Abril en los mercados globales

Informe de Criteria

Abril también estuvo marcado por una fuerte dosis de incertidumbre que se tradujo en volatilidad en los mercados financieros. El mes estuvo atravesado por el anuncio del histórico "Liberation Day", que posteriormente fue pausado por Donald Trump durante 90 días —con la excepción de China— hacia mediados de mes. Esta decisión trajo cierto alivio a los mercados, que lograron recuperar parte del terreno perdido. Sin embargo, persisten grandes interrogantes sobre el impacto de estas medidas en la economía estadounidense y sobre la evolución de las negociaciones con el gobierno de Xi Jinping.

En este contexto, el S&P 500 retrocedió un leve -0,7% en abril y acumula una caída del -4,9% en lo que va del año. Las tecnológicas lograron recuperar parte de sus pérdidas, aunque aún acumulan una baja del -6,7% en 2025. Por su parte, el Dow Jones Industrial cayó -3,1% en el mes y registra una pérdida del -3,9% en el año.

La tasa del bono del Tesoro a 10 años también reflejó la volatilidad del mes, que comenzó en niveles cercanos al 4,2%, y alcanzó un máximo del 4,5% antes del anuncio de la pausa en el "Liberation Day" cerrando nuevamente en torno al 4,2%. En este marco, la renta fija tuvo un desempeño relativamente estable. Se destacaron los bonos del Tesoro de mediana duración, con una suba mensual cercana al 1,1% y un avance acumulado de +4,8% en 2025. Los bonos con grado de inversión retrocedieron levemente, mientras que los de alto rendimiento registraron una suba marginal; en el año acumulan +2,2% y +1,4%, respectivamente.

Vale la pena destacar el comportamiento del oro que subió 5,4% y acumula un notable 25,6% en el 2025. Este desempeño refleja tanto el clima de incertidumbre que predomina en los mercados, como el proceso de acumulación por parte de bancos centrales que buscan diversificarse del dólar. Además, la posible presión inflacionaria derivada de un entorno tarifario más agresivo ha funcionado como un factor adicional de impulso para el precio del oro.

En Europa, las acciones se beneficiaron del alivio temporal que generó la suspensión de los aranceles, junto con los anuncios de mayores gastos en defensa y seguridad por parte de Alemania, lo que incrementó el atractivo de los activos de la región. El EuroStoxx 50, medido en dólares, subió +3,5% en abril y acumula un sólido +16,4% en el año.

Como era de esperar, las acciones chinas no reaccionaron positivamente al anuncio de la pausa del "Liberation Day" y cayeron -5,5% en abril. Sin embargo, en 2025 todavía mantienen una suba acumulada de +11,3%.

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