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La brecha entre el oficial y el blue fue del 37% y la del CCL con el mayorista se ubicó en el 57%.
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Los inversores divididos en un momento bisagra

Los inversores se dividan entre conservadores y arriesgados. Los dólares financieros saltaron, los bonos y el riesgo casi no cambiaron y hubo fiesta en la Bolsa de Buenos Aires.

Luis Varela 01 febrero de 2024

En otro día en lo que todo estuvo girando en torno al Congreso, con más disturbios en las calles lindantes pero no tan intensos como los del miércoles, el lento trámite de la Ley Ómnibus a nivel local y señales de desaceleración económica en EE.UU. marcaron una jornada financiera desigual: con blue quieto, fuerte salto en los dólares financieros libres, bonos quietos con riesgo en leve aumento, pero una particular fiesta en la Bolsa de Buenos Aires, que trepó a su mayor nivel desde mediados de 2018.

Esto refleja que hay inversores indecisos, partidos en dos: los más arriesgados suponen que Javier Milei tendrá su ley, que la Corte avalará cambios del DNU tras el feriado judicial y que la mayor tranquilidad económica norteamericana hará que la Fed abandone el corset y comience a bajar su tasa base, a pesar de los repetidos mensajes de Jerome Powell, que sigue insistiendo que los intereses altos durarán más tiempo.

En el medio, por supuesto, con todos los entendidos conociendo al detalle que Argentina está quebrada, hay inversores arriesgados que ven que el sector privado tiene espaldas como para recuperar rápido si el orden económico y político vuelve, por lo que siguen apostando por la compra de acciones, que tienen precios cada vez menos baratos. 

Y los que comprenden que en el Banco Central no encuentran ni un solo dólar ni aunque lo pongan patas arriba miran los vencimientos que vienen, hacen cálculos, y no ven ninguna chance de que el gobierno de Milei pueda cumplir con todos los pagos.

En esta nueva jornada, incluso, con el dólar exportador a $957,75, el BCRA pudo comprar US$ 85 millones en el mercado, pero al final del día la autoridad monetaria terminó perdiendo US$ 565 millones justamente por seguir pagando vencimientos con entidades multilaterales. Todos saben que estamos a dos meses de que se empiece a cobrar la cosecha gruesa, ven que la ola de calor puede perjudicar los rindes, los precios están muy débiles, piensan que entrarán muchísimos más dólares que en 2023, pero igual desconfían sobre las posibilidades de seguir manteniendo al país en situación performing, es decir sin entrar en un incumplimiento.

El informe de Fitch

De hecho, en la apertura del día jueves se conoció un informe de la calificadora Fitch Ratings, que advirtió que "las entidades subnacionales argentinas, como bancos y gobiernos provinciales, se enfrentarán a un escenario macroeconómico desafiante en los próximos meses, con implicaciones en la liquidez y solvencia de los emisores y un crecimiento nominal de los ingresos fiscales en línea con la inflación que se verán afectados por la caída en la actividad económica, con expectativa de menor asistencia del Gobierno Nacional debido a un plan de austeridad fiscal".

"Esto - dijo Fitch- limita la capacidad para controlar el gasto en un contexto de alta demanda, por lo que se espera un aumento significativo del riesgo de refinanciamiento a partir de este mismo año (2024), temporada en la que vence la mayoría de los servicios de capital de las reestructuraciones de deuda de 2020/2021. Esto plantea un mayor riesgo de refinanciación de pasivos para las provincias, con la posibilidad de reestructuraciones forzosas o ingenierías financieras para sortear el pago de vencimientos".

Todo este cálculo realizado por Fitch, que quizás no se cumpla si el ministro de Economía Luis Caputo sigue teniendo éxito en la sucesión de licitaciones de deuda, tal como viene haciendo desde que asumió, generó una suba importante en los dólares financieros y un ambiente más confuso en los bonos, pero los que miran la tendencia en las empresas privadas están montados en un viento a favor, aunque sin demasiado volumen, y para que todo esto se confirme los montos negociados tendrían que multiplicarse.

Los datos de EE.UU.

En EE.UU. se dieron a conocer este jueves los datos sobre la evolución del mercado laboral. Según se informó, las solicitudes por desempleo aumentaron en 9.000 casos hasta 224.000, cuando se pronosticaba un número de 212.000. Eso, que significa freno en la economía, determinó que siguieran bajando las tasas largas de EE.UU.: se pagó 4,7% anual a 1 año de plazo, 3,8% a 5 años, 3,9% a 10 años y 4,1% a 30 años. Y con eso en el exterior el dólar subió 0,2% en China, no cambió en Chile y luego bajó en bloque contra el resto de las monedas: descendió 0,6% contra el euro, el yen y la libra, cedió 0,7% en México y 0,8% en Brasil.

En el mercado cambiario local, con un dólar exportador a $ 957,75, el BCRA pudo comprar este jueves en el mercado US$ 85 millones, pero la necesidad de seguir pagando vencimientos de deuda disminuyó las reservas en US$ 565 millones.

Y con eso, el dólar blue no cambió y siguió a $1.195, pero los dólares financieros libres sintieron la tensión del momento: el Senebi saltó $41,73 hasta $1.296,78, el MEP saltó $62,43 hasta $1.242,99 y el contado con liquidación saltó $42,47 hasta $1.295,86. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 37% y la del CCL con el mayorista se ubicó en el 57%.

Todo el informe de Fitch generó alguna duda en los inversores que ven que los títulos públicos argentinos tienen tasas a vencimiento muy altas y son muy tentadores. Pero el resultado, con la ley Ómnibus probablemente empantanada sin salir del Congreso hasta el martes próximo hizo que los bonos argentinos repuntaran apenas, pero el riesgo país igual subió 9 unidades, hasta 1.959 puntos básicos.

Mejoras en las Bolsas

En cuanto a papeles privados, el dato de empleo no tan sostenido hizo que los toros especulativos vuelvan a confiar en las acciones, y entraron además balances con buenos resultados, como el de Meta y Amazon, por lo que se concretó un fuerte repunte en la Bolsa de Nueva York, con suba del 1% para el Dow y avance del 1,3% tanto para el S&P como para el Nasdaq. 

Al tiempo que, con commodities flojas, las principales Bolsas latinoamericanas no estuvieron tan animadas, ya que la Bolsa de San Pablo subió 0,4% y la de México mejoró 0,8%.

Pero donde las cosas estuvieron mucho mejor fue en el mercado bursátil local, ya que hay muchos inversores que están convencidos de que la Ley Ómnibus terminará saliendo, ven también que la Corte rehabilitará juicios por corrupción en marcha, y que tratará los frenos al DNU de Milei. También ven que la izquierda mete mucho ruido, pero pide a los gritos que la CGT se sume y haga un paro, ya que con el protocolo actual no puede inquietar tanto, y eso es música para los inversores bursátiles.

Con todo eso, gracias a $15.184 millones operados en acciones y $21.438 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subió 3,3% en la rueda del jueves, pero con saltos del 13% al 25% en empresas como Carboclor, Comercial del Plata y Consultatio. 

La Bolsa de Buenos Aires.
La Bolsa de Buenos Aires.

Al tiempo que los ADR argentinos en Nueva York anotaron una subas en bloque del 1% al 5% para Supervielle, Despegar, Macro, TGS, Central Puerto, Mercado Libre, Telecom y Loma Negra; sin absolutamente ninguna baja para destacar.

oda esta situación de monedas, bonos y acciones es comandada por commodities que siguen viajando a una economía mundial que se desacelera, y eso genera alguna inquietud. Por eso hubo una caída del 2,3% para el petróleo, los metales preciosos estuvieron nuevamente firmes. 

Los metales básicos siguen en descenso y, malo para la Argentina, los granos siguieron perdiendo terreno, más en Rosario que en Chicago, con precios que ya son 33% más bajos que los que tuvo Alberto Fernández, y dejó escapar. 

Y, de fondo, la multiplicidad de ETF criptográficas sigue dividiendo a la demanda, por lo que hubo una nueva baja del 0,5% para el Bitcoin, con valores mixtos en el resto de las criptomonedas.
 

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