IMPACTANTES revelaciones del nuevo PODCAST de Malamud y Castro: ¿HAY UNA NUEVA ARGENTINA?

En este episodio, Andrés Malamud y Pablo Castro debaten sobre el camino a las elecciones de octubre, con un ojo en el nuevo esquema cambiario y otro en la elección de la Ciudad de Buenos Aires.

Las mejores frases del podcast

• Creo en lo que dice el Gobierno de que había un plan atrás de esto. Me tomé el trabajo de ir a la prensa y vos podés encontrar recortes en agosto, septiembre, octubre, noviembre y diciembre de 2024, de todos los diarios, cualquier diario importante que vos quieras, y en todos se habla de una salida del cepo financiada por el FMI a través de un paquete grande de plata.
• Nos tenían que engañar haciéndonos creer que todavía no era momento para salir del cepo, para que cuando fuera fuera efectivo.
• Milei habló del 1% de inflación y sale del cepo cuando la inflación sube. Es un mecanismo de comunicación para esconder la sorpresa. 
• Haciendo abstracción de la Argentina, el carry trade, en el nivel más básico, es que te endeudas en una moneda para invertir en otra moneda y al final del trade volvés y ganaste más que si te hubieras quedado en la moneda original. 
• Está muy demonizado el carry, pero en el mercado financiero internacional se hace mucho con muchas monedas. Está un poco demonizado porque creo que tiene la idea de que hay un inversor extranjero que viene acá, invierte temporariamente y, desde el Estado, se le paga eso y después sale con los beneficios que pagaron los contribuyentes o la población argentina.
• Quiero desdemonizarlo un poco. La especulación es un lubricante de los mercados. Es lo mismo si vos ves el precio de los huevos en un mercado a un valor y lo arbitrás contra otro mercado en otra zona geográfica. Y eso hace que los precios vayan convergiendo.
• Otro ejemplo que me parece siempre importante recordar es el de Lula en 2003. El carry trade en ese primer año de Lula es más o menos 45% de ganancia en dólares.
• Pero lo que me parecía interesante para hablar de las bandas es tratar de entender cómo funciona y cómo ganas dinero con el carry trade. Vos agarrás y venís a una moneda, ponele desde el dólar hacia el peso. Y cuando cambias tu dólar por pesos, invertís eso en algún instrumento que te dé tasa en pesos.

• ¿Cómo ganas plata con el carry trade? De dos maneras. Ganas primero por la tasa que te paga el instrumento en pesos. Hoy en día una letra a las elecciones paga 35% anual en pesos. ¿Cómo también ganas plata? A través de la apreciación de la moneda en la cual invertiste. Ganas dinero si te aprecias. Perdés dinero si el peso se deprecia. Perdés dinero si vos entraste a un valor y tenés que salir a otro valor más elevado.
• Ese escenario de 'volvemos al 1 a 1, se destruye todo, desempleo, no sé qué', no lo veo
• Una de las cosas que pasó desde que se abrió el cepo es que cayó mucho las tasas de interés, lo que significa que estos especuladores que arbitran precios de los mercados, te están diciendo hoy que el dólar de acá a las elecciones va a ir moviéndose paulatinamente hacia arriba y si vos mirás a precios de hoy, estaríamos en la zona de $1.270 o $1.280 para octubre, ese es el sendero que va mucho más en el medio de las bandas.
• Si el Gobierno tiene razón y hay muy pocos pesos y el tipo de cambio se puede estacionar en un nivel relativamente bajo por más tiempo, entonces la inflación debería colapsar, las tasas de interés deberían colapsar, o deberían caer mucho más rápido de lo que el mercado está esperando hoy en día. 
• Tenemos el cerebro destruido por tantos años de cepo. La gente no entiende cómo funciona la flotación en el medio. En el medio de las dos bandas, eso es un país normal. 
• A los mayoristas que no entendieron, el Gobierno les avisó que no tenían que remarcar, porque los mercados si son ayudados, funcionan mejor.
• Desde hace años en Argentina se vota de manera desdoblada y escalonada. Desdoblada significa que las provincias, la mayoría, no votan al mismo tiempo que la Nación, pero tampoco al mismo tiempo entre sí.
• Ya empezaron las elecciones con la Constituyente de Santa Fe y ahora van a seguir. La de Capital Federal es la más importante, pero hay unas cuantas por delante y este año se eligen gobernadores en Santiago del Estero y Corrientes.
• Esto es lo que se mantiene. Si hay una constante en la política argentina es elecciones desdobladas. Esto pasó en 2023, la elección que lleva a Milei a no meter ningún gobernador y a sacar 15% como máximo en La Rioja y después ganar las PASO y la segunda vuelta.
• Lo que pasa en las provincias no predice lo que pasa en la Nación. 
• Las PASO hasta ahora actuaban, algunos dicen, como una gran encuesta nacional. Ahora vamos a llegar a un baldazo de agua fría, sin calentamiento. No tenemos oportunidad de recalibrar.
• También cambiamos el instrumento de voto, alias la boleta, y esto tiene impacto aunque no parezca porque todo requiere aprendizaje. Los ciudadanos tenemos que aprender a votar con un sistema distinto y está probado que cuando hay este tipo de transiciones hay un porcentaje de votos que se pierden, de gente que se equivoca, que puede llegar al 5% y ese voto anulado no está distribuido homogéneamente entre la población. Algunos sectores que tienen mayor tendencia a equivocarse y otros que tienen menos. Eso depende del nivel de formación, pero también de la provincia, porque hay provincias que ya tienen boleta única, entonces esos ciudadanos tienen práctica.
• El desdoblamiento bonaerense quizás sea la noticia de mayor impacto para el futuro de la política argentina, y no para esta elección solamente. La provincia de Buenos Aires se transforma en una provincia más. ¿Por qué no lo era hasta ahora? Porque votaba siempre con la Nación. No tiene práctica, no tiene gimnasia. La Policía bonaerense y la Justicia bonaerense no saben cómo hacer una elección provincial. Hicieron algún que otro plebiscito, pero nada más. Así que ahora van a tener que armarse de cero y es el 40% del país.

• Entonces, quizás la provincia de Buenos Aires pueda tener, desde 2027 en adelante, una política autónoma, pueda poner a bonaerenses de gobernadores y pueda independizarse del presidente.
• No sé si es lo que le conviene a este Presidente. A todos los presidentes les gusta tener un segundo que les tenga la provincia tranquila para que no lo volteen con una pueblada. Pero en todo caso, más allá de esta elección, el desdoblamiento bonaerense transforma a Buenos Aires en una provincia más y Argentina en otro país.
• Ahora, los grandes líderes partidarios, que no son violeta, están disputando la interna de sus distritos. Ni siquiera están monopolizando o hegemonizando sus distritos. Mauricio Macri está disputando la interna de la derecha en Capital, no solo contra el candidato de Milei, sino contra Rodríguez Larreta.
• Y Cristina Kirchner no consiguió disciplinar a su hijo político, Axel, y entonces quizás tenga que ser candidata a diputada provincial por la tercera sección. En parte además porque a lo mejor le pasan Ficha Limpia o la condenan en tercera instancia y no puede ser candidata nacional. Pero en cualquier caso parece que es algo que ella hace con agrado, consolidar su base intensa, su minoría intensa, en una de las ocho secciones de una provincia.
• Si no hay partidos nacionales, pero hay un Gobierno. ¿Cuál es el partido de ese Gobierno nacional? Lo están inventando.
• Hasta el 26 de octubre podemos seguir haciendo de cuenta que podemos proyectar el pasado en el futuro, pero la impresión que da es que la Argentina se está constituyendo en un país nuevo; con equilibrio o superávit fiscal; con inflación a la baja, no baja, pero a la baja y con una estructura institucional que genere incentivos a los que todavía no estamos acostumbrados. 

• Cristina y Axel, por lo que dicen todas las fuentes a las que tenemos acceso, van a terminar arreglando, a los dos les conviene. 
• La Libertad Avanza no están compitiendo contra el kirchnerismo. Al kirchnerismo lo quieren enfrente y están contentísimos con tenerlo enfrente. La competencia es por el espacio de la derecha para hegemonizar los votos que están disputando con Macri. Lo reconoció Adorni el otro día cuando dijo "perder por un punto contra Leandro Santoro sería fantástico".
• En la provincia de Buenos Aires el resultado dependerá probablemente de lo que pasa en la Capital. Están casi todos los intendentes amarillos viendo qué hacer. 
• El otro día salió una nota en un diario súper operada diciendo que los intendentes estaban pasando en masa del PRO a La Libertad Avanza. En realidad no...todavía, pero están todos mirando qué es lo que pasa en la capital. Por eso el PRO se juega a todos y si sale tercero en CABA es una catástrofe. 
• La provincia de Buenos Aires es un monstruo estanco, no se mueve para ningún lado, pero todos los que la gobiernan y se oponen están contentos, porque de 1983 está estudiado, las cosas se votan en conjunto en la Legislatura, habitualmente salen por consenso, sobre todo los presupuestos de las cámaras. Y eso sigue así, y los libertarios forman parte del pastel también. 
• Lo interesante es que todo lo que son la oposición al Gobierno de la provincia de Buenos Aires forman parte de la rosca de la Legislatura, que se vota aumentos todo el tiempo y que eligen jueces y otros cargos de control.

• Lo que necesitan los intendentes en los Concejos Deliberantes es mantener una minoría de bloqueo, aunque no consigan tener la mayoría, que todos la quieren, lo importante es que no les hagan juicio político y que no lo destituyan.
• Y el temor es a que La Libertad de Avanza divida el voto de aquellos que soportan el Gobierno y que el peronismo se le meta por todos los flancos. En realidad en la provincia de Buenos Aires el kirchnerismo sigue siendo importante. Los intendentes del PRO no tienen tanto miedo de que los destituya la La Libertad Avanza sino a que les robe los votos suficientes como para perder las mayorías que necesitan en los Concejos.Esto varía entre un municipio y otro. 
• Después hay también afinidades ideológicas. El intendente de Mar del Plata está violáceo de corazón.
• Lo que va a pasar en la Capital define la interna de la derecha allí y la coalición de la derecha en la provincia de Buenos Aires. No tiene ningún impacto sobre las elecciones nacionales que vienen y no sabemos, todavía, sobre la gobernabilidad de Jorge Macri en los próximos dos años.

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Andrés Malamud se recibió con honores en la carrera de Ciencias Políticas en la Universidad de Buenos Aires (UBA) y después hizo un doctorado en Ciencias Sociales y Políticas en el Instituto Universitario Europeo. Vive en Portugal y trabaja como investigador de la Universidad de Lisboa.

Pablo Castro es economista y politólogo. Ha sido docente en diversos cursos en la Universidad de Buenos Aires, consultor y analista financiero en Argentina y el Reino Unido.

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