Más cantado que Despacito: con dólar bajo y apertura comercial, VOLARON las importaciones

En abril, Argentina mostró un superávit comercial de apenas US$ 204 M, un resultado muy magro comparado con el superávit de US$ 1.806 M logrado en el mismo mes del año pasado, y luego de superávits modestos en todo el primer trimestre del año (en promedio, US$ 253 M, versus US$ 1.446 M en el primer trimestre de 2024).

"El" dato de abril, sin embargo, fue que volaron las importaciones: +37,3% interanual en valor y, en cantidades, 41,9%.

Apertura de importaciones + dólar bajo = sí, mas cantado que despacito...

El saldo comercial muy reducido tuvo dos explicaciones: primero, un crecimiento de apenas 2,3% anual en el valor de las exportaciones y, segundo, el mencionado boom importador.

Sectores: automotriz y energético

"A nivel sectorial, el sector automotriz registró un déficit significativo (de US$ -796 M, comparado con US$ -324 M en 2024), ya que las importaciones en valores de este rubro crecieron 55,9% interanual (a US$ 1.467 M), mientras que las exportaciones lo hicieron un 8,7% (a US$ 671 M)", según un informe de Abeceb. 

En tanto, la balanza comercial energética mostró un superávit de US$ 461 M en el mismo mes (versus un superávit de US$ 579 M en 2024), producto de un descenso de 10% en las exportaciones (que totalizaron US$ 720 M, empujadas a la baja exclusivamente por precios que cayeron 14%) y una suba de 17,4% en las importaciones (US$ 259 M, con una sensible alza en cantidades en torno al 70%).

Principales socios comerciales

Brasil continuó siendo nuestro principal socio comercial, con un comercio exterior total de US$ 2.556 M. En abril, el déficit alcanzó los US$ 697 M, producto de una suba en las importaciones de 53,6% anual, las cuales alcanzaron US$ 1.626 M, en tanto que las exportaciones cayeron 12,1% y fueron de US$ 929 M.

En relación a nuestro segundo mayor socio del país, China, el déficit comercial fue de US$ 999 M con una suba de nada menos 92,5% interanual en los valores importados (que alcanzaron los US$ 1.405 M) y un incremento de valores de exportaciones de tan sólo 2,2% anual. El notable aumento de las compras externas desde China fue debido fundamentalmente a una fuerte suba en las importaciones de Bienes de Capital (112,7% anual) y de Bienes de Consumo (164,5% anual).

¿Qué pasó con las importaciones?

"Los valores importados totalizaron US$ 6.460 M y crecieron 37,3% interanual en abril, en línea con el primer trimestre del año (34,8% interanual acumulado)", añadió el informe de Abeceb. 

Si bien el primer cuatrimestre tiene una baja base de comparación, ya que abril de 2024 fue el mínimo de actividad con un peso depreciado fuertemente, lo cierto es que las compras externas muestran una tasa elevada de crecimiento genuino, presionando sobre las cuentas externas.

En rigor, las importaciones se expandieron fuertemente debido al significativo incremento de las cantidades importadas (+41,9% anual), con una baja en los precios de 3,2%. Casi todos los rubros de importación mostraron fuertes aumentos en cantidades, con la suba más pronunciada en el rubro Vehículos Automotores de Pasajeros (219,0%), seguido por Combustibles y Lubricantes (70,1%), Bienes de Consumo (68,4%), Bienes de Capital (65,6%), Piezas y Accesorios para Bienes de Capital (38,5%), y un desempeño más modesto en el segmento de Bienes Intermedios (6,8%).

En detalle, las importaciones provenientes de Brasil crecieron fuertemente en abril (53,6% interanual), producto de una suba de 211,9% interanual en Vehículos Automotores, así como un incremento de 147,9% en Bienes de Capital, y subas en Bienes de Consumo (49,1%), Piezas y Accesorios (16,8%), y Bienes Intermedios (17,0%). En tanto, las compras de China casi se duplicaron, y aumentaron un 92,5% interanual, lo cual se explica especialmente por un aumento de 112,7% en Bienes de Capital, una suba de 164,5% en Bienes de Consumo, y un alza de 39,6% en Bienes Intermedios, así como subas porcentualmente significativas, pero de baja incidencia en el resto de los rubros. En ambos casos, puede asociarse a la expansión de la economía y la apertura comercial, así como en menor medida a la quita del cepo.

El importado viene ganando cuotas de mercado frente al nacional

"Por un lado, las cantidades importadas de bienes de capital y bienes de consumo están en máximos históricos. La de bienes de capital se explica por recuperación de la inversión, en un contexto de apertura a las importaciones y dólar barato. La de bienes de consumo, por reactivación del consumo (también en un contexto de apertura y apreciación cambiaria). El importado viene ganando cuotas de mercado frente al nacional, lo que ayuda a entender por qué en el primer trimestre de 2025 la producción industrial total fue 10% menor que en 2023", dijo Daniel Schteingart desde Fundar.

¿Qué pasó con las exportaciones?

Los valores exportados totalizaron US$ 6.664 M y crecieron 2,3% interanual en abril, desacelerando respecto al primer trimestre (5,6% anual). Las ventas externas se expandieron debido a una moderada suba en las cantidades (3,2% anual), aunque contrarrestado por una leve baja en los precios de 0,8% respecto a abril de 2024.

Desagregando por rubros, puede verse que el desempeño fue generalmente pobre y heterogéneo: el rubro de Productos Primarios mostró una suba en cantidades de 9,4% anual (especialmente impulsada por una suba en Cereales de 4,9% anual en valores, y una suba de 23,2% en Semillas y Frutos Oleaginosos), en tanto que los Combustibles y Energía vieron una suba de 4,5% en cantidades, pero una baja de 14,0% en los precios. En tanto, las Manufacturas de Origen Agropecuario se expandieron un 1,1% en cantidades, pero marcaron una baja de 1,4% en precios, y las Manufacturas de Origen Industrial bajaron un 0,2% en volúmenes, pero fueron "salvadas" por una suba de precios de 5,6% anual en igual mes.

Las exportaciones en valores a Brasil cayeron 12,1% en abril, impulsadas por una baja de 83,2% en combustibles, así como caídas de 31,1% anual en Productos Primarios (el rubro Cereales se contrajo un 35,1%) y de 15,8% interanual en MOA, aunque las exportaciones de MOI crecieron un 16,9% anual. En tanto, las ventas a China apenas subieron un 2,2% anual en el cuarto mes, gracias a una suba de 29,2% en las exportaciones de Primarios (traccionadas por el rubro de pescado y mariscos), pero una baja de 25,0% anual en MOA debido a una contracción de 90,6% en grasas y aceites.

Perspectivas para 2025

"El primer cuatrimestre de 2025 cierra con un superávit comercial acumulado de US$ 1.265 M, apenas 20% del superávit de US$ 6.208 M acumulados en el primer cuatrimestre de 2024", dijeron en Abeceb. Esto se da en un contexto de exportaciones impactadas por menores precios y un fuerte dinamismo importador traccionado por la normalización del comercio, la mayor apertura económica, la apreciación cambiaria y sobre todo el repunte de la actividad económica (se estima que en el bimestre marzo- abril el nivel de actividad se ubicaría aproximadamente un7% por encima de igual bimestre del año pasado).

Incluso con la corrección del dólar de en torno a 10% en abril luego de la liberalización cambiaria, todo apunta a una significativa reducción del superávit comercial proyectado para 2025 respecto de lo observado en 2024. "Así, nuestras nuevas proyecciones apuntan a un superávit comercial a US$ 8.000 M aproximadamente, menos de la mitad de lo registrado el año pasado (cuando llegó a US$ 18.899 M) o lo que es lo mismo una merma de US$ 10.000 millones", dijeron desde Abeceb. Seguí a El Economista en Google Agreganos a tus medios preferidos. + Agregar