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"Maquinita": la cantidad de dinero se duplica cada 13 semanas, dice el IERAL

De acuerdo con un estudio de la escuela de negocios de la Fundación Mediterránea el gobierno estaría firmando el "requiem" del peso.

BCRA Banco Central
BCRA Banco Central El Economista
25 septiembre de 2023

Un informe del Instituto de Investigaciones Económicas para la Realidad Argentina y Latinoamericana (IERAL) advierte sobre la alta emisión de dinero, al señalar que cada 13 semanas se duplica la cantidad de moneda, que debe ser absorbida por el Banco Central mediante leliqs

"La emisión monetaria de los últimos tres meses y medio asociada al financiamiento fiscal directo, compra neta de divisas, intereses de los pasivos remunerados y compra de bonos en el mercado secundario, antes de esterilización vía leliqs, tiende a duplicar la Base Monetaria cada 13 semanas", señala el informe del IERAL, con la firma de Jorge Vasconcelos y Maximiliano Gutiérrez.

El estudio indica que "mientras un segmento de la oposición anuncia que está escribiendo el réquiem del peso; el gobierno, sin explicitar, también contribuye a su redacción".

  • El IERAL, que dirige Carlos Melconian, el referente económico de Patricia Bullrich, es la escuela de negocios de la Fundación Mediterránea, que en los años 90' cobijó a Domingo Cavallo.

La entidad señala que mientras el Banco Central emite "se sigue contrayendo la demanda de dinero, haciendo cada vez más pesada la carga del impuesto inflacionario". 

"Esta situación reafirma la importancia del recambio presidencial del 10 de diciembre, dado que se necesita un diagnóstico correcto y medidas apropiadas para dejar atrás la estanflación y contener los riesgos inmediatos de la coyuntura", añade el reporte.

El trabajo indica que "aunque en el segundo semestre de 2022 también se verificó aceleración inflacionaria, la actual coyuntura es cualitativamente distinta". 

"No sólo porque los guarismos de variación mensual del IPC ahora se han instalado en los dos dígitos. También por el hecho que se agotan recursos como un tipo de cambio especial para la soja como forma de recuperar reservas, mientras la deuda comercial y por el swap con China se ha incrementado casi US$15.000 millones de dólares en un año", sostiene el reporte. 

Por otro lado, se subraya que "en el plano fiscal, la diferencia está en que la aceleración inflacionaria no será factor de licuación del gasto público y reducción del déficit, como ocurrió en el segundo semestre de 2022". 

"Así, se ha configurado un combo extremadamente preocupante de aceleración inflacionaria más deterioro adicional del rojo estatal, con reservas negativas y en un contexto de altísima incertidumbre electoral", advierte el IERAL.

De acuerdo con datos del Banco Central, la base monetaria total al 20 de septiembre pasado equivalía al $6.4 billones, pero la cantidad de letras de liquidez (Leliqs) asciende a $17 billones.

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