Con el dólar en paz, los bonos se sumaron al salto bursátil

10 de junio, 2021

Con el dólar en paz, los bonos se sumaron al salto bursátil

Por Luis Varela

Finalmente, tras una sucesión de subas contundentes en las cotizaciones de los papeles privados, los títulos públicos argentinos lograron montarse ayer a la euforia que vive el mercado local y, mientras el ministro Guzmán logró una buena colocación de deuda con marcada pax cambiaria, el riesgo país retrocedió fuerte, hasta su menor nivel de los últimos cuatro meses.

El motor del movimiento sigue siendo impulsado por precios de las commodities que están muy altos, con un Banco Central que no para de recuperar reservas. 

Ayer Reconquista 266 logró sumar nada menos que US$ 188 millones a sus arcas, por lo que en lo que va del año ya acumula un incremento de US$ 3.209 millones a las reservas, por lo que analistas privados creen que tiene mucho más poder de fuego para intervenir en el mercado.

No preocupó a los operadores locales que toda la atención del mundo financiero esté puesta hoy en la difusión del índice de precios al consumidor de EE.UU., que según estimaciones habría pasado de una variación del 4,2% anual de abril a nada menos que 4,7% anual en mayo, lo cual sería el mayor incremento de los últimos años. Si ese dato se confirma, la Fed iniciará su maniobra de tapering, es decir menos compra de papeles en Wall Street, de ahí que ayer la Bolsa de Nueva York terminó con leves bajas.

El mercado norteamericano no se inmutó ante dos anuncios importantes que llegaron de Europa. Por un lado, la UE se prepara para el despegue con un plan de emisión de bonos por valor de 800.000 millones de euros. Y, al mismo tiempo, Rusia anuncia que las autoridades rusas van a transferir toda la liquidez de la moneda del país del dólar estadounidense al euro. Pero lo que importó en Wall Street es que se espera a partir de ahora una desaceleración gradual de la Fed, con una progresiva menor provisión de dólares al mercado.

Las commodities

Con eso, las commodities hicieron un minué. El petróleo bajó, los metales preciosos y básicos estuvieron mixtos. Los granos volvieron a mostrar precios en baja, alejándose de los máximos de 9 años logrados hace un mes. Y los que parecen no querer rendirse son las criptomonedas, ya que ayer hubo un rebote del 10% para el bitcoin, con repuntes más moderados para el resto las variantes de ese panel.

Así, la Bolsa de Nueva York anotó bajas leves, del 0,2%, en línea con un día también pálido en las Bolsas europeas, al tiempo que las Bolsas latinoamericanas pusieron un rebaje, casi no se movieron, con la vista puesta en lo que Jerome Powell anuncie hoy, después de que se conozca si la inflación de EE.UU. es tan transitoria como se piensa hasta ahora, o si puede dar algún síntoma de condición estructural, que pueda anticipar el fin del dinero gratis para el mundo.

Pero el mercado argentino ni se inmutó por esa situación de animación suspendida en el norte. En esta parte del mundo las variables financieras evolucionaron a todo vapor: con el ministro Martín Guzmán respondiéndoles a los empresarios españoles que vinieron con su Presidente que Argentina requiere mantener el cepo y los controles todavía: “Necesitamos tiempo para resolver los problemas”.

El ritmo del dólar

Frente a eso, mientras en el exterior, el dólar subió 0,5% en Brasil, aumentó 0,3% en Chile, 0,2% contra la libra y el mexicano y 0,1% en Japón, pero cedió 0,1% contra el euro, en el mercado local la pax cambiaria se extendió otro día más, con Guzmán consiguiendo buen financiamiento en pesos del mercado local, y con las acciones y los bonos argentinos logrando subir otro escalón.

A las finanzas no las alteró que el Covid-19 siga haciendo mucho daño: en las últimas 24 horas se reportaron 29.757 nuevos casos y 607 muertos. Con estos números Argentina tiene la tercera tasa más alta de nuevos fallecidos del mundo, detrás de India y Brasil. Hay 7.769 personas internadas en camas de terapia intensiva, con una ocupación del 79,3% a nivel nacional y del 77,2% a nivel AMBA. Y gran parte de las camas que se liberan es por la muerte de los pacientes y baja la edad de los pacientes nuevos que se internan.

Pero las operaciones con dólares no registraron ese tremendo problema sanitario. Ayer el BCRA siguió pagándole a los bancos 38% por las Leliq, que ya pueden cambiar por bonos del Tesoro, y los bancos continuaron pagando 37% por los plazos fijos. Y, detrás de esos, Guzmán logró una muy buena primera licitación de deuda de junio (la 38° en los 18 meses que cumple hoy Alberto, cuando le faltan 30 meses para cumplir todo su mandato).

Una buena colocación 

Al mercado local no le importó que la Argentina esté yéndose al descenso, mientras la calificadora de riesgo Fitch Ratings mantuvo el grado de inversión de Uruguay. El cambio de Leliq por bonos multiplicó la demanda de los bancos por papeles atados a la inflación y Economía obtuvo mucho más dinero que el esperado. Con 913 ofertas, Guzmán logró captar $159.618 millones en cinco letes, el 76% fue en títulos ajustables por inflación y el 24% con tasa de interés.

En números precisos, el 40% de lo captado fue en Letes en pesos ajustadas por CER a descuento con vencimiento 31 de marzo de 2022, el 36% fue Letes en pesos ajustadas por CER a descuento con vencimiento 23 de mayo de 2022, el  9% en Letes en pesos a descuento con vencimiento 30 de septiembre de 2021, el 9% en Letes en pesos a descuento con vencimiento 30 de noviembre de 2021 y apenas el 6% en Letes en pesos a tasa variable más 2,00% con vencimiento 30 de septiembre de 2021.

Frente a eso, el dólar quedó aplastado. El dólar turista bajó 2 centavos hasta $165,59, el oficial bajó 1 centavo hasta $100,36 pesos y el dólar blue no cambió y cerró a $156. El dólar mayorista subió 4 centavos hasta $95,05 con el BCRA sumando otros US$ 188 millones para las reservas hasta US$ 42.618 millones. Con el dólar MEP cayendo 80 centavos hasta $159,68 y el contado con liquidación bajando 24 centavos hasta $165,39. Por lo que la brecha entre el dólar oficial y el blue bajó al 55,4% y la del CCL con el mayorista bajó al 74%. Y, medidos en pesos, el euro subió 8 centavos hasta $115,75, el real bajó 8 centavos hasta $18,76 y la libra cedió 36 centavos hasta $134,13.

Detrás de esa gran pax cambiaria en el mes en el que se cobra el aguinaldo, los bonos argentinos recuperaron 0,7% promedio, ya tienen los mejores precios desde principios de febrero y el riesgo país de Argentina sigue retrocediendo: ayer bajó 31 unidades hasta 1.463 puntos básicos, el menor nivel en cuatro meses.

El fantasma de la C

El mercado sigue pendiente ante la aparición de algún chisme que confirme que el MSCI bajará a Argentina de la categoría emergente a país fronterizo el próximo 24 de junio. El martes hubo alguna duda en la Bolsa, tras nueve subas seguidas. Pero ayer, al igual que los bonos, los papeles privados volvieron a tener un día pletórico de sonrisas, tanto en Buenos Aires como en Nueva York.

Con buen volumen, $1.824 millones en acciones y $1.374 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires logró subir ayer 2,6%, recuperando casi todo lo perdido el martes, con alguna sorpresa porque el papel que más desentonó en el día fue el Laboratorio Richmond, luego de sus declaraciones en el Congreso, explicando que consiguió el armado de la Sputnik V en  Argentina sin ninguna ayuda del Gobierno. 

Pero, así como hubo subas sobre todo en las gasíferas, por los cambios que está haciendo el Gobierno para que no haya escasez de fluido en los próximos tres meses, los ADR argentinos subieron en bloque en Nueva York, con avances de hasta el 7,7%, con Edenor y TGS arriba de todo.