YPF invirtió U$S 1.353 millones y más del 70% fue para el segmento upstream
Durante el tercer trimestre, la producción de petróleo shale de YPF promedió los 126.000 barriles día, un crecimiento del 36% respecto al mismo período del año anterior y 11% respecto al segundo trimestre de este año.
Hoy, representa el 49% de la producción de petróleo total de YPF (2°T de 2024: 46% y 3°T de 2023: 39%).
En tanto, las exportaciones de petróleo Medanito aumentaron en el trimestre un 111% respecto al tercer trimestre del año anterior y un 37% en relación con el trimestre anterior.
Los datos forman parte de los resultados del tercer trimestre de 2024 que dio a conocer YPF. En ese análisis se comprueba que las exportaciones promediaron los 39.000 barriles día, 15% de la producción total de petróleo.
Durante este período, YPF invirtió U$S 1.353 millones y más del 70% fueron al segmento Upstream, principalmente en actividades shale para perforación y workover, en línea con la estrategia 4x4.
En materia financiera, el EBITDA ajustado fue de U$S 1.366 millones, crecimiento secuencial impulsado principalmente por mayores ventas estacionales de gas, suba en la producción de hidrocarburos shale y mejor precio local de combustibles, compensados parcialmente por mayores costos en términos reales y menor producción convencional, especialmente porque julio estuvo afectado por condiciones climáticas adversas en la Patagonia.
En términos interanuales, el notable crecimiento del EBITDA del 47% se explica principalmente por la recuperación en el precio local de combustibles, y el crecimiento en la producción shale y los niveles de procesamiento de las refinerías, parcialmente compensados por mayores costos en moneda local y menor producción convencional.
La petrolera mencionó entre sus principales avances do proyectos clave. Por un lado, el Proyecto Andes donde se firmaron 9 acuerdos de compraventa por 25 áreas. Recientemente, se sumaron 7 áreas ubicadas en la provincia de Tierra del Fuego. Además, se obtuvo la aprobación provincial por uno de los clústers en Chubut.
- El otro gran proyecto es la construcción del oleoducto Vaca Muerta Sur.
La empresa informó que se alcanzó un grado de avance del 50% en la construcción del primer tramo (Vaca Muerta - Allen, 130 km), con una inversión total de aproximadamente U$S 200 millones.
El segundo tramo está compuesto por un oleoducto dedicado a exportaciones (Allen - Punta Colorada, 440 km), tanques de almacenamiento y monoboya, con una inversión de alrededor de U$S 2.500 millones de dólares. La compañía se encuentra a pocos meses de iniciar su construcción.
Un acción atractiva
"YPF sigue siendo atractiva, ya que cotiza a 2,8x EV/EBITDA 2025 y con un descuento del 11% respecto de sus pares. Nuestra tesis hace hincapié en las reducciones de costos en curso a través de desinversiones de activos, el rápido crecimiento del petróleo shale y un entorno de libre mercado favorable que impulsa las ganancias en los segmentos Downstream y Gas & Power", dijeron desde Adcap en un informe.
Desde Delphos también celebraron el reporte de la empresa. "Entendemos que YPF vale por todo lo que se viene. Ventas de campos convencionales maduros con alto lifting cost, construcción del oleoducto Vaca Muerta Sur y ampliación del sistema de Oldelval para ampliar la capacidad de evacuación de Vaca Muerta, y mayor concentración en producción shale, lo que permitirá aumentar notoriamente la producción junto con reducción de costos para así incrementar márgenes", dijeron.
Además, agergaron, cada vez se está más cerca de confirmar el proyecto de GNL, que permitirá exportar por vía marítima los excedentes de producción de gas en los valles de demanda local.
A precios de ayer, YPF cotiza a 3,8x EV/EBITDA, cuando Petrobras vale 2,8x y Ecopetrol 3,8x. Esto es sin considerar la participación de YPF sobre algunas subsidiarias de valor, como Profertil e YPF Luz, que entre ambas suman US$ 430 millones de EBITDA (ajustando por participación), reduciendo el múltiplo de la compañía a 3,4x.
"Si bien por múltiplo se ubica entre las valuaciones de Ecopetrol y Petrobras, insistimos con que el valor real proviene del futuro próximo de la compañía, con potencial de producción y, más aún, de mejora de márgenes", dijeron. Por ello, concluyerob, "seguimos positivos con YPF, aunque siempre monitoreando lo que suceda con el precio internacional del barril de petróleo". Seguí a El Economista en Google Agreganos a tus medios preferidos. + Agregar