Las principales compañías energéticas del país, Vista Energy, YPF y Pampa Energía, se preparan para presentar sus resultados financieros del primer cuatrimestre de 2026, con expectativas mixtas entre crecimiento y desafíos estructurales.
Las estimaciones, según la consultora financiera Allaria, muestran aumentos en la producción y el EBITDA, pero también presiones por costos y la necesidad de infraestructura para seguir creciendo.
Vista Energy proyecta una producción promedio de 134,9 kboe/d para el primer trimestre de 2026, lo que representaría un crecimiento del 67% interanual. La compañía espera una leve caída secuencial en ingresos y EBITDA debido a la venta de inventarios durante el cuarto cuatrimestre de 20925 pero se espera que el segundo cuatrimestre de este año vea un impulso adicional gracias a la adquisición de Equinor Argentina, lo que llevará la producción a 158 kboe/d.
En términos de costos, el lifting cost aumentará a $4,3, un incremento del 5% con respecto al trimestre anterior, debido a la apreciación del peso y la inflación interna. La empresa continúa enfrentando desafíos en la infraestructura de evacuación, lo que podría limitar su crecimiento si no se resuelven los cuellos de botella logísticos.
Por su parte, YPF proyecta una mejora en ingresos gracias al repunte en los precios del Brent, que impactan positivamente sus márgenes en el segmento upstream. Se espera que la producción de crudo totalice 273,5 kbbl/d, con un avance destacado en los no convencionales, que alcanzan un récord de 208 kbbl/d. Sin embargo, los costos más altos del crudo afectarán al segmento de downstream, que experimentará una caída en los volúmenes de naftas y diesel.
En gas, la producción aumentará un 8,1% respecto al trimestre anterior, aunque la salida de campos maduros podría generar una caída interanual de 14%. Los márgenes de downstream seguirán siendo presionados por los costos más altos de los combustibles, a pesar del traslado parcial de precios a los surtidores.
En tanto, Pampa Energía anticipa una mejora en ingresos y EBITDA consolidado, impulsada por el crecimiento de Rincón de Aranda en crudo y mayores contribuciones de generación. Se proyecta que los despachos de energía aumenten un 16% intertrimestral, después de los mantenimientos de sus centrales térmicas en el 4Q25. Sin embargo, la caída interanual se debe a una menor producción hidroeléctrica por la sequía.
En cuanto a la producción de crudo, Pampa continuará incrementando la producción en Rincón de Aranda, con expectativas de alcanzar 28 kbbl/d hacia mitad de año. En gas, la producción aumentará tanto interanualmente como secuencialmente, con un incremento destacado en exportaciones.
El primer trimestre de 2026 se perfila como un periodo de crecimiento sostenido para las principales empresas energéticas, con un impulso en producción y EBITDA, pero con desafíos estructurales en costos, infraestructura y variabilidad climática.
Las proyecciones para los próximos trimestres dependerán de cómo cada compañía gestione estos factores, particularmente en un entorno internacional volátil y con precios fluctuantes.
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