Por Gonzalo Martínez Mosquera (*)
¿Por qué tiene valor el oro?
¡Quién sabe ! No promete un flujo de fondos que uno pueda descontar y su valor varía por encima del que indicaría su uso industrial o decorativo.
Tampoco hay nadie que promete redimirlo por créditos impositivos como pasaba en el Patrón Oro. Sin embargo, la gente lo compra como reserva de valor y como protección frente a la inflación.
Muchos son los que vienen sosteniendo que Bitcoin podría ser una versión digital de ese metal.
En los últimos días, 3 “outsiders” del mundo cripto le dieron su respaldo a esa hipótesis.
The Economist
Todas las semanas, la revista The Economist envía un mail a sus suscriptores donde destaca las noticias más importantes de la semana y los artículos que “hay que leer”.
En su última edición, Bitcoin estuvo entre sus elegidos. Según el semanario, la criptomoneda se parece cada vez más a una versión del oro en formato digital.
Esto dijo: “De hecho, si le gusta el oro como cobertura contra un resurgimiento de la inflación o alguna otra calamidad, podría considerar transferir parte de su asignación de oro a Bitcoin. Tiene ventajas sobre el metal precioso: se puede almacenar y transferir más fácilmente, por ejemplo.”
Y agregó: “Bitcoin es un club bastante pequeño. A su lado, el oro parece tan espacioso como el estadio de Wembley. El valor de mercado de todos los bitcoins es solo el 1-2% del valor de todo el oro sobre el suelo.”
Bloomberg
Bloomberg, por su parte, emitió un informe donde dice que el Bitcoin está en la senda para valer US$ 100.000 por moneda en 2025. Al momento de escribir esta nota su valor cotiza en US$ 13.000, aproximadamente.
“El activo naciente está creciendo rápidamente y la mayoría de los indicadores son positivos para la adopción de Bitcoin y la apreciación del precio. Sobre una base de 52 semanas, Bitcoin es el más correlacionado con el metal en nuestra base de datos desde 2010. Cuando se lanzaron los futuros en 2017, la relación Bitcoin-oro estaba más cerca de cero frente a alrededor de 0.44 ahora. El valor total del oro es de alrededor de US$ 9 trillones frente a sólo alrededor de US$ 190 billones para Bitcoin”, señaló.
JP Morgan
A su vez, el reconocido banco JP Morgan, en una reciente nota publicada, aseguró que la cripto más conocida es una alternativa válida al oro entre los millennials y que la ve duplicando o triplicando su precio.
Además, según The Block, aquella entidad financiera está en tratativas con distintas firmas relacionadas al ambiente para custodiar sus monedas nativas.
¿Y qué dice el ecosistema crypto?
Dentro del “mundo crypto” también aparecen cada vez más voces que sostienen la tendencia según la cual Bitcoin se está convirtiendo en oro digital.
Coinmetrics
Coinmetrics es una asociación dedicada a seguir las tendencias que pueden extraerse en las distintas blockchains. Recordemos que al ser archivos descentralizados, todo lo que ocurre en ellas puede ser observado por cualquiera.
En un informe muy completo, mostró varias estadísticas que podrían confirmar las tendencias antes mencionadas.
“Bitcoin ha tenido una baja correlación tanto con el oro como con el dólar estadounidense a lo largo de la mayor parte de su historia. Pero las cosas cambiaron el 12 de marzo. A medida que el pánico por el Covid-19 se instaló rápidamente, las acciones de todo el mundo se derrumbaron. E crypto bajó con el resto de los mercados, con el precio de BTC y ETH cayendo alrededor del 50%. Desde entonces, la correlación de BTC con el oro ha estado cerca de máximos históricos, mientras que su correlación con el dólar ha estado en mínimos históricos”, señaló y agregó: “Desde el 12 de marzo, la tenencia de BTC ha aumentado mientras que el precio ha aumentado, lo que indica que BTC se utiliza cada vez más como una reserva de valor, similar al oro”.
Por último, dijo: “La velocidad de BTC también se encuentra en sus niveles más bajos desde 2011. La velocidad mide la cantidad de veces que se ha transferido una unidad promedio de suministro en el último año. La alta velocidad significa una rotación relativamente alta. Una velocidad decreciente sugiere que BTC tiende a ser utilizado como una reserva de valor en lugar de un medio de intercambio”.
Bitwise
Por último, Matt Hougan, Chief Investment Officer de Bitwise Asset Management (US$ 100 millones en custodia) señaló que el interés por Bitcoin está llegando a los Hhedge funds y a los asesores financieros como posible protección frente a la inflación.
En general, las inversiones tradicionales arrancan por aquellos y recién en última instancia llegan a los portafolios minoristas. El camino de Bitcoin fue inverso. Arrancó por pequeños grupos y recién ahora está empezando a ser conocido en el mundo corporativo.
Las preguntas que le hacían pasaron de “¿qué es Bitcoin?” hace un año a cuestiones mucho más técnicas del tipo: “¿Cómo podría afectar el halving en el rendimiento de los mineros?”.
Conclusión
Si me preguntaran cuál es la razón de fondo por la cual el oro tiene valor, podría esbozar varias hipótesis sin estar muy confiado de ninguna.
En cambio, si me preguntaran por qué Bitcoin podría tener valor, diría con toda seguridad: “Por lo mismo que el oro tiene valor”.
Sea cual sea la razón, las tendencias empiezan a confirmarse.
Las correlaciones con el metal se acercan, los medios más importantes del mundo empiezan a reconocerlo, nuevos actores como los hedge funds y los asesores financieros buscan exposición a esa cripto y los millennials parecieran considerarlo una alternativa atractiva de ahorro.
Una cuestión está cada vez más clara: el upside de precio es mucho mayor que el downside.
El precio de Bitcoin puede derrumbarse mañana, nada ni nadie asegura su valor. Pero del otro lado, está la posibilidad de que efectivamente se convierta en algo con un valor “tan real” como el oro y en ese caso podría fácilmente multiplicar su precio por 10.
Las voces que dicen que ese es su destino son cada vez mayores.
(*) Embajador de Algorand
