9 enero de 2026
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Aunque reconoce que el Gobierno logró avances en el plano político y fiscal, Marina Dal Poggetto advierte que el programa económico de Javier Milei mantiene un punto crítico sin resolver que genera "ruidos" en el mercado: el esquema financiero. "Es cierto que cortaron la dominancia fiscal del financiamiento monetario del déficit y ahora no están emitiendo para pagar sueldos y jubilaciones, pero sí para comprar dólares para pagar deuda", explicó la directora de EcoGo, al describir una nueva dependencia del sistema.
Según Dal Poggetto, el problema de fondo es estructural: "El programa monetario depende del programa financiero que hoy no está resuelto". El dilema para el Gobierno, señaló, es que necesita comprar dólares, pero eso implica definir qué hacer con el tipo de cambio, al que intenta sostener como ancla principal. "Están manejando y jugando, el ancla sigue siendo cambiaria", resumió, en referencia a la estrategia oficial.
Al analizar los vencimientos de enero, la economista aclaró que "el pago no estaba en duda, en discusión estaba de dónde salían los dólares". La respuesta fue un repo con bancos internacionales, que permitió evitar una caída de reservas, pero a costa de mayor endeudamiento de corto plazo.
- En ese contexto, cuestionó la expectativa oficial tras las elecciones: "La lectura después de las elecciones era que la baja del riesgo país iba a permitir acceso al crédito, y eso no pasó", señaló en diálogo con Radio Con Vos.
Dal Poggetto también puso el foco en la escasez de dólares en los próximos meses. "Esto va a descomprimir el día que el Banco Central empiece a comprar sistemáticamente dólares, y eso no va a pasar hasta que la salida de la cosecha aparezca", advirtió. El problema, explicó, es que el Gobierno anticipó liquidaciones antes de las elecciones y ahora enfrenta un período de baja oferta, mientras intenta sostener el tipo de cambio con ventas de coberturas y aportes del Tesoro.
- Finalmente, sostuvo que resolver el programa financiero exige una definición clave: "Tienen que decidir qué pasa con el tipo de cambio, si habilitan una calibración de las bandas que permita un tipo de cambio más alto".
En inflación, proyectó que "diciembre va a estar arriba del 2,5%, enero nosotros lo tenemos en 2,2%", y advirtió que para quebrar el 2% mensual "deberías tener un esquema cambiario que se sostenga con un tipo de cambio por debajo de la banda original que corría al 1%".
Sobre el crecimiento, fue contundente: "Ni nosotros ni el REM creemos que vamos a tener 5% de crecimiento este año", y cerró con cautela: "Parece que 2026 está despejado, pero pensar de acá a dos años es difícil, porque en Argentina dos años es mucho tiempo".
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