Domingo decisivo: qué resultado en la provincia de Buenos Aires podría disparar los bonos y las acciones

Este domingo, la provincia de Buenos Aires celebrará elecciones legislativas que, aunque no definen el rumbo nacional por sí solas, se convirtieron en un termómetro central de cara a octubre.

Para el oficialismo de Javier Milei, un buen resultado significaría sumar bancas en el Congreso, acelerar reformas estructurales y, sobre todo, transmitir confianza a un mercado que sigue ansioso por evaluar la sostenibilidad del plan económico.

Qué descuenta hoy el mercado

Según el informe de Delphos Investment, el mercado no descuenta una victoria contundente de La Libertad Avanza (LLA) en la Provincia.

Los escenarios posibles:

Victoria o derrota ajustada (menos de 3 p.p.) → destrabaría valor en bonos y acciones.

Derrota de 4 a 6 p.p. → ya está incorporada en los precios.

Derrota mayor a 7 p.p. → podría presionar aún más las valuaciones.

El consenso de mercado hoy ubica la derrota del oficialismo en torno a los 5 puntos. Pero, para Delphos, ese sería el bear case: su escenario base es un empate técnico con un margen de error de ±3 puntos.

Factores políticos y electorales

Delphos descarta analogías con 2019 y remarca diferencias clave:

• Se trata de elecciones legislativas, no presidenciales.
• Incluso en el peor escenario, LLA aumentaría representación parlamentaria en desde el 10 de diciembre, fortaleciendo al Ejecutivo.
• El peronismo llega debilitado.
• Los activos financieros ya están cargados de pesimismo (riesgo país y múltiplos de acciones).
• El caso ANDIS (escándalo de corrupción) generó ruido, pero su impacto sobre la imagen del Gobierno fue leve. Otro factor central: la baja participación electoral, que en 2025 promedió apenas 60%.

En el plano territorial, las proyecciones de Delphos marcan:

• Empate en la Primera Sección, con encuestas que ubican a LLA levemente arriba.
• Ventaja exigua en la Segunda Sección (≈2 p.p.), cuando Juntos había dominado en 2021 y 2023.
• Desventaja de 15 p.p. en la Tercera Sección, donde el peronismo conserva peso.

El cuadro general refuerza la idea de paridad, sin diferencias abrumadoras.

Cómo llega la economía

El Gobierno llega al turno electoral con una macroeconomía que muestra mejoras respecto a 2023, pero con una micro debilitada.

Los avances:

• Salarios en dólares más altos.
• Inflación más baja.
• Pobreza en mínimos desde 2019.
• Brecha cambiaria eliminada y comercio exterior más abierto.
• Mercado de crédito reactivado.
• EMAE en máximos cíclicos, empujado por petróleo, agro, finanzas e inmobiliario.

Los problemas:

• Desempleo en máximos desde 2019.
• Sectores laborales intensivos (industria y construcción) golpeados por la apertura comercial y el cambio en patrones de consumo.
• Contracción monetaria e incertidumbre electoral que enfrían consumo y crédito.
• En síntesis: la macro luce mejor, pero la micro llega golpeada y eso condiciona el humor social.

Qué se juega el domingo

El resultado bonaerense será leído como una señal adelantada de octubre. Para los mercados, el sesgo es claro: el potencial alcista supera a los riesgos a la baja.

Un resultado ajustado o mejor para LLA podría abrir la puerta a una recuperación de bonos y acciones. 

Una derrota más amplia, en cambio, pondría presión adicional sobre las valuaciones y prolongaría el escepticismo. Seguí a El Economista en Google Agreganos a tus medios preferidos. + Agregar