Ni con tasa 0 el mundo sube y Argentina sigue indefinida

11 de junio, 2020

 

Por Luis Varela

Después de haber sido calificado de improvisado e ingenuo, pero sobre todo tras la pueblada que se desarrolló en la ciudad de Avellaneda, en Santa Fe, cede de la empresa Vicentin, y con un estruendoso cacerolazo en toda la Ciudad de Buenos Aires, el Gobierno sigue tratando de hacer equilibrio, en un momento en el que el virus ya roza los 40.000 muertos en Brasil, con un enorme aumento de contagios en Argentina.

La notable reacción que tuvo el proyecto de estatización de la empresa agroexportadora hizo que el Presidente dude. Hoy habrá en Olivos una reunión del Presidente con Sergio Nardelli, titular de Vicentin, donde probablemente se acuerde el ingreso de YPF Agro como participante de la firma, por las deudas que tiene la compañía, pero hipotéticamente permitiendo que el juez continúe con la convocatoria de acreedores.

Al mismo tiempo, luego de que cabezas como las de Domingo Cavallo y Roberto Lavagna advirtieran que los titubeos de Fernández generan gran desconfianza en la sociedad y en los actores económicos.

En línea con eso, el ministro de Economía Martín Guzmán salió a decir que este jueves no se presentará la oferta con los acreedores: se promete otra dentro de otros diez días, esta vez con un cupón atado a las exportaciones, cuando los bonistas siguen avisando que quieren US$ 55 y sin años de gracia. Si esa oferta no llega, más del 30% de los bonistas quedarán afuera, irán a juicio, y el país seguirá en default.

Todo esto se dio en un momento complicado para la economía mundial. El titular de la Reserva Federal de EE.UU. salió a decir que los empleos destruidos en los últimos seis meses, que tardaron diez años en crearse, demorarán más tiempo que el esperado en recuperarse, y en consecuencia la Fed continuará con tasas de interés muy bajas, con líneas al 0% para algunas iniciativas, y actuando como compradora de títulos en el mercado secundario.

Semejante cantidad de idas y venidas, y de dificultades, generó gran volatilidad ayer en los mercados. En el caso argentino, la apertura fue muy bajista, con Vicentin expropiándose y con distancia con los acreedores, pero luego la virtual marcha atrás con la agroexportadora, que deberá confirmarse hoy, y la nueva oferta más flexible, hizo que el mercado no terminara tan mal. Y con un adicional: el Banco Central sigue acelerando la devaluación del peso, y además traba el ingreso de autos importados, que fueron comprados con dólares blue altísimos, por lo que ayer fue otro día positivo para las reservas de Reconquista 266.

Con tasas de interés quietas (Leliq 38% nominal y 45% efectivo, y plazos fijos 30% nominal y 34% efectivo) y hoy con una nueva licitación en la que el Gobierno sale a colocar tres Letras y un Bono CER por $30.000 millones , el mercado cambiario estuvo firme para los dólares oficiales, pero tranquilo para los dólares libres.

El dólar turista subió otros 20 centavos, hasta $93,85 y el oficial subió 15 centavos hasta $72,19. El dólar blue cerró sin cambios a $124 pesos y el mayorista subió 9 centavos hasta $69,26, con el Banco Central recuperando otros US$ 52 millones para las reservas (quedan US$ 43.041 millones). Mientras que el dólar MEP bajó 66 centavos hasta $108,70. El contado con liquidación bajó $1,68 hasta $114,40, con una brecha entre el oficial y el blue que bajó a 71,7% y una brecha entre el CCL y el mayorista que fue del 65,1%.

La tranquilidad en el mercado cambiario local se concretó en un día en el que el dólar subió en América Latina, pero bajó contra las principales divisas. Ayer en el exterior, el dólar subió 1,5% en Brasil y 0,4% en Chile, pero bajó 0,1% contra la libra, 0,2% en México, 0,3% contra el euro y achicó 0,6% contra el yen. Y, en consecuencia, medidos en pesos, el euro subió 42 centavos hasta 78,77, la libra subió 28 centavos hasta 88,26 y el real bajó 18
centavos hasta 13,92.

Pero más allá de todos esos números, los inversores siguen operando por fuera del súper cepo que impone el BCRA. Y, de hecho, se multiplican notablemente los inversores que empiezan a usar las criptomonedas para hacerse de dólares o mandarlos al exterior, tanto que se afirma que en un solo día el volumen en dólar bitcoin es tan grande como el que opera el índice Merval en todo un mes.

Mientras Estados Unidos mantiene la tasa cerca del 0%, y con América Latina recibiendo oleadas de préstamos al 3,5% anual, los bonos argentinos empiezan a flotar en la zona de lo que se espera como oferta del Guzmán, lo cual indican que cada vez hay más dudas sobre el final de la reestructuración.

Ayer, el 80% de lo operado en bonos se transó en ocho: AY24 31%, TX21 11%, TJ20 9%, TJ20X 8%, TC21X 6%, TX21X 5%, AY24X 5% y TX24 3%. Y, con pocos negocios, el panel de los papeles públicos estuvo en el sube y baja,  con el riesgo país cediendo 74 unidades, hasta 2.523 puntos básicos. La volatilidad es enorme: en los extremos se vio un salto para los bonos PBA5Y y AY24Y, con subas del 4% al 6,8% para los bonos AF20D, AY24C, AY24D y A2E2. Y bajas del 2% al 7% para los bonos TVPP, TX22Z, TVPY, PARAC, TC25P, BDC28, CO26D, PARY y TVPE.

Con el mundo en recesión, los analistas financieros recomiendan mucha cautela. Por eso, a pesar de la tasa cero, Wall Street terminó con rueda mixta: el Nasdaq subió 0,7%, pero el S&P bajó 0,5% y el Dow cayó 1%. Mientas que hubo una baja del 2,1% en la Bolsa de San Pablo y caída del 2,3% en la Bolsa de México.

A la bolsa porteña no le fue tan mal, pero los precios de las acciones argentinas en NY mostraron grandes claroscuros. A nivel local, el 80% de lo operado se concentró en ocho acciones: Galicia, Comercial del Plata, Pampa E, Aluar, Carboclor, Edenor, Supervielle y Boldt. Con $1.584 millones  negociados, la Bolsa de Buenos Aires terminó sin cambios. En los extremos se anotó un salto del 10% para Edenor y subas del 2% al 5,3% para Ferrum, Gas Natural, Mirgor, Celulosa, Cablevisión, Holcim y Ternium. Y retrocesos del 2% al 4% para San Miguel, Domec, Camuzzi, Capex, TGS, IRSA, Phoenix, Carboclor, Telecom, Patagonia y Polledo. Y los ADR argentinos estvieron mixtos en NY porque hubo alzas del 1% al 5% para Globant, Edenor e IRSA P; bajas del 2% al 5,8% para Bunge, Telecom, IRSA I, Cresud, TGS, Tenaris, Pampa E, YPF y Ternium.

Finalmente, las commodities muestran que la realidad que viene llegará muy peleada. El petróleo subió otro 1,6%: WTI a US$ 39 y Brent a US$ 41. Hubo un salto para los metales preciosos: la onza de plata subió 3,2% y el oro mejoró 1,2%. Se anotó un fuerte repunte de los metales básicos: el cobre subió 2,4%, el aluminio mejoró 1,7% y el níquel subió 0,7%. En Chicago se vio una suba del 0,6% para el trigo, alza del 0,3% para la soja y baja del 0,2% para el maíz. En Rosario, el maíz y la soja subieron 2,4% y el trigo achicó 2,9%. Y el bitcoin mejoró otro 0,8%, con precios similares para el resto de las criptomonedas.

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