30 octubre de 2025
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¿Qué está haciendo Scott Bessent con los pesos que compró? La incógnita es algo que desvela a los inversores después de haber utilizado alrededor de US$ 2.100 millones para frenar la estampida del tipo de cambio. La consultora 1816, que es la más leída en la City porteña, investigó dónde están posiciones los pesos que adquiriró el Tesoro de Estados Unidos.
El informe de 1816 dice que el stock de "Letras y Notas emitidas en Moneda Nacional" del BCRA que se informa en el Balance Semanal del Central dejó de coincidir con el stock diario sumado de LEGAR y LEMIN , que son las Letras USD linked colocadas por la autoridad monetaria al agro y a las mineras.
"Los stocks dejaron de coincidir a partir de que Bessent anunció la primera intervención de EEUU en el peso y nosotros tomamos esto como prácticamente una confirmación de que los pesos del Tesoro norteamericano están fuera del sistema bancario y en Letras emitidas por el BCRA", afirma 1816.
Señalan que el total de Letras en Pesos del BCRA alcanzó los $ 3,05 billones al cierre del jueves 23 de octubre (según informó el BCRA esta tarde), mientras que el stock sumado de LEGAR y LEMIN era de $293.000 millones ese mismo día.
La diferencia, de $2,75 billones, que equivale a US$ 1.855 millones, se explica, según 1816, por los pesos que tenía Estados Unidos en el Banco Central al cierre del jueves. Esos $2,75 billones son los que figuraban para el mismo día en la línea "otros" pasivos en pesos del Informe Monetario Diario (en esa jornada el BCRA ni tomó pesos en simultáneas ni entregó pesos en la rueda REPO al final del día, por lo que se cree que todo se explicaba por el stock de EEUU).
"Considerando el dato de OTROS pasivos del viernes pre elección, todos los números van en línea con lo que estimamos a fin de la semana pasada: Bessent habría comprado pesos por alrededor de US$ 2.100 millones", afirma la consultora de los dos ex Banco Mariva.
Y dicen que como se hizo público el dato de "otros" pasivos en pesos y, como hubo un crecimiento marginal respecto al viernes, "nos hace prácticamente descartar la posibilidad de que las Letras que tiene Estados Unidos sean USD linked (si lo fueran, el stock debería haber caído sensiblemente, considerando que el A3500 bajó 7,2% respecto al viernes).
"Esto significa que, salvo que EEUU tenga Letras del BCRA estilo Duales, para que el trade de Bessent sea ganador en el corto plazo parece ser necesario que las bandas continúen", sostiene 1816.
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