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Año duro para las Big Tech: ¿qué saber antes de invertir en ellas?

Las principales empresas del sector IT presentaron sus resultados del tercer trimestre

Desde iol invertironline consideran atractivas a Google y Apple
Desde iol invertironline consideran atractivas a Google y Apple
Damián Vlassich 02 noviembre de 2022

En un año signado por la volatilidad financiera nacional e internacional es de gran importancia realizar un balance sobre el desempeño que han presentado las principales empresas del sector tecnológico, las cuales se han visto fuertemente afectadas por el vaivén de Wall Street. 

Durante las últimas semanas del mes de octubre, las principales empresas del sector IT presentaron sus resultados financieros correspondientes al tercer trimestre, lo que en líneas generales representó un fuerte impacto sobre sus acciones. 

El primer caso a analizar es el de Meta Platforms, quien tras la presentación de sus resultados experimentó una disminución significativa en el valor de sus acciones (-24%) inferior a los US$ 100 por acción. 

Esta contundente caída se debió a que, por un lado, Meta tiene un menor número de usuarios activos, los cuales están migrando hacia otras plataformas como es el caso de TikTok, la cual ofrece contenidos mucho más dinámicos y atractivos, y cuenta con un tipo de algoritmo mucho más eficiente. 

Este fenómeno ha generado que la compañía vea reducidos los ingresos por publicidad, su principal fuente de ingreso, situación que ha llevado a que Meta reporte por tercer trimestre consecutivo una desaceleración en sus ingresos y haya proyectado una nueva baja para el último trimestre de 2022. 

En paralelo, es importante destacar el gran desafío que representa el desarrollo del Metaverso, el cual perdió más de US$ 9.000 millones durante los últimos 3 trimestres. 

Además, otro aspecto de relevancia es el que tiene que ver con la evolución de su flujo de caja, que hace un año totalizaba US$ 9.547 millones y ahora al cierre de los estados contables de septiembre se ubicó en solamente US$ 173 millones, lo que representa una caída del 98%. 

Esto nos indica que en un escenario como el actual, en donde la Fed está realizando una política monetaria agresiva y el costo de financiamiento se encarece, mantener un flujo de caja positivo se convierte en un factor totalmente clave.

  • En segundo lugar tenemos el caso de Amazon, otra de las grandes compañías que ha tenido un desempeño turbulento en lo que va del año debido a los obstáculos macroeconómicos, la elevada inflación y el aumento de las tasas de interés impulsado por la Reserva Federal en Estados Unidos. 

Si bien el gigante del e-commerce ha informado un crecimiento interanual del 19% en sus ingresos al totalizar los US$ 127.100 millones, esto no pudo ser traducido en mejores ingresos operativos, los cuales sufrieron una significativa caída interanual del 49% al totalizar US$ 2.500 millones. 

En paralelo, la compañía tecnológica situó los ingresos para los últimos 3 meses del año entre los US$ 140.000 millones y los US$ 148.000 millones, lo que representa un crecimiento de entre 2% y 8% en comparación al mismo período de 2021. Sin embargo, a pesar que se proyectó un incremento, esto representa una clara desaceleración en cuanto al ritmo de crecimiento de los ingresos.

  • En tercer lugar tenemos el caso de Alphabet, quien también ha experimentado una caída tras presentar su balance pero en una menor medida que las compañías mencionadas anteriormente. En esta oportunidad, el gigante tecnológico no logró superar el consenso de mercado ni en ingresos ni en beneficio por acción (BPA) y los ingresos generados por publicidad en YouTube mostraron una caída cuando los analistas proyectaban un crecimiento de aproximadamente 3%. Por su parte, si bien los ingresos fueron de casi US$ 70.000 millones y mostraron un crecimiento del 6% interanual, esta fue la suba más débil desde 2013.

Adicionalmente, y en línea con la estrategia de varias empresas del sector, en la búsqueda de reducir los costos operativos, Google informó que reducirá el ritmo de contrataciones durante 2023. Además, es importante destacar el crecimiento que está registrando el segmento Cloud. 

Aquí Google se encuentra generando ingresos por casi US$ 7.000 millones, lo que significa un incremento superior al 40% en comparación a igual período del año anterior. 

Desde lo estratégico, esto representa un factor clave para la compañía ya que se consolida en un negocio importante y sobre el cual se espera que se apalanquen varios proyectos en el mediano plazo.

  • Por último tenemos el caso de Microsoft, quien a pesar de haber superado las expectativas de los analistas en términos generales, su negocio Cloud, uno de los más importantes para la empresa de software, registró ingresos por debajo de las proyecciones. 

Asimismo, despertó gran interés las estimaciones realizadas por la propia compañía para el último trimestre del año, las cuales prevén ingresos que rondarán entre los US$ 52.350 millones y US$ 53.350 millones, lo que significa un crecimiento del 2% aproximadamente. Sin embargo, estos totales se ubican claramente por debajo de los US$ 56.000 millones que esperaba inicialmente el mercado. 

Además, otro dato no menor es el de los costos. Ante el contexto inflacionario en el que nos encontramos, la tecnológica intentará moderar los costos operativos durante 2023 con el objetivo de evitar perder eficiencia y lograr mantener márgenes elevados. 

  • Pasando a las empresas con los mejores resultados del mercado, podemos mencionar el caso de Apple, compañía que consiguió superar las expectativas de los analistas tanto en lo que refiere a ingresos como a beneficios. 

A pesar de los crecientes temores de una recesión y un dólar estadounidense fuerte que afecta las ventas internacionales, las ventas de Apple registraron un récord en Norteamérica, Europa, China y el resto de Asia-Pacífico. 

Apple viene mejor que las otras Big Tech
Apple viene mejor que las otras Big Tech

En este sentido, debemos mencionar que las ventas de los iPhone se ubicaron levemente por debajo de las expectativas, sin embargo, a pesar de no superar las proyecciones, el segmento mostró un crecimiento del 10% interanual. 

Por otra parte, el ecosistema de servicios de Apple permanece sólido, e inclusive se espera que continúe con la senda del crecimiento. 

¿Qué empresas vale la pena resaltar por sobre el resto?

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En líneas generales, desde el equipo de Research de IOL invertrironline, podemos considerar a Google como una de las empresas tecnológicas más atractivas.  Si bien sus resultados no superan el consenso de mercado, continúa mostrándose sólida con ingresos por US$ 70.000 millones y un flujo de caja altamente positivo. 

En este sentido, consideramos que el crecimiento más lento en sus ingresos no es un factor para preocuparse, porque responde más a una cuestión de que Google está dejando de ser una empresa de "crecimiento" para ser una consolidada. Adicionalmente, su ratio de precio - beneficio se encuentra en mínimos históricos (cercano a los 18) y muy cercano al promedio de los últimos 10 años del S&P. 

Por lo tanto, se puede inferir que el precio de la acción no descuenta en el presente un crecimiento exponencial en el futuro, como sí sucede en otras Big Tech como Amazon.

  • Por último, dentro de las compañías destacadas es imposible no mencionar a Apple, la cual a pesar de las dificultades que se presentan en el contexto actual, de elevada inflación, problemas en la cadena de suministros y una Reserva Federal agresiva, logra superar las estimaciones de mercado trimestre a trimestre. La demanda de los productos de Apple, y la lealtad de sus clientes, no se pueden subestimar, y eso se traslada en un gran valor intangible. 

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