¿Es prudente invertir en Brasil?
por Dolores Ugarte
Aun con el cambio de Gobierno, los escándalos políticos acaparan la atención en el vecino país (y en el mundo). Ante las circunstancias, el destino brasileño se torna incierto. ¿Qué significa esto para los inversores que tienen apuestas en el Gigante del sur?
Luego de que el Senado Brasil decidiera que la mandataria Dilma Rousseff se sometiera a juicio político y el vicepresidente brasileño, Michel Temer, asumiera el poder por 180 días ?durante los que se intentará establecer un veredicto sobre el caso?, el mercado sufrió una sobredosis de optimismo con respecto al futuro del país.
En consecuencia, los inversores comenzaron a redoblar sus apuestas en los activos brasileños, para aprovechar las ganancias que esperaban obtener en un futuro no tan lejano. No obstante, el panorama aún luce sombrío y ante el surgimiento de nuevos escándalos que involucran a los nuevos mandatarios, se presenta la duda de si tal vez los ahorristas y analistas se anticiparon a los acontecimientos, impulsados por un excesivo entusiasmo.
En una primera instancia se podría decir que sí, ya que en los últimos días el principal índice bursátil brasileño mostró bajas en los sectores financieros, de materias primas e industriales, finalizando el viernes con una caída de 3,32% en promedio. El Gigante del sur está envuelto en un caos sin precedentes. A menos de un mes desde que Temer fue nombrado presidente interino, se dice que su Gobierno es tan rechazado por la ciudadanía como lo fue el de Dilma.
El ministro de Planificación, Romero Junca, que acompañaba la nueva administración de Temer, debió abandonar su cargo ante las evidencias que le involucraron en la gestión de una alianza para derrocar a Rousseff, con el objeto de dar luz verde al partido PMDB en la toma de poder y con ello desestimar las investigaciones en torno al escándalo Lava Jato.
Teniendo en cuenta que la confianza de los mercados en Brasil se fundamenta en la esperanza de un futuro Gobierno más transparente, capaz de lograr que el país retome el sendero de crecimiento económico, los acontecimientos de esta índole empañan por completo el panorama al poner en tela de juicio los verdaderos propósitos de la gestión de Temer.
El desafío
Es importante dejar claro que los inversores que apostaron por Brasil con la esperanza de un cambio de Gobierno, obtuvieron lo que querían. Sin embargo, los problemas estructurales siguen estando presentes y solventarlos implica tomar medidas cuyos efectos no se harán sentir sino en el largo plazo, en vista de que implican un largo proceso de negociación entre los diferentes poderes que están entrando en conflicto actualmente.
Dicho esto, también se debe reiterar el potencial de los activos en el país para los ahorristas que sean capaces de asumir el riesgo y posicionar su plata en éstos, pensando en el largo plazo.
Según las afirmaciones de los analistas, si bien la historia respalda un desenlace “feliz” para los inversores, éste se daría en futuro no tan próximo.
¿Qué hacer? En esa línea, Gabriel Holand, director de HR Global y especialista en mercados internacionales, explicó que la coyuntura brasileña a corto y mediano plazos se encuentra directamente relacionada a la evolución política del país vecino.
“Solo con esa variable más o menos estabilizada será posible fundamentar algún tipo de proyección económica. Como están las cosas, lo concreto es que el índice de acciones Bovespa, que recuperó algo de lo perdido en lo que va del año, se encuentra aún casi 20% debajo de su valor del 2014”, respaldó Holand.
Sin embargo, el especialista afirma que Brasil sigue presentando oportunidades de inversión rentables, pero peligrosas, y recuerda: “Para quienes busquen ganar spread en las inversiones en bonos conviene tener en cuenta que tanto las emisiones privadas como las públicas pagan interesantes retornos”.
Además, para los más audaces, Holand recomienda la acción de Petrobras, empresa número 28 del ranking Fortune 500, que vale un tercio de lo que cotizaba durante el año 2014. “Puede haber una oportunidad en esa dirección”, sostiene.
Diego Martínez Burzaco, economista jefe de Inversor Global, considera interesante comenzar a poner fichas en Brasil gradualmente, apostando a su potencial de crecimiento a mediano plazo.
“Es un gigante dormido. Las empresas brasileñas, tras la devaluación del real, han quedado a precios en dólares muy tentadores. Incluso varias están rematando activos para recomponer sus cuentas”, agrega.
De acuerdo con Sebastián Maril, especialista en mercados internacionales de Inversor Global, “una eventual recuperación del país vecino es una buena noticia para nosotros también” y es posible aprovecharla desde la Argentina, invirtiendo en las acciones de Petrobras en el Merval.
Maril expresó que “si bien es una acción que un día sube 10% y al otro baja 6%, a largo plazo va a evidenciar una suba sostenida debido a que el escándalo del petrolão ensuciaba las manos del ex presidente Lula”.