El acuerdo parece estar a un paso y los mercados festejan

4 de agosto, 2020

wall st bonos títulos

Hoy vence el plazo que el ministro de Economía, Martín Guzmán, le dio a los acreedores privados de la deuda bajo ley extranjera para que confirmen su adhesión a la propuesta oficial. Luego de que el domingo el Gobierno hiciera trascender que no extendería esta vez el plazo para seguir negociando y que continuaría la negociación con el Fondo Monetario Internacional (FMI), durante la jornada de ayer corrieron rumores sobre la negociación y la rueda, que no venía muy atractiva, se dio vuelta por completo.

Dichos rumores apuntaban a que el Gobierno habría mejorado la propuesta que le hizo a los bonistas, acercando aún más las puntas, por lo que quedaría a un paso de firmar el acuerdo para salir del default en el que Argentina cayó el pasado 22 de mayo. No obstante, al cierre de esta edición, no había nada confirmado oficialmente. Se espera que durante el día de hoy haya pronunciamientos oficiales al respecto.

Concretamente, según los trascendidos, Argentina habría subido ayer su oferta a la zona de entre US$ 54,5 y US$ 54,8, quedando así muy cerca de lo que piden los acreedores. La oferta oficial que vence hoy, que fue anunciada el 6 de julio, era de US$ 53,5, mientras que los principales bonistas, liderados por BlackRock, que hace dos semanas se unieron en un sólo grupo y presentaron una contraoferta en conjunto, piden US$ 56,6.

Durante la tarde de ayer, antes de que comenzara una reunión plenaria de las comisiones de Presupuesto y Hacienda y Finanzas de la Cámara de Diputados para tratar el proyecto de reestructuración de la deuda local, Guzmán mantuvo una reunión virtual con legisladores del oficialismo, en la que si bien el ministro de Economía no realizó declaraciones puntuales sobre un posible acuerdo con los bonistas, fuentes cercanas al encuentro indicaron que el ministro se mostró optimista al respecto.

“Es una buena noticia. Si bien no conocemos los términos, era momento de dar vuelta a la página. Sin embargo, tampoco debemos esperar realidades mágicas. Es decir, los problemas de Argentina siguen estando y ahora con un desafío hacia adelante de poder atender esa deuda, que en realidad poco tiene de sostenible”, señaló Guido Lorenzo, director de la consultora LCG, en diálogo con El Economista.

De acuerdo con el especialista, es esperable que en e estos días los mercados financieros sigan festejando, pero con este arreglo, en caso de darse, tampoco se despeja plenamente la incertidumbre local y se abre el camino hacia el crecimiento en el país. “Aún falta mucho”, resaltó.

“Muy positivo lo de hoy (por ayer) y tiene que ver con la lógica económica-financiera que venimos indicando: acercar las puntas y cerrar en un punto intermedio con una mejora marginal del VPN (Valor Presente Neto) que no implique un cambio significativo en el flujo de pagos. Ahora el Gobierno necesita que los acreedores públicamente expongan su propuesta en zona de entre US$ 54,3 y US$ 54,9, y bajo esa garantía el Gobierno extendería el plazo de la negociación, pero con el aval de los principales acreedores”, afirmó Federico Furiase, director del Estudio EcoGo.

Hacia adelante, Furiase prevé que con un acuerdo exitoso de la deuda, sin holdouts, el riesgo país estaría convergiendo en una primera escala hacía la zona de los 900 o 1.000 puntos básicos consistente con una exit yield de 10/11%. “En ese escenario, el equity en dólares tiene mucho recorrido a partir de niveles muy bajos y al ser traccionado por la propia baja del riesgo país”, explicó ante El Economista.

“Respecto a la macro, un acuerdo exitoso de la deuda le da aire al dólar y las reservas internacionales, y eso a su vez le da aire al Banco Central, por lo que se reduce el riesgo de una aceleración de la inflación. Por otro lado, ayuda a seguir reconstruyendo la curva de pesos, que es clave para poder empezar a financiar parte del déficit fiscal sin seguir tirando de la emisión monetaria. Además, mejora el crédito para las empresas de primera línea y mejora el panorama para las provincias”, detalló el economista.

Ante la expectativa de un acuerdo exitoso de la deuda, el optimismo se sintió en los mercados financieros durante la jornada de ayer. La bolsa de Buenos Aires marcó ayer un repunte de 6,6% y las acciones de las empresas argentinas que cotizan en Wall Street mostraron un rebote importante, de hasta 12,5% en TGS y 12,2% con Supervielle. Asimismo, el riesgo país descendió 6% para ubicarse en la zona de los 2.120 puntos básicos.

Por su parte, la provincia de Buenos Aires, que en la negociación de su deuda emitida bajo legislación extranjera ha estado siguiendo los pasos tomados por la Nación, anunció ayer otra extensión del plazo para la adhesión a la oferta oficial, cuya prórroga será hasta el 14 de agosto.

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Hoy debaten la reestructuración de la deuda bajo ley local

En una sesión especial, la Cámara de Diputados buscará convertir hoy en ley el proyecto de reestructuración de la deuda emitida bajo legislación local, que ayer por la tarde obtuvo dictamen unánime en un plenario de comisiones. Luego de esta negociación, una vez aprobado el canje con los acreedores de la deuda bajo legislación extranjera, el Gobierno deberá renegociar la deuda que tiene con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

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Ecuador: canje aplastante

Ecuador informó ayer que logró un apoyo contundente de los inversores para la reestructuración de unos US$ 17.400 millones en bonos soberanos, una victoria para la nación sudamericana que enfrenta problemas de liquidez por la pandemia de coronavirus y los bajos precios del crudo. El ministro de Economía, Richard Martínez, dijo que el país obtuvo el respaldo de 95,42% de los tenedores de bonos con vencimiento en 2024, que necesitaban un umbral más alto de votación y se esperaba una mayor resistencia luego de una demanda planteada por dos firmas de inversión contra el país argumentando un trato injusto. Mientras que las otras nueve series de papeles alcanzaron una votación agregada del 98,15%, según el ministro. “Este alto porcentaje de respaldo que hemos logrado como país es inédito, lo cual demuestra la confianza en el nuevo rumbo trazado por el presidente de la República”, agregó Martínez, en una rueda de prensa virtual. Según informó Reuters, la propuesta de reestructuración de deuda de Ecuador incluye una reducción de unos US$ 1.540 millones del capital de la deuda, ampliación de los plazos de vencimiento de los papeles y menores tasas de interés, así como un periodo de gracia de 5 años para el capital y de cerca de dos para los intereses. Así, obtuvo un “debt relief” (ahorro de deuda) de US$ 16.000 millones. Ecuador también está negociando un acuerdo para su importante deuda bilateral con China y otro con el Fondo Monetario Internacional.

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Junio: la inflación fue de 2,2%, según Ferreres

Según Orlando J. Ferreres (OJF), durante el mes pasado el Indice de Precios al Consumidor (IPC) presentó un incremento de 2,2% mensual y registró un crecimiento de 43,4% durante los últimos doce meses. De esta manera, durante los siete primeros meses el nivel general de los precios acumuló una suba de 15,6%. Por otra parte, la inflación núcleo avanzó a un ritmo mensual de 3,1%, marcando un aumento del 45,1% durante los últimos doce meses. De acuerdo con esta medición, el rubro de alimentos y bebidas presentó en julio un alza mensual de 1,3%, mientras que los mayores incrementos se presentaron en los rubros de indumentaria y esparcimiento, que mostraron subas de 7,7% y 5,9%, respectivamente.

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