21 noviembre de 2025
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El "Informe sobre Bancos" del BCRA confirma que el sistema financiero atravesó un trimestre adverso, con desaceleración del crédito, aumento de la irregularidad y rentabilidad negativa. Según Delphos, "es esperable que los bancos listados publiquen resultados débiles la próxima semana".
Sin embargo, dicen, "el potencial del sector no está en su pasado reciente sino en las condiciones poselectorales que abren la puerta a una expansión significativa del crédito y de la rentabilidad estructural de los bancos". Por eso, dicen, "seguimos optimistas con la banca argentina".
"El crédito y los depósitos continúan creciendo, pero a un ritmo cada vez menor debido a restricciones de liquidez y mayores costos de intermediación. El informe del BCRA muestra que hasta septiembre hubo expansión tanto en el crédito como en los depósitos, aunque con una clara desaceleración mensual. La eliminación de las LEFIs redujo la estabilidad del mercado de dinero, la suba de encajes encareció implícitamente el fondeo y la volatilidad de tasas por la incertidumbre política afectó la demanda de crédito y los ratios de irregularidad. Este combo, sumado al estancamiento económico, explica el menor dinamismo del sistema financiero", dicen desde Delphos.
- La irregularidad del crédito sigue en aumento y empieza a acercarse a niveles preocupantes.
- El ratio de irregularidad global alcanzó 4,2% en septiembre, con un incremento mensual de 0,4 p.p. La mora de familias trepó a 7,3%, muy por encima del promedio histórico reciente, mientras que la de empresas se mantuvo más contenida en 1,7%.
- El mayor impulso del crédito a familias explica parte del aumento en la irregularidad, pero la tendencia ascendente amerita monitoreo.
- No obstante, la fuerte baja de tasas reales y la mejora del sentimiento económico poselecciones deberían moderar esta dinámica hacia adelante.
La combinación de mayor irregularidad, menores resultados por valuación y mayores encajes llevó a una rentabilidad negativa del sistema, anticipando balances débiles para los bancos listados.
"En septiembre, los bancos privados en su conjunto registraron pérdidas, algo inusual pero consistente con el shock de liquidez tras la eliminación de las LEFIs, la suba de encajes, el estancamiento económico y el deterioro de la calidad crediticia. Por ello, no sería sorpresivo que los balances a publicar la semana próxima reflejen resultados flojos o incluso negativos", añadieron desde Delphos.
Lo que viene después
El verdadero valor del sector bancari, insiste Delphos, no está en su potencial de expansión, no en su desempeño reciente.
El crédito al sector privado representa apenas el 12% del PBI, frente al 35% en México, 40% en Colombia, 76% en Brasil y 103% en Chile, según el Banco Mundial.
- Además, los bancos argentinos operan con niveles de apalancamiento muy por debajo de los observados en la década pasada y de sus pares regionales, lo que refleja capacidad ociosa para expandir el negocio.
- Con tasas reales normalizadas, menores encajes, riesgo país en baja y un entorno político más estable tras las elecciones, las condiciones se alinean para una fuerte recuperación del crédito.
Por estos motivos, dicen, "seguimos optimistas con los bancos argentinos pese al mal trimestre que reportarán. La normalización macroeconómica, la recomposición de expectativas y el enorme margen de expansión del crédito configuran un escenario donde las valuaciones actuales no reflejan plenamente el potencial de crecimiento". En síntesis, "el corto plazo será ruidoso, pero el mediano y largo plazo luce muy favorable para el sector bancario".
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