En una rueda marcada por un fuerte ida y vuelta en las cotizaciones, la aparición de varios factores determinó que los dólares llegaran a máximos desde la salida parcial del cepo cambiario realizada a mediados de abril, pero al final del día todos los valores entraron en descompresión y finalizaron con bajas respecto de los firmes picos del lunes.
Hubo varios elementos que influyeron en este movimiento. Causó gran impacto que el Indec haya medido para junio la menor inflación núcleo desde hace siete años. También mejoró el ánimo que la Justicia corriera del caso YPF a la jueza Loretta Preska, que siempre tomó el juicio como un trámite comercial y no penal. Fue decisiva la absorción de pesos de parte del Gobierno, que realizará mañana una licitación de deuda en moneda local fuera de programa. Y también hizo girar todos los valores un importante rebote en las tasas de interés, en medio del final de las Letras Fiscales de Liquidez (Lefi).
Todas estas situaciones, que habían llevado a los dólares a valores muy altos, después de que el ministro Luis Caputo dijera si lo ves barato "comprá campeón". Y ahora, sin que el Gobierno interviniera en el mercado contado (sí en los mercados futuros), ocurrió exactamente todo lo contrario, con los operadores bromeando con sus clientes, diciéndoles: "vendé campeón", con la idea de que el dólar ya había subido demasiado y que muchas otras alternativas habían quedado muy baratas, con precios de liquidación.
En ese marco, con una discusión que no termina entre el Gobierno y los organismos que administran las negociaciones con títulos, sigue sin definirse un índice oficial de títulos públicos, en una cuenta que se hace más complicada porque hay tantos tipos de bonos que se hace complejo encontrar un número exacto que marque un promedio. Pero los 25 bonos más operados del mercado bajaron 0,6% y el riesgo país sigue muy arriba, casi sin moverse, en los 717 puntos. Y al sector que le fue un poco mejor fue al bursátil: la Bolsa local mejoró y las ADR argentinos subieron en bloque hasta 7%.
Pero más allá de este ida y vuelta, que esta vez -para variar- fue positivo luego de largas semanas con todos los valores mostrando resultados adversos, lo que generó en los analistas cierta preocupación fue que el Banco Central perdió algunas reservas. Los exportadores del agro tienen todavía hasta el viernes para liquidar declaraciones juradas presentadas en junio con retenciones más bajas, y a pesar de esto los dólares que hay en el BCRA bajaron. Se están liquidando más de US$ 300 millones por día y desde el lunes ese monto caerá a la mitad o aún menos, por lo que el sector cambiario quedará muy desbalanceado, con más demanda que oferta. Y si se pierden reservas ahora, ¿qué pasará desde el lunes?
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No hay que olvidar que toda esta situación se vive en el mercado local con febriles negociaciones entre las alianzas electorales ya que el próximo sábado hay que presentar las listas con los candidatos que competirán en la elección bonaerense del 7 de septiembre.
En ese sentido, mirando un poco más hacia lo que puede pasar en la legislativa nacional del 26 de octubre, el analista político Carlos Fara sentenció: "la pregunta no es si gana o no el Gobierno, sino saber por cuánto gana". Esa es la sensación que hay en el mercado: todos ven un Congreso con más sillas oficialistas desde diciembre, y ese dato le cae muy bien al mercado.
Así, mientras Argentina va llegando a momentos de definiciones, en el mundo también hay mucha turbulencia. La tensión en torno a Rusia sigue: el jefe del ejército francés dijo que su país ya está en la mira y que la guerra ya está en Europa. Y el Presidente Trump le dio a Putin 50 días para sellar la paz con Kiev; si no lo hace le impondrá aranceles del 100% a Moscú. Putin rechazó de plano el ultimátum, a lo que Trump contestó prometiendo más armas para Ucrania, preguntándole a al ucraniano Volodimir Zelenski si puede atacar San Petersburgo.
Nadie sabe si estas bravuconadas van en serio, ni mucho menos cómo terminará todo esto. Por lo pronto, con el secretario Scott Bessent ya diciendo con todas las letras que están buscando reemplazante para Jerome Powell en la Fed, volvieron a subir las tasas largas de EE.UU.: se pagó 4,1% anual a 1 año de plazo, 4% anual a 5 años, 4,5% anual a 10 años y 5% anual a 30 años. Y con eso, en el exterior el dólar subió 0,8% en Japón, 0,6% contra el euro, 0,5% en México y Suiza, 0,3% contra la libra y 0,1% en China, y bajó 0,1% en Chile y 0,4% en Brasil.
En tanto, el mercado argentino tuvo su ida y vuelta. Con el dólar oficial a $1.288,17, el BCRA no intervino en el mercado de cambios. Al final del día, el BCRA perdió reservas por US$ 81 millones (y aún quedan tres ruedas para que el campo liquide con retenciones bajas). El dólar oficial subió 6,92 pesos hasta 1.288,17 pesos, el dólar blue (que tocó 1,350 pesos a mediados de rueda) finalmente bajó 10 pesos contra el lunes hasta 1.330 pesos. El dólar Senebi bajó 4,96 pesos hasta 1.294,96 pesos, el MEP bajó 14,92 pesos, hasta 1.276,07 pesos. Y el contado con liqui cayó 18,62 pesos hasta 1.277,53 pesos. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 3% y la del CCL con el mayorista se ubicó en 1,3%
A partir de esta descompresión, los operadores están preparados para encarar la licitación fuera de programa que hará este miércoles las Secretaría de Finanzas, con oferta de Lecap y Boncap, que ya se ponen a cargo de controlar la política monetaria (con el BCRA corrido de esa tarea). Así, en el menú figuran una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 31 de julio de 2025 (S31L5 - reapertura), una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 15 de agosto de 2025 (S15G5 - reapertura), una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 29 de agosto de 2025 (S29G5 - reapertura), una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 12 de septiembre de 2025 (S12S5 - reapertura), una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 30 de septiembre de 2025 (S30S5 - reapertura) y un bono del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 17 de octubre de 2025 (T17O5 - reapertura). Y, con todo eso en juego, con los inversores jugando a dos puntas, demandando muy fuerte GD38 y TX28, por bajas paridades y buenos cupones, con alto volumen, los bonos argentinos cayeron hoy 0,8% y el riesgo país se mantiene en 717 puntos básicos.
En papeles privados, con todo el revoleo de aranceles, que castigan, entre otros, a Brasil y a Chile, hubo cierre mixto en la Bolsa de Nueva York, con suba del 0,2% para el Nasdaq, baja del 0,4% para el S&P y descenso del 1% para el Dow. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo cedió 0,1% y la de México mejoró 0,2%.
Mientras tanto, el mercado bursátil local tuvo algún alivio. Con algo más de negocios, 79.286 millones de pesos operados en acciones y 99.355 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subió 0,5%. Y los ADR argentinos finalizaron con subas en bloque del 1% al 7% para Telecom, TGS, Cresud, BBVA, Central Puerto, Loma Negra, Pampa E, YPF, Galicia, Supervielle, IRSA y Edenor.
Finalmente, como si también hubieran llegado a un límite, mientras Michael Burry (administrador de fondos que predijo la crisis del 2008) vuelve a la carga, preguntándose si ¿se avecina otra gran crisis? Comenzaron a aparecer advertencias, diciendo que los precios en los que flota Nvidia tienen una exuberancia irracional ¿les suena el término? Y, mientras tanto, las commodities vibran.
El petróleo bajó 0,6%. Sigue la toma de ganancias en metales preciosos. Los metales básicos actuaron mixtos. Tanto en Chicago como en Rosario volvieron a bajar los precios de la soja, con mejor resultado para el maíz. Y lo fácilmente anticipable fue una baja del 3% para el Bitcoin (había subido hasta la estratósfera), con precios mixtos para el resto de las criptomonedas, salvo el Ethereum, que vive su momento después de estar mucho tiempo dormido.
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