Se viene un nuevo supermartes de Lebac y el BCRA trazó seis medidas para hacerle frente. El objetivo es que la reducción de esa bola de Letras no sume más presión a un dólar que sigue en ascenso.
La autoridad monetaria ofrecerá hasta $150.000 millones de Lebac, cuando el megavencimiento se estima en $300.000 millones.
Como recordó la entidad que preside Luis Caputo en su comunicado, la apuesta es lograr "la eliminación gradual del stock existente de Lebac que hoy asciende aproximadamente a $600.000 millones, de los cuales 25% está en poder de entidades bancarias y el resto en manos de entidades no bancarias tales como fondos comunes de inversión, empresas, individuos y no residentes". Y agregó que "al culminar este proceso el stock de instrumentos será significativamente inferior al actual y los únicos tenedores de estos instrumentos serán los bancos del sistema financiero local".
Las seis nuevas medidas
En la próxima licitación a realizarse el próximo martes 18 de septiembre, el BCRA ofrecerá hasta $150.000 millones de Lebac para ser suscriptas por participantes no bancarios contra un vencimiento estimado de $300.000 millones en manos de los mismos.
Nuevamente, las entidades bancarias sólo podrán participar en las licitaciones primarias de Lebac por cuenta y orden de terceros no bancarios.
Para las entidades bancarias el BCRA ofrecerá Notas del Banco Central (Nobac) a un año de plazo y Letras de Liquidez (Leliq). Estas últimas se consolidarán como el principal instrumento de esterilización del BCRA.
Simultáneamente el Ministerio de Hacienda ofrecerá Letes, que servirán como alternativa de inversión en pesos para todos los participantes.
Como ya fuera informado, el BCRA y el FMI han acordado modificaciones al programa que permiten la disponibilidad de recursos adecuados en moneda extranjera para asegurar el buen funcionamiento del mercado de cambios a lo largo de esta operación. En el caso que sea necesario, el BCRA ofrecerá dólares de sus reservas mediante subastas.
Finalmente, para garantizar un ordenado proceso de reducción de Lebac, el BCRA anuncia el incremento de 5 puntos de los encajes obligatorios a partir del miércoles 19 de septiembre, permitiendo la integración de dicho incremento en Nobac y Lebac para el caso de los depósitos a plazo. El BCRA estima que la integración de encajes, tanto nuevos como por re-intermediación bancaria (aproximadamente $150.000 millones), la colocación de Letes y la venta de divisas, representarían una absorción monetaria mayor a la cancelación parcial de Lebac, resultando una contracción proyectada de la liquidez del mercado de hasta $100.000 millones.
