YPF acelera su salida del convencional y vende Manantiales Behr para financiar el salto al shale
YPF concretó la venta del área Manantiales Behr como parte de su estrategia de eficiencia operativa y desapalancamiento financiero, en una operación que marca un nuevo paso en el giro de la compañía hacia activos shale de mayor rentabilidad.
Según el análisis de Delphos, la desinversión permite liberar capital, reducir riesgos y mitigar el impacto del actual ciclo de precios deprimidos del petróleo.
La operación se inscribe dentro del Plan Andes, el programa con el que YPF busca redefinir su mix productivo y concentrar inversiones en Vaca Muerta. Manantiales Behr, uno de los principales activos convencionales del Golfo San Jorge, producía cerca de 25 mil barriles diarios de petróleo y 0,5 millones de metros cúbicos diarios de gas. El área, ubicada en la provincia de Chubut, fue transferida por un monto total de U$S 575 millones.
El acuerdo contempla el pago del 60% del monto al cierre de la transacción y el saldo dentro de los doce meses posteriores, y su ejecución queda sujeta a la aprobación de la provincia de Chubut. La venta incluye la cesión del 100% de la concesión de explotación convencional y la concesión de transporte asociada a tres oleoductos estratégicos.
Desde la perspectiva financiera, Delphos destaca que la operación fortalece de manera significativa el perfil de la compañía. Al desprenderse de activos convencionales de mayores costos operativos, YPF reduce su exposición a negocios más sensibles a la volatilidad del precio internacional del crudo y acelera su transición hacia proyectos no convencionales con mayor margen.
Además, el ingreso de fondos contribuye a contener el nivel de endeudamiento que implican las fuertes inversiones requeridas para el desarrollo de Vaca Muerta. En un escenario de precios internacionales más exigente, la estrategia apunta a preservar la solidez del balance sin resignar el plan de crecimiento.
El impacto agregado de las desinversiones resulta relevante también en términos de valuación bursátil. De acuerdo con Delphos, los U$S 575 millones provenientes de Manantiales Behr, sumados a los U$S 635 millones que generaría la venta de Profertil, representan recursos equivalentes a unos U$S 3 por acción de YPF, cerca del 9% de su capitalización de mercado actual.
Para la consultora, este refuerzo de liquidez le otorga a YPF un mayor margen financiero para profundizar su apuesta por el shale, sostener el ritmo inversor en Vaca Muerta y atravesar el actual contexto de precios bajos del petróleo con una estructura más eficiente y menos expuesta al riesgo operativo. Seguí a El Economista en Google Agreganos a tus medios preferidos. + Agregar