REM del BCRA: caída del PIB de 11,8% y 36,9% de inflación

9 de octubre, 2020

BCRA reservas

En un nuevo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) realizado por el BCRA, el mercado fue más optimista y corrigió sus estimaciones para la baja. Según los analistas, el país cerrará el 2020 con una inflación del 36,9% anual, pero con un desplome del 11,8% del PIB. 

Con una inflación acumulada de 18,9% hasta agosto, los analistas del mercado proyectan que la inflación minorista para fines de este año se ubicará en 36,9% interanual, disminuyendo en 0,9 puntos porcentuales los pronósticos provistos a fines de agosto. Eso implicaría una brusca reducción contra la inflación de 53,8% de 2019.

Por su parte, el promedio de quienes mejor pronostican esta variable para el corto plazo indican que la inflación a nivel general para 2020 se ubicaría en 35,6% interanual, 1,7 p.p por debajo de lo proyectado por ese conjunto de pronosticadores durante la encuesta previa (37,3% i.a.). 

“Sus estimaciones de corto plazo indican que la tasa de inflación mensual sería de 3,0% en el noveno mes del año 2020, luego de registrar una variación de 2,7% en el mes de agosto. El promedio mensual de las variaciones esperadas entre septiembre y diciembre de 2020 es de 3,6%, evidenciándose un sendero mensual ascendente durante los últimos meses del año”, indicó el BCRA. 

Con respecto a la última encuesta, las estimaciones para la mayoría de los meses restantes de 2020 fueron ajustadas a la baja, mientras a partir del mes de diciembre fueron revisadas al alza. Se proyecta para septiembre una variación de 3,0% mensual, en octubre de 3,5%, en noviembre de 3,8% y en diciembre de 4,0%. En tanto, se estima que dicho guarismo sea de 4,0% en enero de 2021 y de 3,5% en febrero. 

Caída del PIB

Sin embargo, los pronósticos sobre el PIB siguen sin ser alentadores. Si bien los analistas del mercado mejoraron sus perspectivas respecto a la caída de la actividad económica y la redujeron de 12,0% en agosto a 11,8% en septiembre, la cifra sigue prometiendo superar la caída de 2001 (10,9%) y, acaso, convertirse en el mayor desplome de la Historia.

A su vez, los mejores analistas del crecimiento económico sugirieron que el hundimiento del Producto Bruto Interno será del 11,9% para el corriente año, apenas 0,1 p.p inferior respecto a la encuesta previa (12,0%). 

Para el año 2021, se espera un rebote de la actividad, alcanzando un crecimiento económico de 5,1% interanual (-0,5 p.p. respecto a lo previsto en el relevamiento anterior) y de 2,5% i.a. para 2022 (sin cambios respecto a la última encuesta). 

Asimismo, quienes analizan la evolución de la actividad económica estiman que durante el tercer trimestre del año 2020 el PIB aumentará 9,8% con relación al segundo trimestre de 2020 (1,1 p.p. con respecto al REM de agosto).

Según el Banco Central, dichas estimativas sugieren que “el período de mayor impacto de la pandemia de coronavirus ha quedado atrás y que ya en el tercer trimestre habría comenzado la recuperación de la actividad económica

“la expectativa de crecimiento para el último trimestre de 2020 y el primero de 2021 evidencia una desaceleración del mismo: se espera para el cuarto trimestre una expansión de 4,0% s.e. del nivel de actividad (1,2 p.p. menor a la esperada en el relevamiento previo) y se proyecta un incremento de 1,3% s.e. para el primer trimestre de 2021”, concluyó el BCRA. 

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