Mercado de combustibles en alerta: shock geopolítico, caída de exportaciones y repercusiones en Argentina
El mercado internacional de combustibles atraviesa un escenario de fuerte tensión tras el estallido del conflicto en Medio Oriente y el bloqueo del Estrecho de Ormuz, uno de los principales corredores energéticos del mundo.
Según el último informe de Economía & Energía, la consultora dirigida por Nicolás Arceo, el shock derivó en una caída del 60% en las exportaciones de petróleo de la región y un aumento del 70% en el precio internacional del crudo desde el inicio del conflicto.
El impacto no es marginal: por el Estrecho de Ormuz transita entre el 20% y el 25% del petróleo comercializado globalmente por mar, además de cerca del 20% del gas natural licuado (GNL). En 2025, el flujo de crudo por esa vía alcanzó los 19,8 millones de barriles diarios, con Arabia Saudita (36%), Irak (22%), Emiratos Árabes Unidos (13%) e Irán (11%) como principales actores. En GNL, Qatar concentra el mayor volumen de exportación.
El bloqueo del corredor estratégico generó un shock de oferta inmediato. Las exportaciones de GNL de Qatar se desplomaron 96% en términos intermensuales, mientras que el comercio de petróleo de Medio Oriente cayó 60%. En paralelo, se observó una fuerte expansión de los márgenes de refinación, especialmente en Asia, en un contexto de escasez y reconfiguración de flujos globales.
El informe señala además que Estados Unidos consolidó su rol como proveedor flexible del sistema energético internacional, con un incremento del 23% interanual en exportaciones de productos refinados y del 8% en GNL. Rusia, por su parte, redirigió parte de su oferta hacia mercados como China, India y Turquía, además de incrementar su presencia en Europa. China, en tanto, aplicó restricciones a sus exportaciones energéticas para priorizar el abastecimiento interno.
En términos de producción, la caída global se estima en torno a los 9 millones de barriles diarios, lo que llevó los precios a niveles comparables a los del conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022. El Brent y el WTI se ubican nuevamente en rangos elevados, en un contexto donde la recuperación de la oferta demandará tiempo y capacidad logística.
El traslado del shock al mercado de combustibles fue inmediato. El precio del barril de naftas alcanzó los US$ 131, mientras que el gasoil trepó a US$ 170. Sin embargo, el impacto en los precios al consumidor varía según las políticas de cada país. En Filipinas, los combustibles aumentaron 50%, en Estados Unidos 46%, mientras que en la región los incrementos fueron más moderados: 6% en Uruguay y 7% en Brasil.
En el plano inflacionario global, el informe estima que el 60% del aumento de precios mayoristas de marzo se explica por el petróleo y el gas, con una incidencia de 2 puntos porcentuales en la inflación del primer trimestre.
En Argentina, el impacto fue parcialmente amortiguado mediante un acuerdo entre productores, refinadores e integrados que estableció una referencia interna del crudo en torno a los US$ 90 por barril. Desde el inicio del conflicto, los combustibles locales acumulan aumentos del 18% en naftas y 22% en gasoil, en un contexto de ajuste gradual y administrado.
Pese a la volatilidad global, el mercado local aún muestra precios en niveles levemente superiores al promedio de los últimos 15 años en términos reales, lo que refleja un reacomodamiento más que un shock desordenado.
El escenario internacional, sin embargo, sigue abierto. La combinación de tensiones geopolíticas, cuellos de botella logísticos y reconfiguración de flujos energéticos mantiene al mercado de combustibles en una fase de alta incertidumbre, con impacto directo sobre precios, comercio e inflación global. Seguí a El Economista en Google Agreganos a tus medios preferidos. + Agregar