Después de la sesión de Diputados, el mercado se dio vuelta. Los dólares oficiales y financieros bajaron más, pero el blue subió. El BCRA perdió reservas. Los bonos no atraen compradores. Y la Bolsa porteña fue otra vez la peor de todas, con caída en bloque para los ADR.
Mientras el Gobierno no termina de salir de la crisis de la semana pasada, la Cámara de Diputados votó un nuevo gasto que de cumplirse convertiría el superávit fiscal en déficit. Esto seguramente obligará a Milei a lanzar otro veto, en medio de la campaña electoral. Los dólares bajaron, las acciones y los bonos subieron, y el riesgo país cedió. El mercado observa, un mes de las urnas bonaerenses.
A pesar de que el mercado cambiario sigue descompensado, con menos oferta que demanda, algo que hizo bajar fuerte las reservas del BCRA, la tasa de los grandes depósitos mantuvo a raya a todos los dólares. Esto llegó con una buena rueda en bonos, riesgo en baja y un buen día para la Bolsa local, con ADR subiendo en bloque. A pesar de un día en rojo en la Bolsa de Nueva York.
La suba de encajes dispuesta por el BCRA hizo que la tasa Tamar de grandes depósitos superara el 50% anual, 25 puntos por encima de la inflación esperada. Ese premio, más un canje de Caputo con el BCRA entre bonos cortos por bonos más largos, que le limpia el vencimiento de agosto, permitió que el mercado cambiario frenara la suba. Los bonos, sin embargo, siguen débiles y el riesgo sube. Y la Bolsa tuvo un avance mínimo, casi sin volumen, pero los ADR tuvieron un día sólido.
Bausili sigue moviendo clavijas para arreglar el caos provocado por el fin de las Lefi. Esta vez subió de 30% a 40% los encajes, secó más a los bancos y subieron otro poco las tasas de interés. Frente a eso, los dólares oficiales y financieros subieron algo más, pero con un ritmo menor al de los últimos días. El BCRA sumó reservas. Los bonos y las acciones siguen sin fuerza, con tensión en Wall Street por menor empleo en EE.UU. y chispazos con Rusia.
El mercado financiero sigue con las secuelas del fin de las Lefi. Los bancos tienen problemas para financiarse vía Lecap en plazos más largos, y eso sigue provocando movimientos bruscos en las tasas y mayor presión cambiaria. Los especialistas dicen que por ahora el problema está encapsulado. Tanto que acciones y bonos terminaron sin cambios, pero con una señal de alerta en los ADR.
Con movimientos cada vez más extremos, que crecen a medida que se van a acercando las elecciones, la Secretaría de Finanzas se vio obligada a pagar tasas estrafalarias para renovar la deuda en pesos. Se llegó a pagar 65,3% anual por una letra a 17 días. Con eso los dólares estuvieron quietos. Los bonos están sostenidos, con riesgo en baja. Y lo mejor estuvo en Bolsa, que saltó 4%, con un brinco de hasta 9% en los ADR. Afuera saltó el petróleo y los granos bajan.
La rueda financiera fue gobernada por la baja de retenciones al campo y por el acuerdo comercial entre EE.UU. y la UE. En el exterior sobresalió la firmeza del dólar y la debilidad del euro. Y a nivel local, el mercado cambiario sigue desequilibrado, el BCRA pierde más reservas y los dólares suben más. Los bonos, muy selectivos, pudieron subir, con riesgo en baja. Y lo mejor estuvo en el Merval, con Bolsas del mundo débiles. Martes con licitación desafiante.
Con la tranquilidad de los dólares que llegarán la próxima semana desde el FMI y el BCRA, el mercado de bonos y acciones tuvo el mejor momento en dos meses. Pero el BCRA pierde reservas, las tasas no bajan y los dólares siguen firmes. Reconquista 266 sube encajes y abre ventanilla de pronta liquidez. Todo está jugado a la licitación de deuda del martes, con Caputo lanzándole una particular advertencia a Bausili.
En Economía trabajan para enfriar la tasa de interés tratando (sin éxito) que el dólar no suba. Pero la suba no fue grande y el BCRA sorprendió logrando reservas. Acciones y bonos, con un buen día. Habrá licitación del martes, con vencimientos por $12 B, y se buscará bajar la tasa.
Las tasas de interés volvieron a ser protagonistas, al subir al mayor nivel desde marzo de 2024. Con eso, los dólares se calmaron. Pero como terminaba el período de liquidación del campo con retenciones bajas, el BCRA perdió muchas reservas. Los bonos no arrancan y el riesgo se acerca a los 800 puntos. La Bolsa y las ADR tuvieron un buen día, empujadas por el acuerdo comercial entre EE.UU. y Japón. Y la mejor nota a empresas argentinas.
El Gobierno siguió maniobrando, corriendo de atrás al problema generado con la liberación de las Lefi. Siguió secando de pesos al mercado y la tasa subió al nivel más alto de los últimos 14 meses. Con eso, los dólares se calmaron. Y, como el campo empezó a liquidar menos, las reservas del BCRA bajaron. Los inversores siguen sin interés por los papeles locales: bonos y acciones siguen bajando.
En un día enloquecido, el equipo económico siguió haciendo todo tipo de movidas para corregir el descontrol generado por el fin de las Lefi. Como resultado, las tasas de interés tuvieron un gran salto, los dólares bancarios frenaron, pero el blue siguió hacia arriba. El BCRA sumó reservas en el fin de la liquidación del campo con retenciones bajas. Hay desaliento en los inversores y tanto los bonos como las acciones bajan y rompen pisos de contención.
La estrategia del Gobierno para frenar al dólar está funcionando muy en cámara lenta. Los bancos subieron las tasas de los plazos fijos y el stock de depósitos sube, pero la presión sobre todos los dólares continúa. El BCRA logró sumar reservas. Pero con el temor a que el billete siga subieron y a que las elecciones sean un riesgo, siguen debilitando a los títulos argentinos. Así, el riesgo país subió al mayor nivel desde que se abrió el cepo a mediados de abril.
El Gobierno demostró rapidez y habilidad para enfrentar el desequilibrio cambiario que generó la liberación de las Lefi. Fue caro, pero funcionó. Este jueves, el blue se mantuvo inmóvil, pero los dólares oficiales y financieros se le acercaron. La Bolsa y los ADR tuvieron mejor cara.
Luego del error de secuencia en el final de las LEFI, que derrumbó las tasas e hizo brincar al dólar, el BCRA y Economía tuvieron que corregir, con un altísimo costo. El Central pagó elevada tasa por pases a un día (algo que no se usaba hace rato). Y Finanzas tomó del mercado $ 4,7 B, pagando más del 47% anual, casi 10 puntos más que en el llamado anterior. El dólar bajó. Pero los bonos perdieron valor, el riesgo país subió y la Bolsa porteña y los ADR argentinos fueron otra vez los peores de todas.
Una serie de factores hicieron que el mercado local se diera vuelta como una media. Hasta media rueda el dólar escalaba aún más. Pero luego los valores giraron y todos los dólares terminaron con bajas. Los bonos siguen débiles. Y la Bolsa local tuvo por fin un buen día. En el mundo todo está muy inestable: y eso puede terminar afectando más adelante al mercado argentino.
El Indec dio mediciones de inflación de junio que dejaron a todos perplejos. Como se mide el promedio de cada mes con el promedio del mes anterior, el IPC del mes pasado no cuenta la fuerte suba del dólar, que sigue escalando. El Gobierno saca a las Lefi de la cancha y hace una licitación para absorber pesos, con tasas de interés en franca caída. Bonos sin cambios. Y Bolsa mejor en pesos, no en dólares. El Bitcoin manda.
El mercado local tuvo un mal viernes, pero en la apertura todo lucía peor que al cierre. Con el campo liquidando lo heredado de junio, el BCRA sumó reservas, mientras los dólares subieron algo más. Los bonos cedieron apenas, el riesgo fue otra vez arriba de los 700 puntos. Lo peor estuvo en la Bolsa. Y a nivel global, hubo un salto para la onza de plata y las criptomonedas: Europa se inquieta por Putin.
