3 octubre de 2025
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El Gobierno oficializó este viernes una operación clave para dotar al Banco Central (BCRA) de instrumentos que le permitan intervenir con mayor fuerza en el mercado cambiario. Se trata de un canje de títulos por hasta US$ 4.000 millones, establecido a través de la Resolución Conjunta 49/2025 publicada en el Boletín Oficial.
Cómo es la operación
El BCRA entregará sus tenencias de dos títulos en pesos:
- BONCAP T17O5, con vencimiento el 17 de octubre de 2025.
- LECAP S31O5, con vencimiento el 31 de octubre de 2025.
A cambio, el Tesoro le transferirá una canasta diversificada de instrumentos vinculados al dólar, distribuidos en partes iguales:
- LELINK D28N5 (28/11/2025).
- BONTE TZVD5 (15/12/2025).
- LELINK D16E6 (16/01/2026).
- LELINK D30A6 (30/04/2026).
- BONTE TZV26 (30/06/2026).
Emisión ampliada
Para respaldar el canje, Economía autorizó la ampliación de la emisión de dos de estos papeles:
- La LELINK que vence en noviembre 2025.
- La LELINK que vence en abril 2026.
Cada uno podrá emitirse por hasta US$ 2.000 millones de valor nominal original.
Efecto esperado
El mecanismo busca que el Banco Central disponga de mayor poder de fuego en el mercado de cambios, con instrumentos atados al dólar que resultan más efectivos para intervenir en la cotización, en un contexto de fuertes tensiones cambiarias.
Los precios de referencia para el canje se fijaron con valores de mercado del 1° de octubre en Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA).
Contexto
La medida se encuadra en las facultades que la Ley de Presupuesto 2025 otorga al Poder Ejecutivo para realizar operaciones de crédito público. Además, llega en medio de la presión sobre el dólar y de las negociaciones de Argentina con Estados Unidos y el FMI para reforzar las reservas y sostener la estabilidad financiera.
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