta tendencia alcista y el CCL y el MEP subieron 3%. Se despertó el dólar sí o no, es la clave para los inversores.
Para Salvador Di Stéfano, uno de los primeros gurúes que dijo que el billete verde iba a ser mal negocio, hay una serie de razones por las que el dólar no va a subir.
"El gobierno ha logrado en los primeros 4 meses del año superávit financiero. Pasamos de tener déficit a superávit, lo que implica que pasamos de emitir pesos para financiarlo a no emitir pesos. Esta sola medida ayuda a que, con menos pesos en la calle, la inflación y la brecha cambiaria caigan considerablemente", dice el consultor.
"La suba de la inflación está afectada porque en el marco de reajustes de partidas presupuestarias el Estados disminuyó subsidios a los servicios públicos. Para mayo el gobierno espera lograr nuevamente superávit fiscal, pero el esfuerzo es cada vez más grande, ya que tienen que bajar los gastos, ante ingresos que suben muy poco ante la recesión económica. Mientras esta regla de oro se mantenga, el dólar seguirá planchado", predice.
Di Stéfano enfatiza que hoy el BCRA sigue comprando dólares en el mercado y que eso hace que sea más difícil imaginar un salto cambiario. Se recuperan las reservas desde los US$ 21.209 millones en diciembre antes de que asuma Javier Milei a los US$ 29.065 millones. "No llegaron a los US$ 30.000 millones por la demora en las liquidaciones del campo", acota.
Además, Di Stéfano calcula que los pasivos monetarios del Banco Central al 7 de diciembre eran $ 21,07 billones, mientras que estos pasivos al 31 de mayo están en $ 20,2 billones, producto del traspaso de casi $15 billones de pasivo del Banco Central a deuda de la tesorería. "La relación pasivos monetarios versus reservas nos da un dólar de equilibrio de $ 1.223, nada que haga pensar una disparada del dólar", sostiene.
"El dólar podría subir si el gobierno no logra superávit fiscal en los meses venideros, le resulta imposible capitalizar el Banco Central, o emite dinero sin respaldo para realizar algún gasto extraordinario. Bajo los principios que llevó al presidente a ganar las elecciones, daría la impresión que nada de esto podría suceder, sin embargo, hay un empeño por instalar en el debate la probable suba del dólar blue", advierte Di Stéfano.
Y recuerda que a nivel internacional, desde el 2008 a noviembre del año 2021, vivimos un estancamiento secular con bajos niveles de inflación y tasas de interés. "En Argentina durante ese periodo de tiempo vivimos pésimas administraciones gubernamentales, con gobierno que tenían déficit fiscal y emisión, eso hizo que, durante todo ese periodo de tiempo, el argentino que compraba dólares y los guardaba en la lata (caja de seguridad) ganara dinero, sintiéndose un avezado financista, casi un Gordon Gekko, el villano de la película Wall Street", sintetiza el consultor.
Pero Di Stéfano recuerda que desde noviembre de 2021 en adelante, la Reserva Federal de Estados Unidos comenzó a subir la tasa de corto plazo hasta niveles del 5%, y que "esto compite directamente contra la lata que no deja ningún tipo de interés".
"En Argentina la economía dejó de tener déficit y emisión descontrolada, con lo cual las razones porque el dólar ganaba poder adquisitivo internamente dejaron de estar. Ahora tener dólares hace que pierdas poder adquisitivo", enfatiza.
Y deja un consejo para los ahorristas argentinos: "Los que siguen comprando dólares persisten en pensar que la economía es la misma que entre los años 2008 y 2021, y no se dan cuenta que muchas cosas cambiaron desde el año 2021 en adelante, las consecuencias de la pandemia, más inflación, suba de tasas y conflictos bélicos que harán que el dólar a futuro se devalúe en el mundo". Y señala que el resultado fiscal de la tesorería americana para el año 2024, fue un déficit de 6,8% del PIB.
"Cualquier parecido con las anteriores gestiones de Argentina es mera coincidencia. Trata de evitar el dólar, y comenzá a diversificar inversiones", concluyó el gurú.
