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Estabilización

El desempeño de los distintos sectores en los primeros 100 días de Milei, según ABECEB

"Los 100 días del gobierno de Milei dan señales que apuntan a la estabilización", definió un informe de la consultora ABECEB que lidera Dante Sica.

El presidente Javier Milei.
El presidente Javier Milei.
21 marzo de 2024

"Los 100 días del gobierno de Milei dan señales que apuntan a la estabilización, con indicios alentadores como el ajuste fiscal, el proceso de sinceramiento de los precios relativos y la gradual recomposición de las reservas internacionales", según un informe de la consultora ABECEB que lidera Dante Sica.  

A ese cuadro hay sumarle "una inflación que, aún elevada, muestra signos de desaceleración y el acercamiento con el FMI que añade un componente de confianza".

Pero la situación se completa con una fuerte recesión. Según consigna el informe, "los primeros indicadores económicos del año confirman una notable contracción, con una caída del 4,5% interanual en el EMAE y del 0,5% mensual en términos estacionalmente ajustados. Se proyecta una caída anual promedio del -4% que podría ser casi -7% si excluyéramos el efecto del sector agropecuario". 

En materia de consumo, se estima una pronunciada caída debida  a la pérdida de ingresos y al "aumento de los costos de las familias: tarifas, colegios, transporte y salud, entre otros".

El informe de Perspectivas Sectoriales de la consultora pronostica que el corto plazo "es probable que la actividad dibuje una 'V' en 2024, heterogénea y a distintas velocidades, tocando piso en el segundo semestre del año y luego comenzando a recuperar, con una inflación aún muy elevada pero declinante". 

Para la recuperación son vitales "los rendimientos esperados de la cosecha gruesa, se espera una recuperación en el sector agrícola (19,2%) tras la sequía que traccionará la venta de maquinaria agrícola (14,6%) los agroquímicos (3,2%) y los fertilizantes (8%). Este sector, junto con la minería (11,1%) y el sector de Oil & Gas, especialmente Vaca Muerta (petróleo 7,4% y gas 4,3%) y economía del conocimiento (U$S 10.000 M de exportaciones) son los que impulsarán el nivel de actividad económica durante el resto del año"

En cambio, prosigue ABECEB, "para el consumo los próximos meses no son alentadores. Los salarios estarán atrasados frente a la inflación, y, por ende, el mercado ajustará por cantidadesEsto repercute en los rubros vinculados al consumo masivo como alimentos y bebidas (-0,5%). En el retail, con electrodomésticos (-10,5%), esta situación se agrava porque además arrastra el adelanto de compras por la aceleración de la inflación en 2023. El sector automotriz (-17,4% ventas) también verá difícil cumplir con sus cuotas de ventas en el mercado interno, aunque morigera la caída por su inserción internacional. En estas actividades, la recuperación será leve y estará condicionada a la recomposición del salario, del empleo y el financiamiento".

Por su parte, "la construcción (-11%) no verá la luz en la obra pública hasta que se defina el nuevo sistema de participación privada, aunque también pesan otros factores como la falta de financiamiento a tasas competitivas. La obra privada, ajusta sus costos en dólares y la oportunidad financiera de la brecha se cierra. La derogación de la Ley de alquileres impulsó el precio m2 después de 5 años en retroceso por mayor oferta de unidades lo que puede volcar inversores al mercado con ahorros para capitalizar y rentabilizar en el futuro". 

Un contexto similar presentará la industria que caería 5,2% "ante expectativas de apreciación del TCR, no tiene los incentivos para asumir riesgos que le permitan competir en el mercado global, las empresas se encuentran en wait and see, dejando en suspenso inversiones de expansión". 

En cuanto a los servicios, ABECEB estima un comportamiento muy dispar, "pero son los mayores demandantes de empleo (67,8%)". 

  • Economía del Conocimiento tiene expectativas positivas con tipo de cambio competitivo y estimaciones de mayores exportaciones. Será clave en su nueva agenda, con problemas vinculados a la ciberseguridad y la dependencia de los algoritmos y logística en un mundo conectado, estar atentos a nuevas amenazas y oportunidades que escapan a los factores tradicionales.

En cambio, rubros de los servicios como logística, despacho de combustible, gastronomía y seguridad, entre otros, debido a la reducción de la demanda como consecuencia de la caída de la actividad en el mercado interno, "se ven impactados a la baja ya que se han frenado todos los jugadores del ecosistema (antiguamente eslabones de una cadena de valor) y, además, por la merma en el consumo, producto de la reducción del ingreso disponible". 

"Es clave accionar sobre una reforma laboral que acompañe el rebote, y propicie el marco para un salto de creación de empleo de calidad y formal, a la vez que reduzca el nivel de informalidad y contribuya a alentar a las pymes a este switch", dijeron.

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