Con muchos palos en la rueda, los títulos siguen en retroceso

Con más apuro por recuperar el poder que por verdadera administración, todas las oposiciones del Gobierno del Presidente Milei van colocando sistemáticos palos en la rueda para que el actual intento por equilibrar las cuentas del país no funcione. Y eso se va sintiendo directamente en el mercado: sin reacción alguna en el precio del dólar por el momento, pero con nuevas bajas para las acciones y los bonos argentinos y con un riesgo país que vuelve a apuntar para arriba.

Ya en el principio de la semana, bastante antes de la multitudinaria marcha del martes, el indiscutible profesor Juan Carlos De Pablo había advertido a los cuatro vientos que cualquier intento que se viene haciendo desde el Ejecutivo para aplicar decisiones correctas son obstruidos sistemáticamente en el Congreso por diferentes oposiciones. 

Y si alguna duda quedaba a esa afirmación, el economista Luis Secco afirmó ayer que "en el primer trimestre de 2023 la Universidad se llevaba el 3,06% del gasto público total, mientras que en el primer trimestre de 2024 eso subió a 3,52%, lo cual significa incremento de casi 20% en la participación del gasto. O sea, las universidades sufrieron menos el recorte que el resto de los sectores: menos que las provincias, menos que la obra pública, menos que las prestaciones sociales y menos que las jubilaciones".

Y si hace falta alguna prueba contante y sonante que ya se ve plasmada de manera contundente en la realidad gracias al drástico cambio de política económica es lo que está sucediendo en el mercado inmobiliario, que languidecía con la administración de los Fernández y con Massa, con todo el mundo intentando desprenderse de sus inmuebles, y con un embudo sin fin para inquilinos, que estaban desesperados porque no había departamentos para alquilar. Ahora, gracias al DNU de Milei, que eliminó la vetusta y destructiva Ley de Alquileres, la situación inmobiliaria cambió por completo. 

Según informó el Colegio de Escribanos de la Ciudad de Buenos Aires, en marzo se realizaron 3.499 escrituras en CABA, es decir 21,7% más que en marzo de 2023, por lo que el precio de escrituración medido en dólares pegó un salto violento: pasó en un año de US$ 59.232 a US$ 85.046, es decir con un tremendo aumento del 43,6% anual en dólares.

Por supuesto, con políticas equivocadas desde hace décadas, tanto radicales, como peronistas y últimamente kirchneristas fueron utilizando determinadas áreas sensibles de la sociedad para arrastrar el voto popular.

Ya en su momento el kirchnerismo reinó diciéndose ultra defensor de los derechos humanos, cuando el fiscal Julio Strassera aclaraba que los Kirchner no habían presentado ni un solo habeas corpus en tiempos de la Dictadura. Gracias a eso llegaron al poder y manejaron las cajas del Estado durante dos décadas. 

Y un sector del radicalismo viene haciendo lo mismo con los fondos universitarios, y ahora que se les pide una auditoría arman una marcha gigantesca: el propio Martín Lousteau, que se aumentó el sueldo y se puso aguinaldo y que estuvo en la protesta, fue decisivo al rechazar el DNU en el Senado porque se intentaba poner control frente a fondos fiduciarios como el de la universidad. Y debe tenerse en cuenta que la última auditoría que se hizo a la universidad fue en 2018 y el resultado se entregó en 2022, un desquicio que oculta fondos que nadie sabe dónde van.

Por supuesto, un tema sensible como los asesinatos de la dictadora o los fondos de la universidad, necesariamente pública y gratuita, tienen un mayoritario apoyo social, y encima de eso se montan los opositores de la política, diciendo que son ellos los defensores de esas cosas que tanto le preocupan al pueblo argentino. Ya en su momento se gritaba "Macri, basura, vos sos la dictadura". 

Y ahora, con Milei poniéndole un tope a los que viven de arriba, de la teta del Estado, comienza una seguidilla de guerras gremiales con la idea de desestabilizar, y eso frena el violento rally que tuvieron las acciones y también empieza a verse un alto en la abrupta suba de los títulos públicos.

Un mundo que está en ebullición

Este decisivo momento en la historia argentina, que debe ser discutido en el seno de cada familia, llega en un mundo que en este momento está en ebullición. Israel lanzó una operación ofensiva en el Líbano y dice que está listo para entrar en Rafah. Y están por entrar a la Bolsa de Nueva York los estados contables con cierre al 31 de marzo último de las siete magníficas, las grandes tecnológicas que dominan el 35% del índice S&P (Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidia y Tesla). Y eso coloca al principal mercado financiero del mundo en un momento de posible cambio de tendencia.

En el mercado hay gran inquietud porque este viernes sale el índice de gasto de consumo personal (PCE) que es uno de los indicadores que más sigue el banco central norteamericano (Reserva Federal). Hasta hace cinco semanas se pensaba que la Fed iba a realizar este año seis bajas de 25 puntos básicos cada una, desde la actual tasa base del 5,5% anual, hace tres semanas se hablaba de tres bajas, hace dos semanas de una baja, y ahora una buena parte del mercado piensa que puede llegar a subir la tasa clave del 5,5% al 6,5% anual, lo cual alteraría por completo los mercados del mundo.

Ante esta nueva expectativa, y a la espera de los grandes balances, subieron aún más y se aplanan casi por completo las tasas largas de EE.UU.: se pagó 5,2% anual a 1 año de plazo, 4,7% a 5 años, 4,7%% a 10 años y 4,8% a 30 años. Y con eso en el exterior el dólar subió 0,7% en México, 0,4% en Brasil, 0,3% en Japón y 0,1% en China, no cambió contra el euro, bajó 0,1% contra la libra y cedió 0,2% en Chile.

Y a nivel local, mientras se discute si el crawling peg del 2% mensual es demasiado lento para una inflación que viaja en la zona del 10% al mes, con el dólar exportador anclado en $ 944,30, el BCRA compró US$ 109 millones en el mercado, con muchos productores de cereales decidiendo postergar sus operaciones a la espera de mejor precio para los granos y de mejor tipo de cambio. 

• Pero lo importante es que este miércoles al final del día el BCRA sumó US$ 123 millones en reservas, por lo que en lo que va del año ya sumó casi US$ 7.000 millones y las reservas brutas superan los US$ 30.000 millones. 

Y ahora se producirá un movimiento decisivo del presidente del BCRA, Santiago Bausili, que viajará este viernes a China para renegociar el swap. 

• Bausili irá acompañado por el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, ya que esos fondos son gruesos, son casi US$ 5.000 millones que Argentina necesita para seguir comerciando con el gigante asiático.

Con ese marco, después de que en el Llao Llao el Presidente, de modo desconcertante, les recomendara a los argentinos comprar dólares, y "si pueden en el blue, así evitan un montón de impuestos estúpidos que tiene este país", los dólares libre tuvieron un leve incremento. 

• El dólar blue subió $5 hasta $1.035, el Senebi subió $1,80 hasta $1056,75, el MEP saltó $8,49 hasta $1.015,54 y el contado con liquidación subió $1,44 hasta $1.056,75. 

Por lo que brecha entre el oficial y el blue fue del 13% y la brecha entre el CCL y el mayorista fue del 21%.

En títulos públicos hubo varios elementos en juego. Según se comentó en el mercado, el Banco Central realizó una compra en el mercado secundario para sostener a los bonos en pesos que ajustan por CER, ya que últimamente estuvieron cayendo en picada por la expectativa de una menor inflación, y eso determinó que ese tipo de papeles ayer estuvieran para arriba. Además, el ministerio de Economía anuncio que este jueves realizará un nuevo llamado a licitación para colocar deuda en pesos.

La secretaría de Finanzas ofrecerá Lecap (es decir bonos a tasa fija algo más alta que la del plazo fijo), un dollar-linked cero cupón (es decir ajustable por tipo de cambio) y un bono Boncer cero cupón (es decir ajustable por inflación). 

En detalle se presentará una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 29 de noviembre de 2024 (s29n4 - nueva), una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 31 de marzo de 2025 (s31m5 - nueva), un bono del Tesoro nacional vinculado al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 30 de junio de 2025 (tzv25 - reapertura) y un bono del Tesoro nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2026 (tzxm6 - nuevo).

Con todo este combo, a pesar de la recuperación que tuvieron los bonos que ajustan por CER, los bonos en dólares sufrieron fuertes bajas, tanto que, con pocos negocios, debido a que la política no hace más que ponerle trabas al intento del Gobierno por estabilizar la economía, los bonos argentinos bajaron 1,8%, por lo que el riesgo país subió 32 unidades, hasta 1.205 puntos básicos.

En cuanto a papeles privados, a la espera de los balances de las 7 magníficas, es decir las grandes tecnológicas que dominan todo el mercado, aparecieron algunos indicios (Visa tuvo una ganancia neta 10% más de US$ 4.663 millones, el resultado de AT&T cayó nada menos que 18,5% hasta US$ 3.445 millones) y con eso hubo un titubeante cierre mixto en la Bolsa de Nueva York: el Dow cedió 0,1%, el S&P cerró casi sin cambios y el Nasdaq mejoró 0,1%. En tanto que las principales Bolsas latinoamericanas estuvieron flojas, con bajas del 0,3% tanto en San Pablo como en México.

Pero con tanto ruido por la marcha multitudinaria y por nuevas diferencias en el Congreso frente a la ley bases, la reforma laboral y demás cambios, más una ganancia de Ternium que sería de $ 662.617 millones, el mercado bursátil argentino desapareció. Con apenas $4.556 millones operados en acciones y $5.977 millones en Cedears, la bolsa de Buenos Aires cayó 3,5%. Al tiempo que las ADR argentinas que se operan en NY mostraron una suba del 3% para Despegar; pero con una baja en bloque del 1 al 6% para Macro, Francés, Supervielle, IRSA, Galicia, Cresud, TGS, Central Puerto, YPF, Pampa E, Telecom, Mercado Libre, Loma Negra y Edenor.

Y detrás de todo eso las materias primas siguen titubeando. Hubo una baja del 0,6% para el petróleo. Los metales preciosos siguen en descenso, asustados por una posible suba en la tasa de la Fed. Los metales básicos actuaron mixtos. 

En Chicago, el trigo subió pero el maíz y la soja bajaron más. En Rosario el girasol y el trigo también avanzaron, pero la soja y sobre todo el maíz perdieron precio. Y los que andan más desconcertados con nadie, con la boca seca, son los criptoadictos, que esperaban que con el halving el bitcoin iba a volar por arriba de los US$ 70.000, pero cayó 3,6%, hasta US$ 64.200, con descensos de hasta el 4% para el resto de las criptomonedas.