El Banco Central consiguió un crédito de entidades privadas por US$ 1000 millones para fortalecer reservas
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) informó que tomó un préstamo en formato Repo con cinco bancos internacionales por US$ 1.000 millones para reforzar sus reservas, en el que pondrá como garantía Bopreales "Serie 1-D". Se trata de un acuerdo que contempla un plazo de 2 años y cuatro meses para el repago, con una tasa fija del 8,8% anual.
La entidad aseguró que la intención es administrar su liquidez en moneda extranjera a un menor costo que el que ofrecían las opciones hasta ahora disponibles y sostuvo que es un paso más para avanzar hacia la eliminación del cepo al dólar sin disrupciones. Se trata la primera operación de crédito privado desde 2018 y que se concretó a una tasa de un dígito, en línea con las intenciones que tenía el presidente Javier Milei.
En la subasta inaugural realizada el 27 de diciembre pasado, el BCRA recibió ofertas por US$ 2.850 millones, superando casi en tres veces el monto licitado. "Frente al exceso de demanda y en vista de la evolución favorable de sus reservas internacionales, el BCRA optó por no tomar un monto mayor", explicó la entidad que preside Santiago Bausili a través de un comunicado. Los bancos serían Santander, ICBC, JP Morgan, BBVA y Citi.
"El fuerte interés demostrado por los principales bancos internacionales afianza el proceso de normalización en el acceso a los mercados internacionales de crédito, en sintonía con la caída del riesgo país que acompaña el ordenamiento macroeconómico consistente y sostenible", indicó la autoridad monetaria.
Por esta operación, el BCRA pagará una tasa de interés equivalente a la tasa SOFR-USD más un spread de 4,75%. Esto resulta equivalente a una tasa fija del 8,8% anual, considerando los swaps de tasa de interés fija-flotante cotizados en el mercado internacional al mismo plazo. Esa tasa es, de hecho, inferior a la que pagaría el Tesoro por tomar deuda en el mercado internacional.
El BCRA apunta a mitigar las diferencias entre la oferta y demanda de divisas en el mercado local. Esta última está fundamentalmente impulsada por las importaciones que deberían aumentar en 2025, a medida que la economía consolide la reactivación. "De esta forma, el BCRA reduce los riesgos en torno a la implementación de sus objetivos de política cambiaria y monetaria, y facilita el anclaje de las expectativas económicas", aseguró el comunicado oficial.
"El esfuerzo sostenido del BCRA por incrementar la posición de liquidez de sus reservas permitió asegurar la normalización de los pagos de comercio internacional durante 2024. En el mercado de bienes, esa mejora evitó disrupciones en la cadena de producción y mitigó el impacto adverso en los precios domésticos", indicó la autoridad monetaria.
Explicó que a diferencia de lo ocurrido durante crisis económicas pasadas, la mejora de las reservas líquidas permitió cumplir todas las obligaciones financieras en moneda extranjera del sector público y privado, tanto las previstas para el ejercicio como las correspondientes a impagos acumulados de años anteriores.
"El continuo mejoramiento de la posición de liquidez internacional del BCRA por distintas vías constituye una condición necesaria para avanzar hacia el objetivo de levantar por completo, sin disrupciones financieras o económicas, las restricciones cambiarias y otras regulaciones implantadas en años anteriores", señaló.
El BCRA dijo que continúa trabajando en ampliar las opciones para fortalecer su balance, y recuperar y preservar simultáneamente las condiciones externas e internas de equilibrio macroeconómico.
Cómo es la operatoria del Repo
El financiamiento que consiguió el BCRA no es un préstamo clásico, sino una operación de Repo (Repurchase Agreement). Se trata de una operación donde se vende un activo a cambio de una suma de dinero, con el pacto de recomprarlo en una fecha posterior y a un precio determinado.
En este caso, el BCRA vendió Bopreal, que actúa como colateral. Es el mismo bono que usó para cancelar la deuda de dólares que tenía con los importadores.
No es la primera vez que el BCRA cierra un repo con entidades internacionales. Durante el Gobierno de Mauricio Macri, hubo una operación de características similares apenas se levantó el cepo cambiario: fueron US$ 5000 millones, con siete bancos, en enero de 2016. Luego, en julio de ese año, se canceló ese acuerdo y se realizó otro, por US$ 1000 millones, con dos entidades financieras. En diciembre de 2016 se terminó de cancelar esa segunda línea.
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