¿El Messi de las finanzas también será récord mundial?

Las mejores frases del podcast

• El decreto del Gobierno que autoriza la emisión de nueva deuda por US$ 5.000 millones con garantías del Banco Mundial y otros multilaterales va a permitir al Gobierno acceder a financiamiento a tasa más baja de lo que indicaría hoy el riesgo país. Lo que nos preguntamos muchos es cuándo va a salir el Gobierno a tomar deuda sin esas garantías en el mercado internacional como hace cualquier país normal que tiene que renovar su deuda. Y el Gobierno hasta ahora no nos da demasiadas pistas. Muchos querían que saliera cuando el riesgo país se acercó a 500. Hoy está en la zona 400 así que el argumento del Gobierno es: "Si hubiéramos salido (antes), hubiéramos pagado más".
• Un buen riesgo país es en la zona 200, 100. Es decir, 1% a 2% más de lo que paga Estados Unidos.
• El Gobierno tuvo varias buenas noticias. Primero: bajó el riesgo país; viene bajando, en parte, con la acumulación de reservas. Otra buena noticia que tuvo fue la recalificación de agencias de rating. Argentina salió de la C y ascendimos a la B: todavía estamos en grado especulativo, pero el universo de inversores que pueden comprar la deuda argentina aumenta.
• El riesgo país sigue siendo muy elevado. Me da urticaria cada vez que escucho decir que el riesgo kuka no existe. Sobre todo cuando escucho a Máximo Kirchner: el otro día dijo que "la primera cosa que hay que hacer es reestructurar la deuda; muchos dirigentes no lo quieren decir pero todos lo sabemos". Ahí hay un elemento de riesgo político que nadie en el mercado se olvida.
• No niego que la posibilidad de que gane el kirchnerismo sea un revulsivo para los mercados. Lo que digo es que si el kirchnerismo tiene probabilidad de ganar es porque el Gobierno no hizo las cosas bien, entonces el riesgo kuka es un derivado del mal desempeño del gobierno actual. Si el gobierno actual hiciera las cosas bien, no habría riesgo kuka.

• Si uno compara a Argentina en el vacío, no estamos súper bien. Si uno compara a Argentina con Argentina en el tiempo actual menos uno, entonces no caben dudas de que la mayor parte de los indicadores mejoraron.
• El desempleo, contrario a lo que dicen, no está aumentando. No es como la década del '90, donde estaba pasando una transformación de la economía que derivó en un aumento enorme del desempleo. Hoy en día las transformaciones son más discretas, existen más oportunidades para que la gente trabaje en plataformas e incluso la reforma laboral no ofrece grandes cambios de incentivos a generar trabajo en blanco. El costo sigue siendo elevado, así que la brecha entre emplear a alguien en blanco y emplear en negro sigue siendo una considerable.
• Eliminar restricciones se llama "reformas negativas", no porque sean malas sino porque no construyen un nuevo régimen sino que destruyen el régimen tóxico anterior. Desmantelan políticas previas, no las reforman. Es más fácil deshacer lo que había que poner algo diferente en su lugar.

• Las reformas que faltan y que el Gobierno no ha podido o querido hacer son reformas que requieren más consenso a nivel político, porque por la estructura federal de gobierno, cualquier cosa que se quiere tocar de la estructura de los impuestos se necesita consenso de las provincias. Es difícil cuando no tenés ni un solo gobernador de tu partido.
• Inestabilidad afuera (en el exterior) no nos beneficia, que falte lo que producimos sí nos beneficia y que los conflictos sean lejanos también.

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Andrés Malamud se recibió con honores en la carrera de Ciencias Políticas en la Universidad de Buenos Aires (UBA) y después hizo un doctorado en Ciencias Sociales y Políticas en el Instituto Universitario Europeo. Vive en Portugal y trabaja como investigador de la Universidad de Lisboa.

Pablo Castro es economista y politólogo. Ha sido docente en diversos cursos en la Universidad de Buenos Aires, consultor y analista financiero en Argentina y el Reino Unido.

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