Con un superávit comercial potente (terminará 2019 cerca de US$ 15.000 millones) y el BCRA comprando reservas nuevamente (ya sumó más de US$ 2.000 millones con el supercepo), en el mercado creen que una renegociación de la deuda es necesaria, pero no una reestructuración agresiva. Si la hubiera, dicen, sería más para la tribuna que por una necesidad.
“Nuestro análisis sugiere que hay que alargar plazos y reducir considerablemente los cupones, pero no hace falta apelar a quitas de capital”, dice Adrián Yarde Buller del Grupo SBS ante El Economista.
“La deuda pública con el sector privado es US$ 120.000 millones, 30% del PIB promedio de 2019. A los precios de mercado, toda la deuda hoy vale US$ 50.000 millones. Extensión de plazo, ponele. Quita agresiva, un sin sentido”, dijo, en un sentido similar, Fernando Marull, vía Twitter.
https://twitter.com/FernandoMarull/status/1198594502522540032?s=20
“El BCRA compró, en promedio, US$ 120 millones por día luego del cepo. ¿Si la actividad no recupera (importaciones deprimidas), con el cepo y mantenido el Tipo de Cambio Real (sin atrasarlo), podría comprar US$ 60 millones por día? Sí. Con eso alcanzaría a pagar amortizaciones e intereses en dólares con privados (sacando organismos internacionales)”, dijo Juan José Battaglia vía Twitter. “Pero la deuda es impagable”, dijo, irónico.
La semana pasada, Miguel Angel Broda dijo que Argentina necesitaba renegociar su deuda pública, “con alguna quita”, pero sin una renegociación muy agresiva.
https://twitter.com/juanobattaglia/status/1197492657720823808?s=20
“Creemos que una quita agresiva de capital sobre la deuda traería más consecuencias negativas para el próximo Gobierno (por mayor tiempo con el mercado de deuda cerrado) que positivas (por menores pagos futuros de deuda, que incluso serían en otro mandato presidencial). Considerando un PIB 2019 de U$S 450.000 millones (estimación de Latin Focus a octubre) la deuda del sector público con el sector privado neto de organismos multilaterales se limitaría al 29,5% del PIB”, dijeron desde Cohen.
Según un informe del Iaraf publicado ayer, el Tesoro tiene un total de US$ 324.000 millones de deuda pública bruta, de los que el 20% vence en 2020 y 62% en los próximos cuatro años. En 2020, Argentina deberá enfrentar vencimientos de deuda por concepto de capital e intereses por más de US$ 63.800 millones (aproximadamente 15% del PIB). Estos vencimientos están compuestos por US$ 14.800 millones de intereses y US$ 49.000 millones de capital.
