8 mayo de 2026
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YPF cerró el primer trimestre de 2026 con resultados sólidos, impulsada por la expansión de su producción no convencional en Vaca Muerta y una fuerte generación de caja.
Durante los tres primeros meses del año, la compañía destinó cerca de US$1.000 millones en inversiones, de los cuales el 78% se concentró en desarrollo shale, especialmente en el bloque La Angostura Sur, que se consolidó como uno de los más productivos de Vaca Muerta.
El EBITDA ajustado alcanzó US$1.594 millones, con un margen del 32% sobre ingresos, marcando un crecimiento del 28% interanual. La utilidad neta fue de US$409 millones, recuperando terreno tras la pérdida del trimestre anterior, afectada por un cargo extraordinario.
En producción, YPF superó los 200.000 barriles diarios de shale oil (promedio de 205.000 barriles/día), lo que representó un crecimiento del 39% frente al primer trimestre de 2025.
Según Matías Cattaruzzi, Sr. Equity Analyst de Adcap, "YPF presentó el trimestre más sólido y limpio de los últimos períodos, superando expectativas en todas las líneas y consolidando su liderazgo en el segmento no convencional".
En refinerías, la petrolera alcanzó un récord de procesamiento de 344.000 barriles diarios, impulsando la producción de nafta premium y destilados medios. Esto permitió eliminar importaciones y habilitar exportaciones regionales, además de abastecer el mercado interno de manera eficiente.
En infraestructura, el proyecto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) avanzó más del 62% al cierre de marzo. En abril, YPF aseguró capacidad adicional de 44.000 barriles diarios de transporte, consolidando su rol como principal cargador del proyecto y asegurando la evacuación de la producción futura.
Paralelamente, la compañía sigue desarrollando el proyecto Argentina LNG, junto a ENI y XRG, con la adquisición total de los bloques que abastecerán gas al proyecto.
En términos financieros, la generación de flujo de caja libre superó US$ 870 millones, permitiendo adelantar pagos de deuda por US$ 750 millones y mantener una posición de liquidez de US$ 1.700 millones. Los ingresos consolidados alcanzaron US$ 4.950 millones, un crecimiento del 9% respecto al trimestre anterior y del 7% interanual.
La consultora Delphos destacó que el trimestre fue fuerte tanto en lo operativo como en lo financiero: "El EBITDA ajustado avanzó 24% t/t, apoyado en mayores precios del crudo, récord de refinerías y eficiencia en la extracción de shale, con un costo de USD 4,0/BOE", señalaron. Y subrayó que la salida planificada de campos maduros se compensó con el crecimiento shale, y la producción total llegó a 525 kboe/d, con el 76% proveniente de no convencionales.
La petrolera mantiene sus proyecciones de acelerar la inversión en la segunda mitad del año, reafirmando un capex de US$ 5.800 millones para 2026, con la meta de alcanzar 250.000 barriles diarios de shale oil al cierre del año. La primera exportación de crudo desde VMOS se espera para comienzos de 2027, con operación plena en la segunda mitad del año siguiente.
Cattaruzzi resumió la lectura: "La combinación de mayores precios, eficiencia operativa y récord en refinerías consolida a YPF como la compañía mejor posicionada en el sector energético argentino. Mantener un view positivo sobre la acción sigue siendo prudente, con proyección de crecimiento sostenido en el largo plazo".
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