28 julio de 2025
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En los primeros 18 meses del gobierno de Javier Milei, se retiraron 13 multinacionales del país. El número es menor que durante la gestión de Alberto Fernández, cuando llegaron a irse hasta 15 por año, pero no alcanza para hablar de una reversión de tendencia.
Expertos explican que el freno en el éxodo responde a mayor previsibilidad macro y señales iniciales de apertura, aunque todavía no se ve un ingreso masivo de capitales ni fusiones relevantes. Las salidas que se concretan hoy, en su mayoría, fueron decididas antes del cambio de gobierno.
📉 80 multinacionales menos desde 2020
Desde el inicio de la pandemia, más de 80 compañías extranjeras abandonaron el país, entre ellas:
- Durante el ciclo Fernández: Falabella, Walmart, Petrobras, Itaú
- En 2024: ExxonMobil, HSBC, Prudential, P&G, Clorox, Xerox, Internexa
- En el primer semestre de 2025: Petronas, Enap Sipetrol, Mercedes Benz, Telefónica, Atria, Makro (SHV Holding)
Algunas empresas están en pleno proceso de salida o en venta:
- Carrefour busca comprador o socio estratégico
- TotalEnergies confirmó que se desprenderá de sus activos petroleros en Vaca Muerta
- Profertil vende su 50% en la principal planta de fertilizantes
- Loma Negra quedaría en manos del empresario argentino Marcelo Mindlin
🕰️ Decisiones de largo plazo, señales nuevas
Los movimientos de salida llevan tiempo: entre 6 meses y 2 años, estiman expertos en M&A. Aunque algunas como Nutrien siguen operando pese a estar en venta, otras como Enel (Edesur) detuvieron el proceso.
"Muchas se fueron tras años sin poder girar utilidades", explicó Valeriano Guevara Lynch (Allende & Brea). "La liberación progresiva del cepo es vista como una señal positiva: unas invertirán, otras usarán la ventana para irse".
📊 ¿Cambio de clima en las fusiones?
Según PwC Argentina:
- En el primer semestre de 2025, se concretaron 4 transacciones de salida (vs. 12 en todo 2024)
- La tendencia bajaría si el "riesgo argentino" sigue cayendo, aunque las elecciones legislativas podrían frenar decisiones en el segundo semestre
Ignacio Aquino (PwC) destacó que, pese a incertidumbre cambiaria, hubo operaciones de alto monto que muestran confianza.
Miguel Ángel Arrigoni (First Capital Group) agregó: "Tras cada contracción, las compañías ajustan sus modelos para volver al ruedo con más eficiencia".
Carlos Dorado (Aon) cerró con optimismo: "El país está en un proceso de transformación que, con todo, genera oportunidades para el mediano plazo".
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