Una jugada de US$ 1.200 millones: Vista compra activos clave de Petronas Argentina
Vista Energy, a través de su subsidiaria Vista Argentina, anunció la adquisición del 100% del capital social de Petronas E&P Argentina (PEPASA), consolidando así su participación en el bloque La Amarga Chica (LACh), una de las áreas más productivas de la formación Vaca Muerta.
El valor total de la operación asciende a US$ 1.200 millones, desglosado en US$ 900 millones al cierre, US$ 300 millones en pagos diferidos sin intereses y la emisión de U$S 7,3 millones de ADS con restricciones de venta hasta 2026.
El financiamiento incluye US$ 600 millones en capital propio, un préstamo de US$ 300 millones otorgado por Banco Santander a 4 años, y el resto en pagos diferidos.
Con esta adquisición, Vista obtiene el 50% no operado del bloque LACh, cuyo otro 50% está en manos de YPF. El bloque cuenta con 280 millones de barriles equivalentes (MMboe) en reservas probadas (P1), 247 pozos activos y una producción total de 79.543 boe/d, de los cuales 39.772 boe/d pasan a ser atribuibles a Vista. Esto eleva la producción proforma combinada de la compañía a 125.048 boe/d, una suba del 47% respecto al cuarto trimestre de 2024.
Infraestructura y sinergias estratégicas
Además del potencial de producción, la operación suma infraestructura crítica, incluyendo capacidad de transporte de más de 57.000 barriles diarios y capacidad de despacho de exportación de 48.000 bbl/d, lo que permite a Vista mejorar su logística y capacidad de evacuación. También incorpora 200 pozos perforables adicionales, que se suman al inventario actual de 1.000 pozos "deriskeados" de la compañía.
El costo operativo del activo (lifting cost) se mantiene competitivo, en torno a US$ 4,1 por barril, en línea con el perfil de bajo costo que caracteriza a Vista.
La operación, por su estructura y potencial, fue bien recibida por el mercado.
Matías Cattaruzzi, analista senior de renta variable de Adcap Grupo Financiero,afirmó que "se trata de un buen acuerdo. "Sumar 47% más de producción pagando un EV/EBITDA de 2,0x es una excelente noticia. Además, el riesgo para los inversores es bajo: sólo se emite el 7,6% del capital y se fondea con una estructura balanceada entre caja, deuda y pagos diferidos", dijo.
Cattaruzzi también destacó que Vista gana escala y refuerza su flujo de caja en un momento en el que el precio del crudo muestra señales de debilidad. "Tener escala y ser un operador low-cost es clave para sostener planes de crecimiento. Esta adquisición refuerza esa estrategia", señaló.
La ubicación estratégica del bloque, cercano al actual hub de desarrollo de Vista en Vaca Muerta, también permite optimizar el uso de infraestructura compartida y lograr sinergias operativas relevantes.
La adquisición no solo consolida la posición de Vista como uno de los principales jugadores del shale argentino, sino que la posiciona con mayor fuerza de cara al mediano y largo plazo, en un mercado que valora la eficiencia operativa, la escala y la capacidad de financiamiento autónomo.