All in Argentina: a pesar del récord del Merval en dólares, siguen las apuestas
Noviembre está acercándose a su fin y las acciones argentinas que cotizan en Nueva York son, otra vez, las grandes ganadoras.
Medidas a través de los ADRs, los papeles argentinos suben hasta 60% en noviembre. Lidera YPF con ese porcentaje pero el resto no se queda atrás. Se ven subas del 45% en Telecom, más de 30% en las energéticas mientras que los bancos quedaron apenas arriba después de un rally fenomenal. En medio de todo esto, el Merval medido en dólares llegó a los 2.000 puntos.
"Desde agosto pasado, el índice S&P Merval acumula ganancia superior al 100% en dólares, alcanzado nuevo máximo histórico", dice el trader Ruben Ulloa. La agencia Bloomberg contó que un fondo cotizado en bolsa que sigue acciones argentinas registró entradas récord.
- Se trata del Global X MSCI Argentina ETF, conocido por su ticker ARGT, que absorbió US$ 144 millones de entradas durante la semana que terminó el 22 de noviembre, de los cuales US$ 88 millones ingresaron solo el viernes, según datos compilados por Bloomberg.
El fondo, que es un vehículo para que los operadores apuesten en acciones de un país desde el exterior (en el caso argentino obviamente el cepo complica la llegada de fondos) vio cómo sus activos se han multiplicado por siete, pasando de US$ 104 millones cuando Javier Milei asumió el cargo a unos US$ 750 millones el lunes.
"Todo parece indicar que los fundamentos del Merval irán yendo de menor a mayor en la medida que la actividad económica siga recuperando. Vaca Muerta seguirá traccionando a las compañías de Oil & Gas. Y, la recuperación real del salario y la expansión del crédito canalizadas en mayor inversión privada en construcción favorecerá a las empresas proveedoras de materiales como cemento y acero, además de a aquellas dedicadas al negocio de Real Estate", afirma Delphos Investment.
Desde Adcap Grupo Financiero dicen que en las últimas semanas los precios comprimieron a los fair values y vimos flujos desde el sector bancario al de O&G. "Creemos que hay oportunidades en el sector de O&G (recordemos que la recuperación está siendo apuntalada por los sectores primarios) y que los inversores pueden beneficiarse de su crecimiento y también de la reducción del riesgo país", sostienen.
"Con un enfoque de valor relativo, preferimos Vista en lugar de YPF, ya que vemos un outperformance de 50% en un escenario de ajuste hacia fair value", apunta.
Desde Portfolio Personal Inversiones acotan que en el año se observaron cambios profundos en el sector financiero, tanto es así que desde algunas anticiparon que esperaba un "año de transición". "La exposición al sector público de los bancos comenzó a disminuir, lo que, en conjunto con las menores tasas de interés, afectó la principal fuente de ingresos. Por este motivo, y en línea con lo que ocurrió con otras entidades, la expectativa no es tan alta como en otras oportunidades", avisa PPI sobre un sector que le dio ganancias a los inversores del 220% en el año.
En Wall Street creen que si el Gobierno levanta el cepo o al menos avanza en la quita de restricciones, muchos actores que siguen mirando un poco de afuera podrían volver. Es el caso de los fondos que replican el MSCI. Argentina está en el submundo del "standalone" y necesita volver a ser emergente para poder captar ese dinero. Se habla de US$ 1.000 millones solo con la recategorización.
Se verá.
Por lo pronto, en el exterior ven con buenos ojos al bull market local. "Las autoridades argentinas han logrado un progreso extraordinario en 2024, con un ajuste fiscal y esfuerzos de desregulación que han superado las expectativas", se entusiasma el gigante de Wall Street Morgan Stanley. Seguí a El Economista en Google Agreganos a tus medios preferidos. + Agregar