JP Morgan y la receta para que Javier Milei logre que la inflación comience con "cero" adelante
Después del bombazo que fue el 3,4% de inflación de marzo, se puso a tela de juicio si la promesa de Javier Milei de tener una inflación (mensual) con "un cero adelante" es algo lograble o ciencia ficción.
El mayor banco de Estados Unidos y uno de los más relevantes del mundo, como es JP Morgan, dio la raceta que debería aplicar el Gobierno. "De cara al futuro, una mayor reducción de la inflación hacia el 10-15% anual requeriría la eliminación de los controles de capitales persistentes, un impulso adicional a las reformas centrado en recortes de impuestos tanto a nivel federal como provincial, y la finalización del proceso de ajuste de precios relativos", escribieron los analistas del banco en su último informe. El 10% de inflación anual lograría que los precios viajen a 0,83% promedio por mes.
Así y todo, el JP Morgan ve que la inflación ya empezará a desacelerar a partir de abril. "En general, los aumentos de precios regulados y concentrados en el inicio del período y los altos precios de la carne impulsaron la inflación general mensual a un promedio del 3,1% mensual en el primer trimestre de 2026. De cara al futuro, prevemos que la desinflación se reanudará, respaldada por la bajada de los precios de los alimentos frescos y los ajustes de precios regulados, a pesar de la continua presión alcista de los precios mundiales del petróleo", explica la entidad.
Los datos de inflación de alta frecuencia para las dos primeras semanas de abril muestran, dice JP Morgan, que el IPC se situó en el 2,3% mensual, con una desaceleración de los precios de los alimentos al 1,7 % mensual, principalmente debido a la carne, que ayudó a compensar parcialmente la inercia en otros sectores y el elevado arrastre estadístico de marzo.
"En consecuencia, proyectamos que la inflación general promediará el 2,2% mensual en el segundo trimestre de 2026, desacelerándose al 1,5% mensual en la segunda mitad de 2026, en consonancia con una tasa de inflación general del 27,5% anual en diciembre de 2026", remarcan Lucila Barbeito y Diego W. Pereira, los economistas del banco.
Pero aclaran que los riesgos para la inflación "siguen inclinándose al alza". La razón: la incertidumbre sobre la duración de la crisis global de los términos de intercambio. "Si el conflicto se atenúa a corto plazo, el impacto inflacionario del aumento de los precios del petróleo debería mantenerse entre 0,9 y 1,2 puntos porcentuales, suponiendo una repercusión parcial y la congelación anunciada de los aumentos de los impuestos sobre los combustibles", apuntan.
Milei le apuntó casi exclusivamente a la inflación en su discurso en la AmCham. Volvió a pedir paciencia y prometió que va a bajar. "Lo que hay que hacer es tener paciencia. No hay que desesperarse. Cuando uno se desespera, toma malas decisiones. Nosotros no vamos a ir en contra de la teoría económica y de la evidencia empírica", sostuvo el Presidente.
Y arengó: "Vamos a sacar todos los pesos de la calle hasta que colapse el índice de inflación. No vamos a ceder un ápice en seguir desregulando, porque cuando ustedes desregulan, liberan rendimientos crecientes y eso genera crecimiento económico".