20 agosto de 2025
Seguir en
El Indec informó que en junio, el estimador mensual de actividad económica (EMAE) registró una suba de 6,4% en la comparación interanual y una caída de 0,7% con relación a mayo en la medición desestacionalizada.
El organismo destaca que frente a igual mes del año pasado "doce de los sectores de actividad que conforman el EMAE registraron subas en junio, entre los que se destacan Intermediación financiera (28,7% ia) y Comercio mayorista, minorista y reparaciones (11,5% ia)".
La actividad de Comercio mayorista, minorista y reparaciones (11,5% ia) fue, a su vez, la de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, seguida de Industria manufacturera (7,8% ia) e Intermediación financiera (28,7% ia).
Por su parte, "tres sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual, entre los que se destaca pesca (-74.6% ia), que junto con Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria (-0,7% ia) y Otras actividades de servicios comunitarios, sociales y personales (-0.7% ia) le resta 0,46 puntos porcentuales al crecimiento interanual del EMAE", concluye el Indec.
También Fiel publicó su índice de producción industrial que registró una caída en julio de 3,3% en términos interanuales y retrocedió 1,4% con relación a junio.
El duro diagnóstico de LCG
"Con altas y bajas la economía acumula una caída de 1,3% en los últimos 4 meses", dijeron desde LCG.
La contracción de "apenas" 0,6% contra diciembre se explica por el crecimiento del primer bimestre del año.
"Podría pensarse que el 'crecimiento rebote' terminó y la economía empieza a amesetarse en niveles más bajos que los de mediados de 2022 (último pico)", dijeron.
Cómo sigue la cosa
"Los primeros datos adelantados de julio muestran casi la misma cantidad de verdes que rojos en términos mensuales: caídas en ventas minoristas y recaudación de IVA, y subas en recaudación del impuesto al cheque, en consumo de durables (motos y autos) y en préstamos personales, entre los más relevantes. Además, indicadores de avance de la construcción y la industria (sectores relevantes por su ponderación) siguieron mostrando disparidades para julio", dijeron desde LCG.
"Acelerar la desinflación en la previa a las elecciones (o evitar una aceleración desmedida) tendrá costos en términos de actividad. La sensible suba de tasas que, más temprano que tarde, terminará de restringir el crédito, principal driver de la recuperación de los últimos meses de 2024, y el congelamiento de los salarios (con el gobierno evitando homologar paritarias con aumentos superiores al 1% mensual) impedirá revertir la caída del consumo", agregaron.
Con todo, siguen estimando "un sendero volátil, con altas y bajas, que difícilmente implique un crecimiento sostenido y pujante en los próximos meses". En concreto, proyectan "un crecimiento en torno al 4,5%-5% anual para 2025, de los cuales 4 pp se explican por el arrastre estadístico que dejó este último dato".
Según Pulso BA, el tracker que lanzó el Banco Provincia, y tiene datos de las últimas dos semanas de julio y las dos primeras de agosto, ya empezó a reflejar el efecto del endurecimiento del crédito. El indicador registró una caída del 0,4% de la actividad económica en la provincia de Buenos Aires en el promedio de las últimas cuatro semanas. El endurecimiento monetario y la abrupta suba de las tasas de interés con el objetivo de llegar a las elecciones parlamentarias del 26 de octubre sin un salto del dólar empiezan a pasar factura sobre el nivel de actividad. Con la tasa de interés por girar en descubierto en cuenta corriente y en el descuento de cheques disparada, el alto costo del financiamiento amenaza con sacar de la cancha a varios jugadores, sobre todo pymes, si este panorama se extendiera en el tiempo.
Quién dijo "recesión"
"Hace ya un mes que las tasas reales en pesos rondan 2% mensual, niveles de los que no se encuentran registros en los últimos años y son sumamente nocivos incluso para agentes solventes que necesitan acceder al crédito", dijeron desde Equilibra. Y todo indica que el Gobierno mantendrá tasas de interés de punta para contener el dólar oficial y la inflación hasta las elecciones. "Esto significa un fuerte encarecimiento del financiamiento en Pesos tanto para el sector público como para el privado", añadieron.
En un contexto de suba de tasas, encajes y morosidad, es probable que los bancos asuman una posición defensiva limitando el otorgamiento de crédito en pesos al sector privado. "Si esto ocurre, el amesetamiento del nivel de actividad en términos desestacionalizados, podría transformarse en una recesión", advirtieron Lorena Giorgio y Lorenzo Sigaut Gravina desde Equilibra.
Seguí a El Economista en Google
Agreganos a tus medios preferidos.
+ Agregar
