Por Luis Varela
Con la inflación mayorista de agosto mostrando un durísimo aumento del 11,2%, que se transforma en 62,9% anual, con el peronismo empezando a desplegar una reforma a la ley de alquileres que le seca la garganta a los propietarios, y con varias encuestas que dan como ganador seguro a Alberto Fernández en la elección presidencial del 27 de octubre, el mercado argentino tuvo ayer otro día con dólar muy firme, y con niveles de negocios que se van achicando, como piel de zapa.
Ahorristas e inversores van empezando a comprender que el reperfilamiento que presentó Macri, con perjuicio para empresas e inversores extranjeros, pero manteniendo por ahora bastante resguardadas a las personas humanas en el mercado argentino, porque son los que deberán poner el voto en las urnas dentro de cuarenta días, irá convirtiéndose en una reprogramación efectiva de pagos (un default con todas las letras) a medida que los votos confirmen al Presidente del ciclo 2019-2023.
Frente a esa situación, varios analistas del mercado local empiezan a adivinar cuales podrán ser los valores de los bonos que se entreguen en reemplazo de todos los papeles que serán reperfilados. En las emisiones de origen, esos títulos prometían pagar una tasa del 6% al 8% anual en dólares, pero con la Reserva Federal a punto de bajar hoy un poco más la tasa del mundo, estos especialistas imaginan que los nuevos bonos pagarán con suerte 4%, cotizando por encima de los valores actuales (es una hipótesis, veremos si ocurre).
La Fed bajará su tasa testigo en un cuarto de punto, colocándola entre 1,75% y 2% anual, luego de haber realizado en julio el primer recorte de tasas en más de una década. Jerome Powel lo hará, en una movida que el presidente Trump considera como corta, ya que pide que el dinero se arroje desde helicópteros para que la actividad se mantenga. Por si queda alguna duda, en una serie de tuits Trump trató de idiotas (boneheads) a los funcionarios de la Reserva Federal, y los instó a recortar las tasas de interés a “cero, o menos”.
Esta inminente movida de la Fed hizo que el dólar se moviera hacia abajo en el mundo. Ayer subió 0,8% en Chile, pero bajó 0,1% en Brasil y Japón, cedió 0,4% en México, retrocedió 0,6% contra la libra y descendió 0,7% contra el euro.
Sin embargo, en Argentina, lejos de bajar, el dólar volvió a afirmarse. Hubo varios componentes que siguen asustando a inversores y ahorristas. Siguen apareciendo una maraña de trabas por el control de cambios. Esos movimientos, más las encuestas que dan a Alberto como seguro ganador, con un peronismo que intervendrá más, sumó ayer más gente comprando dólares e intentando desensillar de Argentina hasta que se vislumbre con más claridad el rumbo.
Por eso ayer el dólar minorista oficial subió 28 centavos hasta $ 59,06, el blue trepó 50 centavos hasta $ 62 y hubo una suba de 22 centavos para el dólar mayorista, hasta $ 56,50, con un Banco Central que en definitiva perdió apenas US$ 88 millones, por lo que en las reservas quedan US$ 49.880 millones. Detrás de esas cifras, el dólar Bolsa cotizó a $ 67 y el denominado contado con liquidación llegó a $ 69. Y, medidos en pesos, la libra subió 68 centavos hasta 70,58 , el euro subió 64 centavos hasta 62,54 y el real subió 7 centavos hasta 13,86.
Mientras el mundo va a tasa cero, por falta de actividad y deflación general de precios, en Argentina, con la inflación mayorista presionando, las tasas siguen altísimas. Ayer, en Leliq, se pagó 83,52% anual promedio, con máximo del 83,85%. Y en plazos fijos se pagó 58% por dinero chico y 62% por dinero grande.
Pese a la mayor presión cambiaria, en el mercado de bonos hubo un movimiento levemente alcista, generado por nuevas grietas que van encontrando los especialistas, y que le dan a los títulos valor porque pueden ser utilizados.
Ayer, más allá de los anuncios de la Afip, que empezó a aceptar como forma de pago (cuasimonedas) a los papeles que ya fueron reperfilados (Letes y Lecap), empezó a crecer un nuevo rulo, con el Bonar 2024 (AY24) como protagonista. Los inversores que tienen dólares en los bancos, compran este papel en dólares, lo venden inmediatamente en pesos, y con los pesos compran hasta el cupo de US$ 10.000, lo cual les entrega una ganancia significativa.
Así, el Bonar 2024 volvió a tener protagonismo y nuevamente gran participación en el volumen operado. Ayer el 82% de lo operado en bonos se transó en cuatro papeles: el AY24 se llevó el 53% de los negocios, el TC20X el 15%, el TJ20X el 7% y el TC21X el 6%. Así, ocurrió como sucede casi todos los días últimamente: los bonos arrancaron muy firmes, pero terminaron el día con subas, pero bastante más leves, por lo que el riesgo país en definitiva cedió 73 unidades, hasta 2.150 puntos básicos.
En los extremos se vieron subas del 4% al 11% para los bonos A2E7D, TC21Z, TVPA, DIA0D, A2E7, TC20Y, AY24, PBY22, TJ20D, DICAC, AY24D, AY24C y TJ20C. Y un derrumbe del 64% para el bono TC20D, desplome del 33% para el bono TVPY, caída del 19% para el bono PAA0D y bajas del 3% al 8% para los bonos DIA0, TVPAD, PARP, PAA0, TJ20X, A2E8, CO26, BPLD y PBD19.
Hay que estar muy atentos, porque las personas humanas siguen cobrando todo normalmente. Hoy se pagan Obligaciones Negociables de YPF, del Banco de la provincia de Córdoba(COS2O), la Plaza Logística (PZC1O) y Roch (RHC4O).
La baja de tasas de interés en el mundo está sosteniendo a las Bolsas. Ayer hubo una suba del 0,1% al 0,5% en los índices de la Bolsa de Nueva York. También se registraron alzas del 0,9% en la Bolsa de San Pablo y del 1,4% en la de México.
En Argentina, sin embargo, la incertidumbre política hace que los inversores se vayan a otra parte. Así, con poco volumen operado, $ 453 millones, la Bolsa de Buenos Aires bajó 1,3%, con el 80% de lo operado en acciones concentrado en doce papeles: YPF tuvo el 26% del total operado (con novedades judiciales en EE.UU.) y el G.F. Galicia acumuló el 14% de los negocios.
Así, en los extremos se vieron subas del 3% al 8,5% para Camuzzi, Edenor, Irsa, Agrometal, Juramento, Rigolleau, Celulosa, Patagonia, Carboclor, Gas Natural, Ferrum, San Miguel y Dycasa. Mientras que se anotaron baja del 2,5% al 4,3% para Grupo Oeste, Consultatio, Ternium, TGS, Banco Macro, YPF, Morixe y Tenaris.
Entre los ADR argentinos que cotizan en Nueva York el panorama fue mixto, con subas del 1% al 7,5% para Irsa I, Irsa P, Edenor, Globant y Galicia; y bajas del 1,3% al 2,8% para YPF, Tenaris, Bunge, TGS, Pampa E, Ternium, Telecom y Macro.
Finalmente, tras los atentados en Arabia Saudita, el precio del petróleo se tranquilizó apenas: tuvo una baja del 1%, cediendo hasta 59,81 dólares por barril. Los metales preciosos estuvieron sostenidos: la onza de plata subió 0,7% y el oro mejoró 0,2%. Los metales básicos actuaron mixtos: el aluminio subió 0,3%, el cobre bajó 0,7% y el níquel perdió 1,4%. En Chicago hubo una baja del 0,7% para la soja, descenso del 0,9% para el trigo y merma del 1,6% para el maíz. En Rosario se anotó un alza del 1,8% para el trigo, suba del 1,5% para el maíz, con baja del 0,9% para la soja. Y el bitcoin subió 1,2% con nivel sostenido en el resto de las criptomonedas.
