El economista del momento explica por qué el dato que preocupa a todos no debería alarmarnos
El economista Federico Domínguez salió al cruce de las críticas sobre el déficit de cuenta corriente argentino, argumentando que el análisis tradicional de este indicador no refleja la realidad actual del país y que existen factores estructurales que garantizan la sostenibilidad del modelo económico.
Hidrocarburos y Minería: Los Pilares del Equilibrio Futuro
Domínguez destacó que quienes se preocupan por el déficit y el gasto en turismo al exterior deberían analizar las proyecciones de hidrocarburos y minería, sectores que prometen generar un flujo significativo de divisas en el mediano plazo. Este argumento cobra especial relevancia considerando el potencial de Vaca Muerta y los proyectos mineros en desarrollo.
Cuatro Pilares de la Estabilidad Macroeconómica
El especialista estructuró su defensa en cuatro puntos clave que, según su análisis, diferencian la situación actual de crisis anteriores:
1. Superávit Fiscal como Garantía. El Estado mantiene un superávit fiscal, lo que significa que los dólares utilizados provienen del sector privado y no hay desahorro público financiando el déficit. Esta condición marca una diferencia sustancial con períodos anteriores de desequilibrio.
2. Financiamiento Internacional del Crecimiento. Según Domínguez, "el mundo está financiando el proceso de mayor inversión de Argentina", lo que indica confianza internacional en el rumbo económico del país y en sus perspectivas de crecimiento.
3. Flexibilidad Cambiaria sin Intervención Directa. El tipo de cambio opera con flotación, donde el Banco Central solo interviene vendiendo en el techo de la banda cambiaria, mientras que el Tesoro no participa en ventas de divisas (incluso puede comprar). Esta mecánica representa "una gran diferencia con gobiernos anteriores" y permite que cualquier desequilibrio se ajuste naturalmente por esta vía.
4. Distancia del Umbral de Riesgo. El déficit actual se encuentra "lejos del 5% del PBI" que se considera riesgoso internacionalmente. Domínguez estima que, en caso de aproximarse a ese nivel, el gobierno profundizaría el ajuste fiscal para mantener la estabilidad.
El Mecanismo de Ajuste Automático
La conclusión central del análisis es que "con tipo de cambio libre y superávit fiscal, el mercado ajusta solo". Esta fórmula, según el economista, elimina la necesidad de intervenciones discrecionales y permite que las fuerzas del mercado mantengan el equilibrio macroeconómico.
Domínguez reforzó su argumento citando el análisis de José Luis Daza, N°2 de Luis Caputo, quien durante la semana había expuesto sobre el rol fundamental que jugarán la minería e hidrocarburos como factor adicional de estabilización de las cuentas externas.
Perspectivas y Desafíos
El enfoque de Domínguez sugiere un cambio de paradigma en el análisis macroeconómico argentino, donde la combinación de disciplina fiscal, flexibilidad cambiaria y el potencial de los recursos naturales configuran un escenario diferente a las crisis tradicionales de balanza de pagos que experimentó el país en décadas pasadas.
La sostenibilidad de este modelo dependerá de mantener el equilibrio fiscal, la confianza internacional y la materialización efectiva de las proyecciones en los sectores de hidrocarburos y minería que el economista considera clave para el futuro económico del país. Seguí a El Economista en Google Agreganos a tus medios preferidos. + Agregar