¿Papá Noel viene con la unificación cambiaria esta Navidad?
Con el superávit comercial y fiscal en curso junto con los planetas alineados en el frente financiero, el Gobierno podría avanzar en la unificación de los tipos de cambio aprovechando el fin del impuesto PAIS en diciembre, luego de la progresiva normalización de los flujos de pagos de importaciones.
Así lo asegura en último informe de Delphos.
La actual brecha en torno al 20% es un ingrediente muy importante de una eventual unificación de los flujos de turismo y exportaciones en el mercado oficial.
En primer lugar, una brecha en niveles bajos reduce la pérdida de ingresos de los exportadores si se elimina el "blend" 80/20 y todas las exportaciones comienzan a ingresarse vía el mercado oficial de cambios. "Esto podría aumentar la oferta en el mercado oficial de cambios entre U$S 1.000 y U$S 1.200 millones mensuales", dicen en Delphos.
El fin del impuesto PAIS hará más "competitivo" el dólar "turista" (hoy por encima de los $1.600), que solo incluiría percepciones por 30% a partir de fines de diciembre. La demanda de dólar turista seguirá estando determinada por el arbitraje con el MEP, que se ubica en $1.167.
"En equilibrio creemos que aumentará "en el margen" la demanda de dólar turista con cargo a las reservas del BCRA ya que probablemente ambos dólares (turista y MEP) se arbitren una vez finalizado el impuesto PAIS. Dadas las tendencias actuales de déficit por turismo y gastos en el exterior, la temporada de verano podría mostrar un déficit de entre U$S 700 y U$S 900 millones durante la temporada alta (enero-febrero) de 2025", dijeron. Ese será un tema para seguir de cerca.
"Luego debemos considerar el dólar 'ahorro'. Un escenario de normalización cambiaria debería incluir una flexibilización de las condiciones de acceso y del monto máximo mensual por persona habilitado para compras de dólar 'ahorro'. Aunque resulta difícil estimar montos agregados, creemos que por esta vía podría demandarse entre U$S 200 y U$S 300 millones mensuales que hoy se canalizan por otros mercados", dice el informe.
Así, "estas medidas no pondrían a las reservas bajo gran presión adicional".
"Es importante recordar que será clave refinanciar los vencimientos de capital de los bonos 'hard dollar' de enero 2025 o al menos reducirlos mediante un eventual canje de deuda si sigue bajando el costo de financiamiento", agrega el informe.
Adicionalmente deberá continuar el aumento del crédito comercial a exportadores y colocaciones de ONs que colaboran con la acumulación de reservas.
En síntesis, "la finalización del impuesto PAIS en diciembre abre una ventana de oportunidad para avanzar con la unificación sin comprometer la acumulación de reservas". Seguí a El Economista en Google Agreganos a tus medios preferidos. + Agregar