Sorpresivo traspaso de deuda después de un día inquietante

Cuando varios economistas muy respetados habían adelantado que con la aprobación de la Ley Bases y demás reformas se obtendría una muy buena respuesta en el mercado argentino, ocurrió todo lo contrario. 

• Subieron todos los dólares, bajaron los bonos, subió el riesgo país, bajó la Bolsa de Buenos Aires y hubo un descenso en bloque para los ADR argentinos que cotizan en Nueva York.

La jornada se complicó todavía más ya que volvió a haber una respuesta negativa para los granos en la Bolsa de Chicago (no en la Bolsa de Rosario), pero lo que causó mayor inquietud fue una suba potente del dólar en Brasil, con el billete verde escalando desde los 4,70 reales que valía hace un año hasta casi US$ 5,60, con el Presidente Lula protestando frente al Banco do Brasil porque paga una tasa del 10,5% anual, cuando la inflación del país vecino está en el 4%. 

• Y para rematar el día intranquilo Lula dijo una frase que está trabada en la garganta de los argentinos: le dijo a los brasileños "el que apuesta al dólar pierde".

En medio de todo este clima muy negativo, el Presidente Milei adelantó muy temprano que se inicia una segunda etapa en su Gobierno, con un cambio de régimen monetario y con una reforma financiera. Ese anuncio mantuvo en vilo a todo el mercado durante todo el día, y después del cierre de negocios el ministro de Economía Luis Caputo y el Presidente del Banco Central dieron una conferencia de prensa en la que anunciaron una modificación que tendrá a muchos muy inquietos durante todo el fin de semana.

Concretamente, después de que Caputo ratificara que se mantiene el crawling peg del 2% mensual y también el dólar blend 80% oficial y 20% CCL, y no hay fecha para salir del cepo, el presidente del BCRA, Santiago Bausili, tomó la posta.

 Letra de Regulación Monetaria

Inmediatamente, con todos los periodistas mudos, escuchando mucho dato técnico incomprensible para la mayoría, avisó que "vamos a reemplazar los pasivos del BCRA por pasivos del Tesoro, y eso nos liberará para poder subir la tasa de interés, hacer atractivos a los plazos fijos, para que la gente vuelva a colocar pesos en los bancos".

Bausili explicó que convocarán a los bancos para el próximo lunes para realizar todo el traspaso de la deuda del Banco Central reconvertida en deuda del Tesoro, con el objetivo de terminar de un plumazo de la emisión obligada por pasivos remunerados de la autoridad monetaria. Y Bausili lo explicó así: "Con los bancos habrá una Letra de Regulación Monetaria a la que van a acceder los bancos, que va a administrar el BCRA, pero que va a estar en los valores del Tesoro. Esa letra tendrá una tasa flotante, y los bancos deben quedarse tranquilos porque vamos a respetar los puts, o garantías, que tomaron los bancos en los últimos meses".

El titular del BCRA dijo que con ese traspaso habrá espacio para que la autoridad monetaria funcione como un Banco Central normal, con espacio para que las tasas de interés de los plazos fijos puedan ir a terreno positivo, algo que se determinará según la dinámica del mercado, sin explicar cuál será la tasa de interés que recibirán los ahorristas o inversores.

Todas estas movidas ocurrieron después de conocerse temprano que el gasto de consumo personal (PCE) en EEUU aumentó 0,2% en mayo en comparación con abril, lo cual provocó un repunte para las tasas largas de EE.UU.: se pagó 5,1% anual a 1 año de plazo, 4,3% anual a 5 años, 4,3%% anual a 10 años y 4,5% anual a 30 años. Y por esa razón, en el exterior el dólar saltó 1,6% en Brasil y 0,1% en Japón, no cambió contra la libra y bajó 0,1% contra el euro y el yuan, bajó 0,5% en México y achicó 1,6% en Chile.

En el mercado cambiario local hubo otro día sombrío. 

• Con el dólar exportador a $1.032,60, el BCRA tuvo que vender US$ 38 millones en el mercado y, por el pago de deudas, al final del día el BCRA perdió reservas por nada menos que US$ 732 millones. 

Y al final del día, en la conferencia de prensa Bausili explicó por qué junio fue tan malo en reservas para el Central: "Por temas estacionales, entre julio y septiembre el BCRA va a perder entre US$ 2.000 y US$ 3.000 millones para recuperar a partir de octubre, y es porque somos muy dependientes de campo y de la energía, y el frió se adelantó".

Por si a algún desprevenido se le había pasado la cuestión, la economista Marina Dal Poggetto (de EcoGo) alertó por la caída de reservas. Dijo"se quedaron sin nafta antes de tiempo y la pregunta es cómo salís de acá", justo cuando faltan exactamente once días para el pago de cupones y las primeras amortizaciones de los bonos emitidos por el canje realizado por el ex ministro de Economía Martín Guzmán en agosto de 2020.

Con todo este clima, la incertidumbre reinó en el mercado local, tanto que el dólar blue recuperó $10 hasta $1.365, el Senebi bajó $5,05 hasta $1.368,69, pero el MEP saltó $19,99 hasta $1.347,96 y el contado con liquidación subió $15,19 hasta $1.359,89. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 44% y la del CCL con  el mayorista se ubicó en 49%.

El riesgo país subió 11 unidades hasta 1.456 puntos básicos

La situación con los títulos públicos tampoco fue optimista. Con menos negocios, los bonos argentinos retrocedieron 0,6% y el riesgo país subió 11 unidades hasta 1.456 puntos básicos, con muchos operadores, analistas e inversores pretendiendo conocer detalles de cómo será el traspaso de los pases a un día que viene pagando el BCRA hasta ahora, y cómo hará el Tesoro para cumplir con ese compromiso.

El clima tampoco fue de algarabía en Wall Street, con el mercado afectado porque la baja de la tasa de la Fed se demorará, por el mal desempeño del Presidente Joe Biden en su primer debate con Donald Trump y porque la empresa estrella de la inteligencia artificial (IA) Nvidia volvió a mostrar otro día débil, en lo que puede marcar el final de una burbuja tipo tulipán en la IA. Por esas razones, la bolsa de Nueva York terminó en baja: el Dow achicó 0,1%, el S&P declinó 0,4% y el Nasdaq retrocedió 0,7%. En tanto que la Bolsa de San Pablo bajó 0,3% y la de México mejoró 0,2%.

La Bolsa de Buenos Aires bajó 1,5% en pesos (2,2% en dólares)

Y en el mercado bursátil local las cosas estuvieron un poco peor. Con $30.361 millones operados en acciones y $25.769 millones en cedears, la Bolsa de Buenos Aires bajó 1,5% en pesos (2,2% en dólares). En tanto que los ADR argentino sufrieron una baja en bloque del 1% al 3,8% para Central Puerto, Galicia, Telecom, YPF, IRSA, Pampa E, Francés, Edenor, TGS, Cresud y Mercado Libre, sin ninguna suba para destacar.

Todo este marco fue coronado por precios de las materias primas que siguen muy inestables. Hubo baja del 0,7% para el petróleo. Los metales preciosos y básicos actuaron mixtos. En Chicago hubo bajas para la soja y el trigo, pero fundamentalmente para el maíz. En Rosario, con paro del gremio aceitero, se mostró una suba para el maíz y para la soja, con girasol y trigo en baja. 

Y otra vez inquietando a los criptoadictos, hubo una baja del 2% para el Bitcoin con caídas de hasta el 6% para el resto de los valores del panel.