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Agenda semanal

La rueda gira mientras el Gobierno se reorganiza

Aparecen en la agenda casi una decena de resultados estadísticos que pondrán a prueba el manejo de la economía durante los últimos meses

El presidente Alberto Fernández encabeza el acto de presentación de "Argentina Grande"
El presidente Alberto Fernández encabeza el acto de presentación de "Argentina Grande"
18-07-2022
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Decir que la semana que comienza será agitada en el ámbito económico no es ninguna novedad. Desde hace tiempo que el día a día del Gobierno es todo un desafío y el nivel de incertidumbre es cada vez más grande.

Al Estado le urge llevar calma a los mercados, devolver la confianza a los inversores y reducir la tensión del dólar paralelo. Mientras tanto, aparecen en la agenda inmediata casi una decena de resultados estadísticos que pondrán a prueba el manejo de la economía durante los últimos meses.

  • El Banco Central publicará el martes la Encuesta de Condiciones Crediticias (ECC) del segundo trimestre del año. El informe muestra las tendencias observadas en el mercado de crédito bancario, considerando el avance de la demanda de los productos financieros y las condiciones de la oferta. 

Al momento de presentarse los resultados del período enero-marzo, las entidades consultadas habían anticipado que mantenían expectativas de un incremento de la demanda de productos crediticios para los meses de abril, mayo y junio, tanto por parte de empresas como por parte de particulares.

  • Durante los próximos días los usuarios de luz y gas podrán realizar el trámite para solicitar el mantenimiento de los subsidios del Gobierno. Hasta el martes podrán registrarse quienes tengan DNI terminado en 0, 1 y 2; luego, entre miércoles y viernes será el turno de los finalizados en 3, 4 y 5. Los restantes podrán hacerlo entre el sábado 23 y el martes 26.

Por otro lado, el Indec publicará varios informes que reflejarán el desempeño de algunas de las principales variables económicas durante los últimos meses, con la falta de gasoil y las restricciones a las importaciones condicionando los resultados.

En el plano más político, el foco estará puesto en la cumbre del Mercosur. Será en Asunción desde el miércoles. Dos elementos tensionan la previa: una, el faltazo del líder de la principal economía y dos, el anuncio de Uruguay de buscar un TLC con China.

Actividad económica

El estudio oficial de mayor trascendencia en los próximos días será el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) correspondiente a mayo. En principio, no hay expectativas de que las estadísticas muestren un cambio drástico en la tendencia, pero es innegable que en el quinto mes del año entraron en juego algunas variables que condicionaron el nivel de actividad de múltiples sectores. 

Por un lado, los problemas de abastecimiento de gasoil comenzaron a aparecer en algunas regiones del país (principalmente en el norte) y por otro, las restricciones a las importaciones empezaron a ralentizar la producción de diferentes rubros productivos.

Lo concreto, por el momento, es que en los primeros cuatro meses del año el EMAE acumuló un crecimiento interanual del 5,7% respecto al mismo período del 2021, pero con un comportamiento inestable en la serie mensual desestacionalizada (enero cayó 0,8%, febrero creció 1,1%, marzo se contrajo 0,8% y abril repuntó 0,6%). En el primer cuatrimestre, el turismo, la pesca y el sector minero traccionaron al resto.

¿Qué pasó en mayo? La respuesta se conocerá el día miércoles, pero el crecimiento de la recaudación por el Impuesto al Valor Agregado -aumentó 77,8% nominal interanual, superando a la inflación- y el buen desempeño de algunos sectores claves, como la construcción (creció 34% interanual ese mes) hace suponer que los resultados interanuales seguirán siendo favorables. 

No obstante, está claro que los problemas antes mencionados tuvieron cierta influencia sobre el nivel de actividad y tarde o temprano se harán mucho más evidentes. De hecho, para el economista Alejandro Trapé las condiciones están dadas para que Argentina abandone definitivamente los valores de crecimiento atribuidos al rebote pospandemia y se sumerja nuevamente en una tendencia recesiva.

“El Gobierno tiene un pseudo-plan económico cuyo efecto es que la economía crece menos. El deterioro de la competitividad empresarial, la incertidumbre política, el problema inflacionario, el híbrido sistema cambiario y la falta de gas y gasoil han hecho que la economía no crezca realmente. Por el momento, sólo se recupera de la caída de la pandemia”, subrayó.

Intercambio Comercial Argentino (ICA)

En medio de la lucha del Gobierno por engrosar las reservas del Banco Central, la balanza comercial se presenta como una de las batallas más disputadas. Es que, si bien Argentina ha logrado mantener un saldo comercial positivo en 2022, el margen se ha ido achicando, condicionado por un crecimiento exponencial de las importaciones.

El mes pasado, por ejemplo, cuando el Indec comunicó el estado de situación de mayo, se observó un repunte del 20,7% en las exportaciones (llegaron a US$ 8.226 millones), pero también un incremento del 53,1% en las importaciones (US$ 7.870 millones), lo que dejó como resultado un tímido saldo positivo de US$ 356 millones.

La diferencia se dio en los combustibles. Argentina importó en mayo unos US$ 1.601 millones en ese rubro, principalmente de gas y gasoil, para intentar compensar el déficit energético interno. Ese monto representó una diferencia de 226% respecto al quinto mes de 2021.

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Las importaciones habrían sido de US$ 8.600 millones el mes pasado

Ahora será el turno de conocer el resultado del ICA de junio, un mes en el que las importaciones crecieron aún más (y motivaron el cepo anunciado a inicios de julio). Según las versiones que manejan en el Patria, las importaciones habrían sido de US$ 8.600 millones el mes pasado.

La lupa sobre los precios

Tras dar a conocer el informe de inflación de junio (el IPC avanzó 5,3%), el Indec publicará esta semana otros tres estudios sobre la evolución de los precios en el sexto mes del año. El primero será el que hace referencia a los valores mayoristas, que hasta acá han ido acompañando de cerca al IPC.

Lo interesante será conocer el detalle de la subdivisión que hace el organismo oficial. Hasta mayo, acumulaba un 28,7% de aumento el índice de precios internos, un 29,9% el índice de precios internos básicos y un 31,6% el índice de precios básicos al productor. En todos los casos se miden productos primarios, productos manufacturados y la energía eléctrica.

Para los especialistas de la consultora Evaluecon, los precios mayoristas volverán a superar el 5% de inflación mensual, como ocurrió con el IPC.

También esta semana se conocerá el nuevo valor de la Canasta Básica Alimentaria (CBA) y el de la Canasta Básica Total (CBT), que inevitablemente superará la barrera de los $100.000 en el informe de junio (en mayo llegó a $ 99.676). Esto quiere decir que las familias que en el sexto mes del año tuvieron ingresos inferiores a $100.00, serán consideradas “pobres” en el próximo informe técnico de pobreza del Indec.

La suba del 4,6% registrada en el rubro de “alimentos y bebidas” (en el informe de IPC de junio) le puso un piso cercano al 5% al aumento de la CBT y la CBA que sale este jueves.

El tercer informe de precios que se publicará esta semana es el índice el costo de la construcción (ICC), que incluirá parte del ajuste salarial acordado en paritarias para los trabajadores del sector. 

De esa forma, se espera que el ICC se acople al avance que ha mostrado el IPC en lo que va del año. Cabe aclarar, que los incrementos producidos por la disparada del dólar blue -aunque no tiene incidencia directa sobre los materiales- se verán reflejados recién en el informe de julio.

Informes sectoriales

En una mirada mucho más particular, el Indec mostrará datos del rendimiento que tuvieron el turismo en mayo (Encuesta de Ocupación Hotelera) y la venta de autos 0 KM en el segundo trimestre. En el primer caso no hay demasiado misterio, dado que la comparación con el año pasado dará sin lugar a dudas valores positivos, teniendo en cuenta que en 2021 el turismo estuvo trabajando a muy bajo ritmo a causa de las restricciones sanitarias implementadas en el marco de la pandemia.

En lo que respecta al sector automotor, el índice de patentamientos tampoco debería dar mayores sorpresas. De acuerdo a las estadísticas previamente publicadas por la Dirección Nacional de Registros de la Propiedad del Automotor (Dnrpa), en el segundo trimestre se patentaron 103.328 vehículos en Argentina, un 9,73% más que en el mismo período del 2021, cuando se vendieron 94.161 unidades.

Fuera de todo lo mencionado, no se descarta que continúen los cambios dentro del Gobierno, como ocurrió el jueves pasado con la salida de Sergio Affronti de YPF, quien será reemplazado por Pablo Iuliano, Vicepresidente de Upstream de No Convencionales.

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