Las monedas emergentes se debilitan y los bancos centrales intervienen
La suba del dólar a nivel global en las últimas semanas está golpeando a los países emergentes y obliga a sus bancos centrales a actuar para que sus monedas no se devalúen más con el consecuente aumento de la tasa de inflación.
- La suba de las tasas de interés es una respuesta de manual en estos casos, pero que tiene impacto sobre el nivel de actividad.
- Otro camino que se recorre es el de utilizar las reservas para intervenir en el mercado cambiario.
La respuesta del Banco Central de Brasil es un buen ejemplo dado que en los últimos días volcó US$ 17.000 millones de sus abundantes reservas para sostener al real, y además, viene subiendo la tasa de interés desde hace algunos meses. Y lo seguirá haciendo hasta que la inflación comience a desacelerarse y se acerque a la meta cuyo techo se fijó en 4,5%. En 2024 la meta fue desbordada porque el índice de precios al consumidor amplio cerrará el año con una suba cercana a 5%.
El dólar llegó a cotizarse a mediados de la semana pasada a 5,26 reales, pero cerró este viernes a 6,07 como consecuencia de la intervención de la autoridad monetaria. Claro que la debilidad del real no obedece solo a la fortaleza global del dólar sino a factores internos como el deterioro de la situación fiscal.
Las monedas de India y Corea están en sus niveles más bajos en muchos años, pero también se debilitaron las de México y Chile en otra región del mundo. El indicador MSCI muestra un debilitamiento de las monedas emergentes de 3,1% en los últimos tres meses.
Entre los analistas predomina la visión de que el gobierno de Trump, al menos inicialmente, no será favorable para los países emergentes por lo que sus activos no despiertan el interés de los inversores.